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五大类型基础资产瓜分ABS发行份额 可重点关注

2016-07-20 15:24:34 和讯债券 

  基础资产是资产证券化的核心与重点。资产证券化的立法、操作和实施都是围绕着基础资产来进行的。因此,对基础资产从定义、范围、选择、增信与评级等方面进行综合分析研究是资产证券化的重中之重。

中证机构间报价系统固定收益部助理总监 许正
中证机构间报价系统固定收益部助理总监 许正

  《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》(修订版)中规定的基础资产,是指“符合法律法规,权属明确,可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利或者财产。基础资产可以是单项财产权利或者财产,也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合”。 而所谓的财产权利或者财产,则应符合“其交易基础应当真实,交易对价应当公允,现金流应当持续、稳定”。包括“企业应收款、信贷资产、信托受益权等财产权利,基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权,以及中国证监会认可的其他财产或财产权利”。

  综观我国整个上半年资产证券化市场的发行情况,5大类型的基础资产占据了绝大多数份额,包括租赁债权、信托收益权、房地产类相关、应收账付款、公共事业基础设施收益类。中证机构间报价系统固定收益部助理总监许正在2016年河北地区企业资产证券化合作发展峰会上介绍到。

  今年上半年,租赁债权、信托收益权和房地产类相关三大类基础资产发行靠前,其中发行最多的是租赁债权,大概是400亿左右的规模,其次是信托受益权和房地产类相关,大概都是300亿左右的规模。房地产类相关又主要包括购房尾款、物业费、REITS、酒店会展费用等,对比去年,地产类相关基础资产发行占比上升,预计下半年还会有一个上升的趋势。另外,其他的像应收账款类和公共事业基础设施类大概可能都是100多亿的规模。

  许正预计,下半年资产证券化发行这五大类的基础资产占比还是会比较稳定,总量加起来会占到70%多,市场各方参与主体都可针对这五大类型基础资产进行重点关注,在项目设计发行创新等方面有所借鉴。

  另外许正还讲到,未来希望更多支持一些基础设施类相关的项目,更好的支持实体经济发展。比如一些才财政部和发改委发布的PPP项目,都可以重点关注。虽然目前因为期限长、流动性差的因素影响了一些PPP项目的投资,但是希望能够通过和证券化的结合,改善流动性,推动项目发展。

(责任编辑:陶海玲 HF003)
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