和讯债券消息 为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，金融机构人民币存款准备金率调整后达16.5%的较高水平。[详细]

　　和讯网第一时间连线东莞商行债券分析师杨鹏：

　　他指出，央行再次上调存款准备金率的政策除了在时间上显得更为“及时”之外，并不会令市场感到意外。4月CPI指数8.5％尽管没有触及到前期高点，但是物价仍然表现出高位徘徊的走势。管理层仍然延续了前期抑制通胀的操作政策，一方面通过行政手段控制物价上涨的范围和节奏，另一方面加大数量型工具的效力，控制货币供给增速，对冲流动性压力。至于后期是否有加息政策，市场一直处于争议中，这使得债市近期一直处于盘整之中。

　　市场前期对于资金面已经逐渐表现出较为谨慎的心态，收益率曲线呈现出小幅上行的趋势，存款准备金率的再次上调尽管不会让市场意外，但是这也再次强化了资金面趋紧的预期。个人认为抛开加息预期影响之外，近期资金面上没有一个可以利多的因素。但是资金面趋紧的走势尚没有完全在短期回购利率上体现出来，因此后期债市可能会继续呈现出一个向上调整的趋势，但是平坦化的态势难以改变。