事件：柳工昨日公告称，公司可转债将于2008年4月18日面向投资者网上及网下申购。本次发行向原A股股东全额优先配售，按照交易所六年期AAA级企业债5.6411%的到期收益率来计算，柳工转债的纯债价值为85.95元，纯债价值较低。

　　点评：通过对柳工转债投资价值的分析，我们认为正股价格在24-26元之间时，柳工转债上市后的价格在120.58-125.79元之间的可能性较大，申购风险很小。预计参与配售收益率在0.8%左右，配售收益尚可，原股东可以参与配售。柳工可转债发行时段，适逢紫金矿业(601899行情,股吧)及四家中小板企业发行，预计申购资金将有较大的分流。我们预计申购资金额在1000亿元左右时，中签率在0.56左右，申购收益率在0.11%左右，机构投资者参与网下申购可获得2.5倍的资金杠杆，则对应收益率为0.275%。投资者还是可以积极参与申购。（东方证券）