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【天风研究-固收】信用早早报(4月16日)

2018-04-16 09:54:54 和讯名家 
  1.中弘股份(000979,股吧):预计2017年全年亏损24.80亿(16弘债01 118523,16弘债02 118731,16弘债03 114012,16中弘01 112326)

  2.电广传媒(000917,股吧):下调业绩预告,去年业绩预亏超4.4亿元(18湘电01 112638,16湘电广MTN002 101656059,16湖南电广MTN001 101656018,15湘电广MTN002 101556044)

  3.湖北宜化(000422,股吧):2018年第一季度业绩预亏3.8亿-4.6亿元(16宜化债 112454,16宜化化工MTN001 101658002,15宜化化工MTN002 101558016,15宜化化工MTN001 101551014,14宜化化工MTN001 101451030,09宜化债 112019)

  4.海通恒信租赁:一季度累计新增借款占2017年末净资产的43.03%(17恒信01 143106,18恒信租赁MTN001 101800259,18恒信租赁PPN001 031800077,17恒信租赁PPN001 031787005,17恒信02 143191,16恒信租赁MTN004 101682005,16恒信租赁MTN003 101682004,17恒信01 143146,16恒信租赁MTN002 101655006,16恒信租赁MTN001 101653007等)

  5.内蒙古高新控股:提前兑付“12内蒙高新债”议案未获通过(12内蒙高新债 1280302,16蒙高01 135065,15蒙高01 125833,15蒙高新MTN001 101564032,14蒙高新PPN001 031491062,14蒙高新MTN001 101464034)

  6.联合信用:将安徽盛运环保(300090,股吧)(集团)股份有限公司主体信用等级及“17盛运01”债项信用等级列入信用评级观察名单(17盛运01 112510,16盛运01 118779,18盛运环保SCP001 011800033)

  7.中诚信国际:关注金发科技(600143,股吧)股份有限公司董事长收到中国证监会立案调查通知(15金发MTN001 101553005,16金发01 136783)

  8.联合评级:重点关注江苏洋河集团有限公司涉及重大诉讼(仲裁)事项(16洋河01 136341,18洋河SCP001 011800464,17洋河SCP001 011778009,17洋河SCP002 011758070,17洋河02 143258,17洋河01 143106,15洋河PPN001 031560031)

  9.联合资信:关注哈尔滨誉衡药业(002437,股吧)股份有限公司实际控制人及控股股东股份被司法冻结(17誉衡药业MTN001 101783001,17誉衡药业MTN002 101783003)

  10.联合评级:关注海航基础股份有限公司当年累计对外提供担保超过上年末净资产的20%(16航基02 118839,16航基01 118639,11美兰债 122125)

  11.鹏元:关注随州高新技术产业投资有限公司副总经理接受审查调查事项(16随高新 139051)

  12.中诚信证评将安阳钢铁(600569,股吧)股份有限公司的主体长期信用等级由AA-上调至AA,评级展望维持稳定,将“11安钢01 122107”、“11安钢02 122105”的债项信用等级由AA-上调至AA

  13.中诚信国际将信达地产(600657,股吧)股份有限公司的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“15信达地产MTN001 101558019”、“15信达地产MTN002 101558035”、“15信达地产MTN003 101558057”的债项信用等级由AA上调至AA+

  14.中诚信国际将大连银行股份有限公司的主体长期信用等级由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“17大连银行二级 1720071”的债项信用等级由AA上调至AA+

  15.上海新世纪将安通控股股份有限公司的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,维持“17安通控股CP001 041764026”的债项信用等级为A-1

  16.上海新世纪将南京钢铁股份有限公司的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,维持“11南钢债 122067”的债项信用等级为AAA1新券发行情况

 2
【天风研究·固收】信用早早报(4月16日)
  2

  发行人新闻与公告

  01

  中弘股份:预计2017年全年亏损24.80亿

  4月13日,中弘股份发布业绩预告,公司预计2017年1-12月归属上市公司股东的净利润亏损24.80亿,同比变动-1679.13%。房地产开发行业平均净利润增长率为34.99%。

