昨日公布的11月份生产者价格指数（PPI)较上年同期增长4.6%，增速继续加快且创下两年新高。作为衡量工业品出厂价的指标，PPI增速创下两年来新高，显示工业品出厂价格涨势加剧。另一方面，作为消费者价格指数(CPI)的领先指标，PPI增速继续加快或预示着今日即将公布的CPI可能仍然在高位，监管部门随时可能推出进一步的紧缩措施。不过多数研究机构预计，短期内继续加息的可能性不大。

　　鉴于此前猪肉价格和其他部分食品价格重新大幅飙升，市场普遍预期11月份CPI增速将大大加快。有银行报告预计，11月CPI可能将在6.6%以上，超过10月份持平的11年高点，不过12月该指数将回落至5.3%附近。该行认为，最新上调存款准备金率不会造成资金面过分紧张，同时预计央行最迟1月份将再次加息。报告指出，从最近人民币汇率的回调判断汇率调控不会完全取代利率调控，预计下一阶段货币政策仍以加息为主，如考虑对按揭贷款的影响，最迟1月份将加息。

　　东吴基金金融分析师莫凡则认为，尽管从当前的金融货币形势和央行意愿看，货币紧缩刻不容缓，但是在央行的政策工具选择和运用方面将越发有限。法定存款准备金率已经上调到了14.5%，再大面积上调的几率正在降低。加息方面，在本币升值，美元连续降息的情况下，加息工具也不可能轻易施展。而公开市场操作则受制于成本等因素，对冲效果将比较有限。

　　央行在上周末宣布，大幅上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这已经是央行今年以来第十次动用该货币政策。中国银行最新研究报告指出，此次超常规上调存款准备金率1个百分点对资金面压力将不比以往大，因为未来1个月内到期央票和正回购高达4000亿元，且12月份集中投放的财政资金将使得年底商业银行超储率明显上升。

　　据市场间交易员透露，银行间市场回购利率临近午盘走高，太保集团IPO及准备金率上调影响显现。不过基准回购利率走势相对平稳，7天回购加权平均利率仅较前收盘涨4个基点，影响更多反映在14天和21天利率的上涨中。据悉，期限为14天和21天的回购利率收盘时涨幅分别达70个和17个基点。福州商行交易员林子君告诉记者，年底牵动市场资金面神经的仍然是大盘股的申购，其余时间，资金面仍然将保持相对宽裕的局面。

(责任编辑：王丹)