上海国际港务(集团)股份有限公司（以下简称为上港集团），拟发行不超过24.5亿元分离可转债，每张面值100元人民币，按票面金额平价发行；每张债券可获得公司无偿派发的认股权证。上港集团本次发行的优先配售日和网上、网下申购日为2008年2月20日。  

要点：

1. 上港集团发行24.5亿元的分离交易可转债，期限为3年，票面利率询价区间为0.6-1.2%，每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的11.9份认股权证，每张权证的行权价格为8.4元，存续期1年。

2. 根据以往分离交易可转债发行的规律，考虑上港集团(600018行情,股吧)上市后债券部分到期收益率约在6.85%左右，相应纯债价值为83.57元。

3. 以当前上港集团正股价8.4元考虑，取42%-62%溢价区间估计，权证价格会在2.46-3.44元之间。

4. 预计上港集团总体上市价格将在118.07-136.80之间，即上市溢价在18.07%至36.80%。

一、公司基本面简单分析

上港集团前身为上海国际港务（集团）有限公司，由原上海港务局于2003年4月4日改制成立，成立时注册资本为50亿元。2005年5月，经中华人民共和国商务部以商资批[2005]880号《关于同意设立上海国际港务（集团）股份有限公司的批复》批准，上海国际港务（集团）有限公司改制为股份有限公司，并取得商务部商外资资审字[2005]0150号《中华人民共和国外商投资企业批准证书》。改制后，上港集团的股本总额为1,856,898.298万元，其中：上海市国有资产监督管理委员会、上海同盛投资（集团）有限公司、上海国有资产经营有限公司和上海大盛资产有限公司以上海国际港务（集团）有限公司经评估后的净资产1,299,828.809万元出资，并分别持股50％、19％、0.5％和0.5％；招商局码头（上海）有限公司以外币现汇折合人民币557,069.489万元出资，持股30％。　

上港集团拥有上海港所有的集装箱码头和散杂货公共码头，2007年完成货物吞吐量3.53亿吨，同比增长16.7%，其中散杂货吞吐量为1.2亿吨，同比增长8.3%，集装箱吞吐量达2615万标准箱，同比增长20.4%。公司以成为全球卓越的码头运营商为发展目标，而近阶段则以全力建设上海国际航运中心为发展主线。因此，将母港上海港建设成为国际航运枢纽港是上港集团近期面临的主要任务。就货物吞吐量而言，上港集团目前继续保持着世界第一大港的地位，而集装箱吞吐量已跃居世界排名第二。　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　

上港集团的主营业务是集装箱业务、散杂货业务、港口服务和港口物流业务。2006年度集装箱板块、散杂货板块、港口服务和港口物流的营业收入分别是548909.4、160040.2、374805.6和216678.1万元；占主营业务收入比例分别是43.97%、12.82%、30.02%和17.36%。而在2007年公司围绕建设上海国际航运中心和国际中转枢纽港的战略目标，以水水中转为突破口，坚定不移地加快发展集装箱优势产业；全力以赴，打好结构调整的攻坚战；积极推进以三大战略、四大支柱产业为主体的重大投资项目；深化改革，强化管理，切实提高企业整体素质；并以创新的思维建设有特色的企业文化。在2007年中期集装箱板块、散杂货板块、港口服务和港口物流的营业收入分别是382938.1、80967.8、203868.2和117075.4万元；占主营业务收入比例分别是50.30%、10.64%、26.78%和15.38%。

上海港不仅拥有高等级的公路运输网和连接全国各地的铁路线，水运条件也极为优越，包括通往周边港口的沿海航线，密集的长江三角洲内河水网，以及独特的长江航道使上海港拥有首屈一指的集疏运优势，为积聚腹地及中转货源创造了有利条件。

　　由于地理位置靠近主要航路和国际贸易通道，加之强劲的腹地经济依托，上海港已成为中国大陆集装箱航线最多、航班最密、覆盖面最广的港口。目前世界前20大航运企业在上海港均已开通航线，公司的集装箱航班密度已达到每月2183班次，其中国际班轮航线首次突破1000班，航线覆盖范围遍及全球200多个国家和地区的500多个港口。

公司本次募集资金将全部用于上海港罗泾港区二期工程，项目概算总投资48.2115亿元，全部投资财务内部收益率为8.01%，静态投资回收期为13年。罗泾港区二期工程该项目建设期4年，2005年6月开工建设，截至2007年12月31日已经累计投入34.8153亿元，目前该工程已有部分单体项目投入试运行。  

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