  公司基于以下原因作出上述预测:1、财务费用增加13亿元,原因为2017年公司新增的有息负债的资金成本会计判断为可以资本化,审计师意见认为大多数不符合资本化条件;2、御马坊项目2018年1季度发生退房减少收入1.8亿元,减少成本7600万元,减少税金800万元,共计减少利润约1亿元,依据《会计准则》资产负债表日后重大事项需调整报告年度财务报表。

  涉及个券:16弘债01 118523,16弘债02 118731,16弘债03 114012,16中弘01 112326

  02

  电广传媒:下调业绩预告,去年业绩预亏超4.4亿元

  电广传媒13日晚间修正业绩预告,公司将2017年净利润由盈利2600万至3900万元,修正为亏损4.4亿元至4.8亿元,上年同期盈利3.33亿元。业绩下调原因为,对湖南有线集团103家分子公司确认的营业收入按企业会计准则要求进行了全面检查,较原预计情况进一步下降等。此外,公司预计今年一季度亏损4000万元至6000万元,上年同期盈利1.01亿元,报告期内,有线网络出现经营亏损。

  涉及个券:18湘电01 112638,16湘电广MTN002 101656059,16湖南电广MTN001 101656018,15湘电广MTN002 101556044

  03

  湖北宜化:2018年第一季度业绩预亏3.8亿-4.6亿元

  4月14日,湖北宜化发布2018年一季度业绩预告,公司预计2018年1-3月归属于上市公司股东的净利润亏损3.8亿元4.6亿元,而上年同期盈利6401万元。业绩大幅变动的主要原因在于(1) 报告期内,公司重要子公司新疆宜化化工有限公司因安全生产事故继续停产整顿,造成重大经营性亏损。(2) 公司及子公司湖南宜化化工有限责任公司因技术改造、环保等原因继续停产,造成经营性亏损。(3) 因原材料供应问题,子公司内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)联合化工有限公司、子公司贵州宜化化工有限责任公司限产、停产,造成经营性亏损。(4) 磷矿石、硫磺、煤炭等大宗原材料价格上涨,造成产品生产成本上升,利润下降。

  涉及个券:16宜化债 112454,16宜化化工MTN001 101658002,15宜化化工MTN002 101558016,15宜化化工MTN001 101551014,14宜化化工MTN001 101451030,09宜化债 112019

  04

  海通恒信租赁:一季度累计新增借款占2017年末净资产的43.03%

  4月13日,海通恒信国际租赁公告称,截至2017年12月末,公司净资产118.71亿元,借款余额409.81亿元,截至2018年3月31日,公司借款余额为460.89亿元,较2017年末累计新增借款51.08亿元,累计新增借款占公司2017年末净资产的比重超过40%,达43.03%。

  涉及个券:17恒信01 143106,18恒信租赁MTN001 101800259,18恒信租赁PPN001 031800077,17恒信租赁PPN001 031787005,17恒信02 143191,16恒信租赁MTN004 101682005,16恒信租赁MTN003 101682004,17恒信01 143146,16恒信租赁MTN002 101655006,16恒信租赁MTN001 101653007等

  05

  内蒙古高新控股:提前兑付“12内蒙高新债”议案未获通过

  4月13日,内蒙古高新控股公告称,此前召开持有人会议审议关于提前兑付“12内蒙高新债”的议案,因同意票未达到出席会议的债券持有人所持表决权三分之二以上,本次会议议案未获得表决通过。

  涉及个券:12内蒙高新债 1280302,16蒙高01 135065,15蒙高01 125833,15蒙高新MTN001 101564032,14蒙高新PPN001 031491062,14蒙高新MTN001 101464034

  06

  联合信用:将安徽盛运环保(集团)股份有限公司主体信用等级及“17盛运01”债项信用等级列入信用评级观察名单

  根据2018年4月2日盛运环保所发布关于诉讼事项的公告,由于盛运环保及其子公司出现多笔债务本息逾期,佛山海晟金融租赁股份有限公司、深圳市富德小额贷款有限公司、深圳市前海明生商业保理有限公司、深圳市诚正科技小额贷款有限公司、合肥市国正小额贷款有限公司已对盛运环保、盛运环保子公司及控股股东开晓胜先生提起诉讼,盛运环保及子公司出现逾期违约事件,已反映出盛运环保整体流动性紧张。

