第一创业证券陈中平：像买股票一样来买债券

　　陈中平指出，不是说现在市场不好的时候，才是需要关注债券类的产品，实际上在行情比较好的时候，如果从自然搭配的角度，也应该有一些债券的品种。像国内投资者比较局限于对债券关注比较少。因为在中国，股市和债市是不平衡发展的，在国内债市相对比较弱，大家关注也比较少。这样，有很多投资者觉得买债券没有什么技术含量，相对来说比较死，主要是排队在银行买国债这样一种简单的形式，很多债券在投资者心目中是没有的。现在很多的债券类投资者，一般讲究安全性和收益性，特别是对收益性看得非常重，但是他们对金融产品的第三个特性流动性考虑很少。很多投资者，认为买了债券就是一直持有，拿到期，拿利息。但是这个东西有流动性，最大程度上，是因为投资者对债券不了解，主要是出于对高收益的预期，没有认识到自己的风险承受能力。

　　另外，确实投资者债券这一块的知识非常缺乏，根本就不知道能买哪些债券，到底如何交易债券。不像股票，知道买进卖出就可以了，债券到底如何交易，利息是怎么计算的，投资者不太清楚。我觉得，如果通过加深了解，对债券有所了解的话，会更有帮助。

　　在债券这一块，实际上国内是由分投监管的形式，国债是由财政部来管，企业债是由发改委管，金融债是由人民银行，在金融债这一快，普通投资者直接参与的情况很少，可以通过基金接入进来参与这个市场。国债，并不仅仅极限在之前讲的凭证式的国债，其实现在可以投资的国债有三类：凭证式的国债，记帐式的国债和电子储蓄国债，他们都有各自的特点，并不是说哪一种一定好，关键要适合你自己，你觉得这个特点是不是你最想要的。比如说，今年发的凭证式的国债已经有五期了，主要是三年期和五年期，一个是5.74，一个是6.34的利息，相对来说存款利息高于同期。所以这是比较稳妥的一种方式。但是国债有一定的规则，其实很多投资者没有想到这中间的流动性，其实你到银行买国债，如果你有更好的机会，你可以退掉的，只不过是在半年内没有利息。

　　目前来看，企业债的利息是4-7%的水平，可以这样来说，国内现在发行的企业债基本上没有什么风险，因为发行的企业债基本上都是国有特大型企业，跟国家的信誉没有什么区别。之前我们知道中国有第一只复息债，最后大家可能有点担心，但是我们参与这个事情，这个买进不用担心不会兑现。基本上，目前来说，因为这个债券的特性是到期就要还本付息，除非企业不存在了，或者是破产了，一般这些企业不存在这个问题。最近企业债这块，目前来说有一个问题，虽然上市交易，但是目前的流动性不是特别好。另外还有公司债这块。公司债是去年出来第一只，相对来说它有一定的优势。它的审批方式是由证监会来审批的，一次审批，多次发行。

　　陈中平谈到，可以像买股票一样来买债券。它的收益基本也和企业债是差不多的水平，它主要也是提供一个流动性，肯定不是一个人一直拿到底的，它是长债短投的形式来做的。

　　陈中平指出，最近发行了一次宝钢的分离债，目前债券大概是74元左右，债券还有14份权证，定价在1-2元的水平。基本你可以想，分离债一上市，债券这块占70多元，这样基本不会赔钱的。你可以这样算，如果宝钢的债券你是75元买进的话，你持有五年，现在最后的收益也比五年期存款要高，而且它还有一个票面的利率，是千分之八。