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货币政策预示放松信号 理性追赶债券牛市
和讯调查
 1、央行时隔约6年下调贷款利率，存款准备金率也在数月的沉默期之后下降，你认同货币政策从此转向宽松的看法吗？
认同
不认同
看不清
 2、专家认为货币政策放松意味中国债券市场牛市将延续，你会选择在理财中配置债券吗？
会的
不会
  
　　央行调控发信号 债市利好显现
　　9月15日，中国人民银行宣布两项货币政策的调整措施，一是决定9月16日起下调一年期人民币贷款基准利率0．27个百分点；二是决定9月25日起，下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是央行近6年来首次下调贷款利率，9年来首次下调存款准备金率。债券业内人士普遍认为，此举意味着货币政策松动，对债市是一大利好，债券市场有望进一步走牛。

[9月15日17时央行网站公告全文]   [进入债券论坛讨论]  

债券后市四大主要影响因素分析
　海外市场——次贷危机加重成国内货币政策放松导火索
　　次贷危机加重成全球经济的关注焦点，美国多个大型金融机构在短时间内陷入深度危机。这些事件包括美国第四大投行雷曼兄弟宣布申请破产，更大的投行美林也即将被美国银行收购，美国最大的储蓄与贷款银行华盛顿互助银行(Washington Mutual)出现巨亏，以及美国最大保险公司美国国际集团(AIG)已然危机重重。海外危机升级成了压跨国内从紧货币政策的最后一根稻草。 [详细]
　经济周期——减缓经济下滑风险 有望进入降息通道
　　中国社科院金融所专家殷剑峰认为，中国经济已呈现下行态势，而在经济下行周期，降息将是必然选择。事实上，这种下行态势在2005年已经显现，只不过当时人民币汇改促成房地产等行业的繁荣，暂时掩盖了经济下行的迹象。他指出，根据以往经验，中国经济的周期通常是向上走5年，然后向下走5年，从而预示新一轮降息周期的到来。 [详细]
　通胀走势——压力有所缓解 振荡走低
　　8月份CPI数据显示消费领域的价格上涨风险已经有所缓解，但继续创出新高的PPI数据显示通胀风险依旧不容忽视。国际大宗商品价格的回落，国际油价跌破100美元大关，决策层放松紧缩政策，是希望能够更有效地保持增长、增加就业，但并不能因此认为通胀问题可以弃之不顾。 [详细]
　货币政策——结构性调整时代来临
　　本次央行货币政策的变动，尽管不能视为从紧货币政策发生了根本性转向，但这个“双降”举措，反映出货币政策的松动，其结构性调整的意味十分明显。此次降息以及下调法定存款准备金率均贯彻了结构性调整的原则：这体现在仅下调人民币贷款利率，而存款利率保持不变。这说明在通胀状况尚未取得根本性好转的情形下，央行在降息时非常谨慎，以防止改变居民的通胀预期。 [详细]
存款准备金率近年来存款准备金率变化  
债券牛市下各品种投资策略
国债投资再受热捧
国债又被称为“金边债券”。央行四年来首次下调贷款利率和准备金率，国债投资将拉开新的篇章[详细]
公司债如何成就投资新天地(图)
最近公司债申购利润颇丰，但长远还是推荐二级市场买入长期持有债券的投资方式[详细]
可转债底部蓄势要多久
货币政策转向背景下，企业长期经营压力得到缓解，对未来的股价形成利好效应。转债的期权价值提升[详细]
债基是抵御CPI的重要投资品种
尽管股市市值大幅缩水，但债基仍整体保持了稳定收益，债基波动性也远远低于股票基金[详细]
对可交换债的一些不成熟看法
虽然可交换债是作为股改后遗症的急就章推出的，不过也能广泛用于新老划断。[详细]
债市理财：横向比较择优购买
在火热的债券牛市推动下，与债市挂钩的理财产品近期在各家银行的销售也好不热闹[详细]
和讯债市大家谈 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　更多>>
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  央行“双降”出击 债市投资价值凸显

上半年金融数据（数据来源:中国人民银行）
项目 简述 数据
货币供应量 增幅平稳回落 M2余额44.31万亿，同比增17.37%
M1余额15.48万亿，同比增14.19%
金融机构存款 人民币各项存款增加较多 人民币存款余额为43.90万亿元，同比增长18.85%
外汇存款余额1638亿美元，同比下降1.75%
金融机构各项贷款 人民币各项贷款增速趋缓 人民币贷款余额28.62万亿元，同比增长14.12%
外汇贷款余额为2753亿美元，同比增长48.63%
外汇储备 外汇储备增加 国家外汇储备余额为18088亿美元，同比增长35.73%
黄金储备为19.29百万盎司
银行间市场利率 略有回升 6月份银行间市场人民币交易累计成交8.31万亿元，日均成交4153亿元，日均成交同比增长55.9%
进出口贸易 贸易顺差990.3亿美元，同比降11.57% 出口总额为6666亿美元，同比增长21.9%
进口总额为5675.7亿美元，同比增长30.6%
宏观经济景气指数预警信号图(来源：国家统计局网站)  
央行 08年以来宏观调控政策  
9.16 　下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点。9月25日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。
6.7 　上调存款准备金率1%至17.5%。6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。
5.20 　上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至16.5%
4.25 　上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
3.18 　上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点
1.25 　上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点



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