  根据2018年4月2日盛运环保发布的关于持有金洲慈航股票和股东部分股份被冻结的公告,因上述诉讼事项,盛运环保持有的金洲慈航集团股份有限公司全部股票已被冻结;盛运环保控股股东开晓胜先生持有的盛运环保股份部分被司法冻结。

  根据2018年4月11日盛运环保发布的股东股份被司法冻结及轮候冻结的公告,开晓胜先生新增司法冻结股份1.72亿股,冻结执行人为浙江省淳安县人民法院;开晓胜先生所持盛运环保股份被司法轮候冻结。截至2018年4月11日,股东开晓胜先生所持盛运环保股份共计1.8亿股,占公司总股本的比例为13.69%;其中累计质押的股份为共计1.78亿股,占其持股总数的比例为98.53%,占公司总股本的比例为13.49%。累积被冻结股份共计1.8亿股,占其持有公司股份的100%,占公司总股本的13.69%。开晓胜先生所持盛运环保股份被司法轮候冻结,被执行司法轮候冻结状态的股份超过其实际持有上市公司股份数。

  根据2018年4月2日盛运环保发布的关于控股股东与新苏环保产业集团有限公司签署战略合作协议的公告,盛运环保控股股东开晓胜先生与新苏环保产业集团有限公司就股权转让和项目合作等签订了战略合作协议。股权转让方而,开晓胜先生拟以分次协议转让的方式转让全部所持公司股份给新苏环保,拟以13元/股作价。同时,双方协商同意,除另有约定,盛运环保所涉的所有债权、债务仍由盛运环保按照相关法律规定继续享有或承担。同时开晓胜先生已于2018年3月30日辞任董事长职务。本次签订战略合作框架协议,盛运环保意在引进具备实力的国有控股公司,提升公司市场运营能力和项目开发建设能力,将有利于改善公司资金状况。

  联合评级获悉上述事项后,对盛运环保进行了现场尽调,了解到盛运环保正积极通过处置资产、引进具备实力的国有控股公司等方式解决上述诉讼及公司的流动性紧张问题,但该等工作尚存在较大的不确定性。

  综合考虑上述因素对盛运环保以及“17盛运01”可能产生的影响,联合评级决定将盛运环保主体信用等级及“17盛运01”债项信用等级列入信用评级观察名单。观察期间,联合评级将持续关注盛运环保经营及财务状况、涉诉事项进展、后续债务偿还安排、控股股东股权转让进展等相关情况,并及时评估盛运环保的信用状况及“17盛运01”债项的信用水平。

  涉及个券:17盛运01 112510,16盛运01 118779,18盛运环保SCP001 011800033

  07

  中诚信国际:关注金发科技股份有限公司董事长收到中国证监会立案调查通知

  2018年4月12日,公司发布公告,其董事长袁志敏先生于2018年4月11日收到中国证监会的《调查通知书》。《调查通知书》中称,因袁志敏涉嫌内幕交易金发科技股票,根据《中华人民共和国证券法》,证监会决定对其进行立案调查。

  截至2017年9月末,袁志敏先生为金发科技的第一大股东和实际控制人,并担任公司董事长,持有公司18.79%股权且全部质押。

  中诚信国际将持续关注袁志敏先生对公司股票质押比例变动情况、上述调查事项进展以及以上事件对公司及相关债项信用状况的影响。

  涉及个券:15金发MTN001 101553005,16金发01 136783

  08

  联合评级:重点关注江苏洋河集团有限公司涉及重大诉讼(仲裁)事项

  根据公司2018年4月4日发布的《江苏洋河集团有限公司涉及重大诉讼及进展的公告》,公司为江苏翔盛高新材料股份有限公司在平安银行(000001,股吧)杭州分行的1亿元贷款提供连带责任担保,翔盛高新材料发生债务违约,目前公司与平安银行杭州分行达成和解,公司已代偿本金壹亿元整,利息部分免除,原告已撤诉。公司现已向反担保人(当地AA区级平台公司)启动追偿。

