1、宏观经济

　　中国货币政策十年首变，明年货币政策从紧；存款准备金率再度上调；财政部11日向农行发行7500亿元特别国债，长期国债行情堪忧。

　　2、公开市场操作

　　本周3年期央票的中标利率和1年期央票的参考收益率均与上周持平，分别为4.47%和3.9933%；而3个月期央票的参考收益率为3.3662%，较上周上行了5个基点。

　　3、回购市场

　　下周有5只新股发行，其中包括盘子较大的中国太保。估计下周新股冻结资金将超过4万亿。银行间B0仍将维持在高水平，但估计飙升的可能性比较低。

　　4、债券市场

　　银行间十年期以下国债指数上扬，十年期以上的国债净价指数下跌，跌幅约为0.07%。交易所各主要期限国债净价指数均下跌，其中7至10年期的下跌幅度最大，达0.56%。固定利率国债收益率曲线总体而言1-5年期部分下移，5年期以上部分上移。10年期与2年期国债之间的利差较上周缩小。

　　5、投资策略

　　从下周开始，宏观经济金融数据即将陆续公布。根据我们的估计，11月CPI仍将高居不下，加上央行经济工作会议货币政策从紧的基调确定，以及央行新近大幅上调存款准备金率，都有可能加大市场加息预期，同时，下周又有大盘股以及特别国债的发行，都对债市不利，投资者宜谨慎。（天相投顾）

(责任编辑：孙鹤)