预计票面利率区间：4.05%～4.09%；边际区间为：4.10%～4.15%。

　　建议各机构在4.05%～4.09%，4.10%～4.15%区间内分散投标。

主要发行条件：

 　　一、宏观经济背景与市场环境

　　金融数据向好，加息弱化

　　从公布的二月经济金融数据看，二月CPI和PPI较高，分别为8.7%和6.6%，而货币供应量增长17.48%，人民币贷款和存款同比分别增长15.73%和 17.22%，存款增速有所回升，货币供应增速和贷款增速已减缓，逐步进入央行的可控范围。

　　目前支持加息的主要原因是CPI高涨，而CPI高涨是中国深层次的结构性矛盾所引起的，需要综合调控，利率政策作用有限。目前，外部经济恶化是给中国经济软着陆提供了条件，美国降息对中国货币政策产生了一定影响。中国目前的金融条件已经不支持加息了，存款回升和贷款增速下降，表明金融体系的稳定性不需要加息来维持。这样，债券则具有较好的投资价值。

　　市场环境

　　上周央行净回笼资金2210亿元，近期没有新股发行，虽然央行加大公开市场操作回笼资金，但短期内市场资金仍然充裕。

　　交易所市场，周五，国债指数开于112.52，收于112.52，与前日持平，成交量约3.19亿，市场谨慎乐观，指数企稳。

　　另外，从近期国债发 行情况分析，08国债02招标利率为4.16%，在信贷严格压缩情况下，机构债券配置需求加大。