主要发行条件：

　　一、宏观经济背景与市场环境

　　无近忧，有远虑

　　近日，央行行长周小川表示，对目前利率水平感到满意，不会过于频繁的调整利率水平，密切关注未来经济数据的变化，再决定是否调整利率，也暗含近期不会加息，无疑给疲软的债市带来了些许喘息的机会。

　　但目前市场流动性过剩，且通货膨胀有进一步扩大的趋势，后期央行调控力度将加大。我们认为短期货币政策紧缩基调不变，数量政策依然将成为主角，价格政策还将有紧缩空间，所以后期债券市场形势仍然不乐观。

　　市场环境

　　本周央行净回笼资金790亿元，下周有中海集运等5只新股发行，将冻结上万亿资金，估计这段时间内市场资金面不太宽裕，会不利本期国债招标。

　　交易所市场，周五，国债指数开于110.24，收于110.17，较前日下跌0.06点，成交量约2.82亿，市场仍较为谨慎，成交量不大。

(责任编辑：孙鹤)