摩根大通新兴市场政府债券指数过去八年的总回报高达137%。

　　一个完善的投资组合，除了要包含长期升值潜力较佳的股票外，能发挥稳定作用的债券亦是不能缺少的。但在美国次级债风暴之后，投资人对美国债券的信心骤减，加上美元汇价不断下滑，令美元债券的吸引力不如从前。在这种情况下，近年来经济持续增长的新兴国家以本身货币发行的债券，就成为市场上新的焦点产品。

　　如果观察近年来新兴市场债券的走势情况，就会发现其表现相对于股票而言毫不逊色。在过去八年中，摩根大通新兴市场政府债券指数的总回报高达137%，远远高于代表美国股市表现的标准普尔指数15%的回报，也十分接近新兴市场股票指数139%的增长。

　　事实上，新兴市场债券已发展多年，但早前由于部分地区政局相对动荡，财政又欠稳定，因此信贷评级较低，早期的吸引力只在于提供较高收益率，来弥补较高风险。但近年来，由于新兴市场的经济日益起飞，令当地出现结构性改善，使新兴市场债券的吸引力获重新评估。

　　尤其是一些商品产出丰富的新兴国家，因近年全球商品需求急增，政府经常项目的收支盈余也随之上升。外汇储备急增使新兴市场有能力赎回外债，并变成净债权国，国家评级得以提升，信贷质素亦得以改善。比如巴西，其信用评级近年一直被调升，近期的外币计价债券评级，已被提升至只距投资等级一级之差，于2008年更有继续调高空间。可见新兴市场稳健的投资基调，已被国际认同。

　　通胀问题不断改善和当地汇率上升，也是投资债券的两大利好因素。五年前新兴市场的平均通胀率曾高达20%。但近年来，稳健的财政及货币政策，成功营造出较低通胀环境，令减息空间大增，刺激新兴市场债券价格。而在汇率方面，由于国际资金涌入新兴市场，令当地货币水涨船高。如巴西的货币，近一年已上升28%，假如投资当地债券，自然可以顺带赚取货币上升的回报。

　　另外，新兴市场债券与美国标准普尔指数的相关性只有0.5，展示了与环球市场相关性较低的优势。可见，要在完善的投资组合中加入债券资产类别，极具前景的新兴市场债券实在是不二之选。