和讯财经端 注册

ABS月报:企业类资产支持证券规模稳定增长 PPP资产证券化有望进一步提速

2017-09-18 14:58:52 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:鹏元评级。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

 
  作者:结构融资评级部 鹏元资信评估有限公司

  主要内容

  全国首单公共停车场PPP资产证券化项目正式落地

  银行间市场首单PPP资产证券化项目落地

  首单不依赖主体评级REITs发行

  2017年8月,国内企业类资产支持证券共发行产品57期,募集金额共计899.81亿元,同比增加8期,募集金额环比增加463.15亿元,同比增加275.31亿元。

  PPP与资产证券化结合大势所趋,未来有望进一步提速

  正文

  一、 行业动态

  全国首单公共停车场PPP资产证券化项目正式落地

  近日,由川投航信担任资产服务机构的华西证券-川投PPP项目资产支持专项计划获得深交所资产支持证券挂牌条件确认的无异议函,这标志着自去年12月底国家发改委与证监会等部门联合发文推进PPP资产证券化以来,全国首单公共停车场PPP资产证券化项目正式落地。该PPP项目是全国首单准经营性存量资产TOT模式PPP项目,为国家发改委和财政部双入库项目,成功入选了2016年度中国停车行业十大事件,作为四川省首批上报国家发改委进行资产证券化融资的传统基础设施领域PPP三个试点项目之一开展资产证券化工作。

  银行间市场首单PPP资产证券化项目落地

  8月11日,华夏幸福(600340,股吧)固安新型城镇化PPP资产支持票据(ABN)成功发行,标志着银行间市场首单PPP资产证券化项目正式落地。作为首单落地的PPP资产支持票据,也是全国首单园区市政服务类PPP资产证券化项目,华夏幸福PPP-ABN以幸福基业物业服务有限公司作为发起机构,发行金额2亿元,以固安新型城镇化PPP项目市政物业收费收益权为基础资产,产品分为优先1、优先2、次级三档,优先级期限分别为1年和2年,评级均为AAA,发行利率均为4.8%。

  首单不依赖主体评级REITs发行

  首单不依赖主体信用的非一线城市优质商业不动产投资信托基金(REITs)产品——中联前海开源—勒泰一号资产支持专项计划已于8月3日完成缴款成功设立,近日将申请在基金业协会备案,并在深交所挂牌交易。该产品发行规模35亿元,其中优先A1类证券10亿元,占比28.57%;优先A2类证券21亿元,占比60%;权益级4亿元,占比11.43%。产品吸引了商业银行、券商、公募基金等主流机构投资者和投资担保公司、私募基金公司等另类投资机构的青睐和广泛参与,认购倍数超过1.3倍。

  首单运用区块链技术的ABS获批

  中国首单基于区块链技术的交易所资产证券化产品获批。近日,由百度金融旗下西安百金互联网金融资产交易中心有限公司担任技术服务商和交易安排人,长安新生(深圳)金融投资有限公司作为原始权益人和资产服务机构,天风证券股份有限公司担任计划管理人的“百度-长安新生-天风2017年第一期资产支持专项计划”获得上海证券交易所出具的无异议函,该项目预计将成为国内首单运用区块链技术的交易所资产证券化产品。

  首只“债券通(北向通)”银行间ABS产品成功发行

  2017年8月17日,福元2017年第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券簿记建档,此单债券是“债券通”上线运行后,首单通过“债券通”引入境外投资者的银行间债券市场的资产支持证券。

  二、本月市场发行概况

  据Wind资讯相关数据统计,2017年8月,我国企业资产证券化项目(以下简称“ABS”)共发行57期(该数据基于公开资料,可能存在遗漏),募集金额共计899.81亿元,同比增加8期,募集金额环比增加463.15亿元,同比增加275.31亿元。

  基础资产类别方面,本月新发行的ABS项目基础资产包括13类,分别为小额贷款(14期)、应收账款(11期)、租赁租金(9期)、信托受益权(6期)、企业债权(4期)、基础设施收费(4期)、股票质押回购(2期)、融资融券债权(2期)、不动产投资信托(1期)、保单贷款(1单)、委托贷款(1期)、保理融资债权(1期)以及PPP项目(1期)。

