虽然国家统计局昨日公布的1月份CPI涨幅并未超出市场的预期，但此前公布的PPI涨幅让市场人士对二者之间可能产生的联动有些紧张。此外，上周公布的信贷和贸易数据也居高不下，并未显示出市场预期的“外冷”和“内灾”对经济的负面影响。

　　接受记者采访的专家一致认为，面对这一系列经济数据，央行将不得不坚定“紧缩”的调控方向，祭出准备金率等数量工具可能会是央行近期的调控手段；而一些专家也观察到，治理目前这种成本推动型通货膨胀还需要财政政策进一步配合。

　　普遍预期将上调准备金率

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，鉴于近期高通胀率以及大量资金流将在3月到期，接下来央行还会加大使用数量工具回笼资金的力度，包括央票发行和存款准备金率调整。

　　此外，由于输入型通胀压力愈来愈大，汇率升值依然是重要的工具，预计今年人民币升值10％。他提出，目前，非贸易品价格涨幅超过贸易品价格，说明人民币实际汇率进入升值通道，因此，从宏观上看，政府需要在通货膨胀和汇率升值之间做出平衡和选择，加快升值以抑制通胀。

　　国泰君安固定收益高级分析师林朝晖表示，央行紧缩的趋向不会松动，预计一季度央行将再次提高准备金率。

　　高盛亚洲经济学家梁红和宋宇也认为，目前的形势使得货币政策继续从紧，提高准备金率、加速人民币升值以及进一步控制银行贷款规模将是下一步央行可能采取的调控手段。

　　申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，应通过上调存款准备金率、加大公开市场操作力度来对冲过多的流动性，缓解流动性过剩带来的通货膨胀压力。“由于上调存款准备金率并不需要太多的政策协调，近期上调的可能性很大，”他认为，出于抑制输入型通货膨胀的考虑，很有可能是通胀压力越大、升值幅度越快，“预计3月底人民币对美元汇率将可能达到1：7的水平”。

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