2008年2月4日--2008年2月15日的五个交易日上交所国债市场冲高回落，盘中再创历史新高，周五上证国债指数收于112.54点，较前周五上涨了0.16点。全周共成交了22.69亿元，相比前周的18.67亿元减少了4.02亿元。从走势图上看，节前市场资金充裕，一些机构投资者买入债券以获得七天长假的利息，节前最后一个交易日债市大幅上涨。节后几个交易日受获利回吐影响债市展开了整理，不过各种技术指标均显示目前债市仍处于上涨通道。上交所企债本周大幅上涨，周五上证企债指数收于116.85点，较前周末大涨了1.85点，全周共成交8.84亿元，成交量较前周大幅增加。

　　可转债方面，随着沪深两市的持续走弱，大部分可转债也随之展开了调整。不过对于正股质地较好的券种来说，投资价值正在逐步形成，中海转债等券种值得关注。

　　近期债市走强的主要原因仍然是A股市场大幅下跌后引起的"翘板"效应，部分投资者抛售股票后为了规避风险，增加了对债券的配置，在这些避险资金的推动下近期债市屡创新高。同时受雪灾影响，宏观紧缩政策略有松动，这对债市也是个不小的利好。日前，中国人民银行要求各金融机构尽快下达安排一季度分支机构贷款指导计划，保证符合条件的贷款及时发放到位。同时还要求人民银行分支机构要加强再贷款限额调剂，保证向辖区内受灾地区发放贷款的必要的流动性，并指导金融机构用好管好再贷款，支持防灾抗灾。

　　不过目前仍有几个利空因素影响着未来债市的走势，受翘尾、大雪等因素影响，预计1月CPI涨幅可能会超过7%，再创近年来的新高，而且在未来几个月里，CPI涨幅将继续维持高位。部分市场分析人士认为近期央行有可能再次加息，而且不排除2次以上连续加息的可能性。在加息的方式上，提升存款利率为重中之重，因为只有存款的正利率才能有效控制居民的通胀预期。同时存款准备金率的再次上调也属必然。这些因素在今后相当一段时间内将对债市的上涨形成一定的制约。

　　值得注意的是，目前国债市场各券种的收益率普遍偏低，风险大于收益。而企业债的收益率仍然处于高位，建议投资者增加对部分高收益率企业债的配置，重点关注国安债1等市场热门品种。

　　总体来看，目前市场资金面仍然宽裕，国债将继续维持强势行情，企债的牛市行情也正在逐步启动。投资者在选择券种时应以收益率为主要参考依据，注意防范风险。