一、发行要素

　　名称 08 年记账式（二期）国债

　　基本要素 15 年期固定利率，半年付息发行量 280 亿，不可追加，招投标方式 多种价格（混合式）

　　招标日2008 年2 年27 日9：30-10：30

　　发行日 2008 年2 月28 日

　　起息日 2008 年2 月28 日

　　缴款日 2008 年3 月3 日（含）

　　兑付日 2023 年2 月28 日（节假日顺延）

　　承揽费 0.10%

　　兑付手续费 无标位限定投标人可投25 个连续标位，全场加权平均中标利率为票面利率，低于或等于票面利率的标位，按面值承销；高于票面利率20 个以内（含20 个）的标位，按各自中标利率与票面利率折算的价格承销；高于票面利率20 个以上（不含20 个）的标位，全部落标。

　　二、近期宏观经济情况分析

　　（一）CPI“破7”，债市震荡调整

　　国家统计局公布的数据显示，2008 年1 月份，工业品出厂价格同比上涨6.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.9%，居民消费价格总水平同比上涨7.1%，1 月份CPI 创出新高。虽然加息对于稳定通货膨胀预期确有效果，但是对于主要由成本推动的通胀的作用还值得研究。在美国连续大幅度降息的情况下，我国的加息空间也被大大压缩。因此市场上有加息的预期但强度偏弱。而央行下一步无论将采取何种紧缩政策，CPI 的持续走高对债市的走强有一定程度的制约。

　　从近期一级市场上来看，上周招标的7 年期和10 年期国开债分别为4.83%和4.95%，处于市场预期的下端，显示市场资金仍然充裕。因此收益率曲线大幅上调的可能性不大。而且从投资品种看，08 年股市以宽幅震荡为主流预期，股市的不确定因素增加，投资者对债券的关注程度有所提高，债券型基金或将成为投资者追捧的对象，因此债市大幅下跌的可能也不大。总之，未来一段时间债市很可能呈现窄幅整理的态势。