我已授权

注册

周评:季末市场趋紧 债市上涨乏力

2018-04-02 11:21:43 和讯债券  许一览 许珂

  许一览 博士、FRM(国际金融风险管理师),许珂

  本周上交所国债市场小幅上扬,周五上证国债指数收于162.96点,较上周末上涨了0.07点,全周共成交了1.19亿元。上交所企债市场震荡整理,周五上证企债指数收于215.58点,较上周末上涨了0.04点,共成交13.44亿元。本周国债期货小幅下跌,TF1806收盘报96.935元,较上周末下跌了0.085点。从市场情况看,本周市场资金面继续维持紧平衡,交易所债市震荡整理,银行间债市维持低位,见下图:

周评:季末市场趋紧 债市上涨乏力

  资金面上,本周市场资金面整体延续紧势,市场利率维持相对高位,银行间市场债券质押式回购7天品种利率大幅上涨,加权平均利率在2.94%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种大幅下跌,周五为4.2884%。本周央行未进行逆回购操作,考虑1600亿逆回购到期资金后,最终实现资金净回笼1600亿元。市场分析人士指出,流动性分层现象尚未得到有效缓解,季末资金面出现一定波动不奇怪,但目前流动性总量不低、存款类机构流动性稳定,资金紧势大幅升级可能性不大,跨季后资金面将回暖。

  市场方面,据媒体报道,央行连续五日暂停逆回购操作无碍资金面整体维持平稳,但因季末将至流动性结构性矛盾突出,尤其是非银融入跨月资金难度较大,导致交易所逆回购利率飙升(由于交易所债券逆回购实行T+1交收制度因此隔夜也跨月),GC001收报12.285%,盘中最高触及22%,GC002、GC003、GC004收盘均超10%。这也直接导致银行与非银简直是冰火两重天,“银行松、非银紧,隔夜松、跨季紧”。银存间质押式回购加权平均利率多数上行,除了2个月品种上行幅度较大外,其余品种变动不大。预计结构性需求难免但总量仍无忧,资金面整体问题并不大。

  基本面上,中国人民银行参事司长盛松成于近日在广东表示,鉴于金融去杠杆的进程和大量融资回表,预计未来一段时间,广义货币M2增速与经济的相关性会提高。M2与社会融资规模增速的差异将会缩小。2018年,M2增速或有所回升,将超过去年。盛松成认为,预计未来一段时间,M2增速与经济增长的相关性会提高。以上基本面信息对市场短期影响呈中性。

  总体来看,季末前夕,市场呈现出“银行松、非银紧,隔夜松、跨季紧”的态势,跨季后资金面或将回暖。

  (本文仅代表作者个人观点)

  

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
看全文
想了解更多关于《周评:季末市场趋紧 债市上涨乏力》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。