PPI连续反超CPI 投资数据“渐迷人眼”

　　国家统计局昨日如期公布了今年上半年的宏观经济成绩单。根据统计局的数据，今年上半年GDP同比增长10.4%，增幅较去年同期的12.2%大幅回落1.8%。不过，值得注意的是，今年上半年全社会固定资产投资同比增长26.3％，明显高于今年第一季度的24.6%，一改最近数月来投资增幅持续下降趋势。

　　从紧宏观调控政策下，出口增速明显下降并直接拉动了GDP的下滑，但现在固定投资却又似乎露出反弹势头，中国经济已然走到十字路口。对此，复旦大学经济学院副院长孙立坚对早报记者表示，内需或将成为中国经济的“定海神针”，也将是中国经济走出困境的最重要因素。

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　　PPI连续反超CPI

　　与此前的预期一致，由于食品价格的进一步下降，6月份CPI数据延续了5月份的下降之势，不过依然远远高于政府的既定目标。

　　根据国家统计局公布的数据，上半年我国CPI同比上涨7.9％，其中6月份CPI涨幅为7.1%，这使得我国连续第十九个月处于实际负利率之中。统计局的历史数据显示，今年1－5月，我国CPI涨幅为8.1%，而此前政府曾将2008年全年的增幅目标设定为4.8%。

　　对于后续通胀形势，各方均不乐观。统计局昨日公布的数据显示，上半年我国PPI同比上涨7.6％，其中6月份涨幅为8.8％。PPI反超CPI的趋势进一步得到确认，这也意味着，未来PPI向CPI传导的压力巨大。

　　国家统计局新闻发言人李晓超在昨日的发布会上明确表示，在目前国内外特别是国外价格上涨较快的形势下，社会公众容易产生对价格继续上涨的预期。据初步测算，下半年物价上涨的翘尾因素将影响居民消费价格上涨1.8个百分点。同时近期成品油和电价的上调，灾后重建形成对建材的需求，都可能形成价格上涨的一些新的因素。

　　不平安证券宏观经济分析师李虹蓉认为，预期下半年通胀的压力相对上半年肯定是放缓的。她认为，PPI的上涨压力主要来自于上游原材料和能源价格的上涨，目前PPI到CPI的传导路径并不是特别通畅。

　　不过兴业银行(601166,股吧)宏观分析师鲁政委指出，通胀回落的幅度好于市场预期，但如果煤电油运的价格还继续调整的话，下半年CPI增幅仍可能反弹，全年呈现U型。摩根大通中国证券市场部总监李晶也指出，整体通货膨胀率目前可能已经触顶，但是目前市场关注的焦点是，非食品类商品的通货膨胀压力正不断增加。

　　此前，全国人大财经委在听取上半年经济形势汇报时明确提出，“要把治理通货膨胀放在突出位置，千方百计抑制价格总水平过快上涨。”