募集金额方面,在本月发行的57期项目中,13类基础资产的募集金额分别为:企业债权285.53亿元、租赁租金167.28亿元、基础设施收费120.87亿元、不动产投资信托86.27亿元、保单贷款80.06亿元、应收账款35.00亿元、委托贷款34.05亿元、小额贷款29.00亿元、保理融资债权19.50亿元、股票质押回购债权15.52亿元、融资融券债权15.25亿元、PPP项目6.49亿元以及信托受益权5.00亿元,所占份额具体如下图所示:
  募集金额方面,在本月发行的57期项目中,13类基础资产的募集金额分别为:企业债权285.53亿元、租赁租金167.28亿元、基础设施收费120.87亿元、不动产投资信托86.27亿元、保单贷款80.06亿元、应收账款35.00亿元、委托贷款34.05亿元、小额贷款29.00亿元、保理融资债权19.50亿元、股票质押回购债权15.52亿元、融资融券债权15.25亿元、PPP项目6.49亿元以及信托受益权5.00亿元,所占份额具体如下图所示:

计划管理人方面,本月共有30家券商和基金管理子公司作为管理人参与到企业ABS项目的发行中,各管理人发行期数及发行规模如下图所示。其中,德邦证券与重庆市阿里小微小额贷款合作发行了8期小额贷款ABS,位居发行期数和发行规模之首。
  计划管理人方面,本月共有30家券商和基金管理子公司作为管理人参与到企业ABS项目的发行中,各管理人发行期数及发行规模如下图所示。其中,德邦证券与重庆市阿里小微小额贷款合作发行了8期小额贷款ABS,位居发行期数和发行规模之首。

ABS月报 | 企业类资产支持证券规模稳定增长, PPP资产证券化有望进一步提速
  1交易所2017年8月新发行资产支持证券基本信息
ABS月报 | 企业类资产支持证券规模稳定增长, PPP资产证券化有望进一步提速
  资料来源:Wind资讯、中国资产证券化分析网,鹏元整理三、创新视点

  PPP与资产证券化结合大势所趋,未来有望进一步提速

  截至2017年7月31日,据全国PPP综合信息平台项目库显示,我国采用PPP模式入库项目累计达13,599个,入库项目金额达16.48万亿元,涉及能源、交通运输、水利建设、市政工程等多个领域。

  同时,根据《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》提出的“每年PPP项目从预算中安排的支出责任,不超过当年公共预算支出的10%”进行预测,未来10年纳入政府预算管理的优质PPP规模在十万亿元以上,对其进行资产证券化的市场潜力巨大。目前,在上交所和深交所发行的5单PPP资产证券化产品,规模合计为42.39亿元,此外还有两单PPP资产证券化产品处于发行期,包括取得无异议函的华西证券-川投PPP项目资产支持专项计划项目。相比未来万亿级的PPP投资市场而言,PPP项目资产证券化的规模还将继续扩容。

  资产证券化对于盘活PPP项目存量资产,提高PPP项目投资的周转率,拓宽融资渠道和退出机制,吸引更多社会资本参与PPP项目建设具有重要意义。PPP项目落地难,主要原因在于项目融资较难。PPP资产证券化改善企业现金流与资产负债表结构的同时,也为各类基建项目提供融资支持和项目建设保障,加速PPP 项目的落地执行。

  PPP资产证券化途径主要有三种,第一类为债权类项目,以银行为代表的债权人,作为原始权益人将委托贷款债权转让,作为基础资产发行资产支持证券;第二类为收费收益权,项目公司作为原始权益人,将PPP项目的合同债权或者收益权作为基础资产发行资产支持证券;第三类为基础设施类REITs,项目投资人通过私募或公募方式发行公司股份或者信托受益凭证,以筹集资金并投资于符合标准的PPP项目。

  近日,华夏幸福固安新型城镇化PPP资产支持票据(ABN)成功发行,标志着银行间市场首单PPP资产证券化项目正式落地。财政部、人民银行、证监会于6月份联合发布了《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》,本项目是银行间市场落实和响应该文件精神的首单试点项目,具有较强的标杆意义和示范效果。作为首单落地的PPP资产支持票据,也是全国首单园区市政服务类PPP资产证券化项目,华夏幸福PPP-ABN以幸福基业物业服务有限公司作为发起机构,发行金额2亿元,以固安新型城镇化PPP项目市政物业收费收益权为基础资产,产品分为优先1、优先2、次级三档,优先级期限分别为1年和2年,评级均为AAA,发行利率均为4.8%,低于市场同期可比收益率水平。

  未来伴随着PPP资产证券化制度的完善和相关支持政策的出台,PPP项目资产证券化有望进一步提速。

  声明:本报告所采用的数据均来自合规渠道,通过合理分析得出结论,结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明。

  报告中观点仅是相关研究人员根据相关公开资料作出的分析和判断,并不代表公司观点。

    文章来源:微信公众号鹏元评级

(责任编辑:陶海玲 HF003)
看全文
和讯网今天刊登了《ABS月报:企业类资产支持证券规模稳定增长 PPP资产证券化...》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。