应加快汇改

　　国际收支双顺差—央行被动投放货币回收外汇—货币信贷高位收外汇—货币信贷高位运行、金融体系流动性过剩—央行提高准备金率等手段回收流动性。在这个链条中，央行处于一种“被动投放——被动对冲”的困局中。如何才能尽快从这种困局里走出来？

　　从根源上说，是高储蓄、低消费的国内经济结构失衡带来了国际收支不平衡，解决之道在于采取一揽子措施解决内部结构失衡。但在目前阶段，这种格局很难尽快扭转，这就需要进一步发挥汇率机制的调节作用。

　　专家指出，进一步加快汇率机制改革，是货币政策走出目前困境的必要措施。通过进一步扩大汇率浮动区间，增大汇率弹性，让银行、企业和居民出于避险考虑持有更多外汇，减少国家外汇储备的增速，从而弱化货币发行和国际收支失衡的关系；另一方面，可以考虑进一步调整货币篮子的结构，增加欧元等货币的比重，并加快升值步伐以减少央行被动投放的本币供应量。此外，还应该加快资本项目开放进程，在鼓励资本流出去方面采取更宽松的政策。

　　而且，更为灵活的汇率机制也有利于利率工具的使用。国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，虽然中美利差存在，但如果有更为灵活的汇率波动和一定程度的外汇管理，央行的利率调整空间还是存在的。

　　此次上调存款准备金率幅度之大超出市场预期。

(责任编辑：孙鹤)