  公司为江苏翔盛粘胶纤维股份有限公司在徽商银行南京分行的7000万元贷款提供连带责任担保,翔盛粘胶纤维发生债务违约,本案现处于一审审理阶段。翔盛粘胶纤维与翔盛高新材料为关联公司,控股股东均为浙江翔盛集团有限公司。公司公告认为,本次涉诉金额7172万元,占公司2016年底净资产的0.29%,本次涉讼对公司的偿债能力、财务状况未产生重大不利影响。

  针对此事项,联合评级已与公司取得联系并进一步了解了相关情况。根据公司提供的中国人民银行企业征信报告,截至2018年1月10日,除上述涉诉金额外,公司对浙江翔盛其他子公司的担保规模合计8.89亿元,占公司2016年底净资产的3.23%,2016年净利润的15.32%。联合评级认为,公司对浙江翔盛及其他子公司提供的担保存在较高的代偿风险。联合评级将密切关注被担保企业的经营状况,以判断公司实际代偿的可能性及代偿发生后对公司自身信用水平的影响。

  涉及个券:16洋河01 136341,18洋河SCP001 011800464,17洋河SCP001 011778009,17洋河SCP002 011758070,17洋河02 143258,17洋河01 143106,15洋河PPN001 031560031

  09

  联合资信:关注哈尔滨誉衡药业股份有限公司实际控制人及控股股东股份被司法冻结

  2018年4月12日,誉衡药业发布《关于实际控制人及控股股东股份被司法冻结的公告》称,由于哈尔滨誉衡集团有限公司的股票质权人申请财产保全,使得公司实际控制人朱吉满先生所持9967500股公司股票(占其直接持股比例100%)以及公司控股股东誉衡集团所持公司937125000股公司股票(占其直接持股比例100%)被湖北省武汉市江岸区人民法院冻结,冻结期限为2018年4月10日至2021年4月9日。誉衡集团与该质权人进行了充分的沟通和协商,截至目前,双方已基本达成一致,质权人近期将会办理解除司法冻结的程序。

  截至2018年4月12日,朱吉满先生直接持有公司0.45%股份,通过信托计划持有公司0.89%股份。朱吉满先生累计被司法冻结股份数为9967500股,占公司股份总数的0.45%。

  截至2018年4月12日,誉衡集团直接持有公司股份937125000股,通过信托计划持有公司股份10027712股。誉衡集团累计被司法冻结股份数为937125000股,占公司股份总数的42.63%。

  针对实际控制人及控股股东股份被司法冻结事项,联合资信已与誉衡药业进行了初步沟通,并将持续关注相关事项的进展,以便全面分析并及时揭示相关事项可能对誉衡药业及其存续债券信用水平带来的影响。

  涉及个券:17誉衡药业MTN001 101783001,17誉衡药业MTN002 101783003

  10

  联合评级:关注海航基础股份有限公司当年累计对外提供担保超过上年末净资产的20%

  根据2018年4月9日公司发布的《海航基础股份有限公司当年累计对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十的公告》,截至目前,公司当年累计新增担保金额为22.1亿元,累计新增担保占上年末净资产的59.30%;被担保人为控股股东海口美兰国际机场有限责任公司,被担保债务的金额为24亿元,被担保债务的到期时间为2037年11月29日,担保类型为抵押担保,无反担保措施。

  针对上述事项,联合评级已与公司取得联系,并将进一步保持与公司的沟通,以便全面分析并及时揭示该事项对公司主体及债项信用水平可能产生的影响。

  涉及个券:16航基02 118839,16航基01 118639,11美兰债 122125

  11

  鹏元:关注随州高新技术产业投资有限公司副总经理接受审查调查事项

  根据中共随州市纪律检查委员会、随州市监察委员会于2018年3月29日在清廉随州网发布的公告,公司党委委员、副总经理詹升宇涉嫌严重违纪违法,目前正在接受纪律审查和监察调查,并被采取留置措施。

  目前,公司各项经营指标正常,鹏元将密切关注该事件的后续进展情况,并持续跟踪以上事项对公司主体长期信用等级、评级展望以及本期债券信用等级可能产生的影响。

  涉及个券:16随高新 1390513信用评级调整调整 1

  中诚信证评将安阳钢铁股份有限公司的主体长期信用等级由AA-上调至AA,评级展望维持稳定,将“11安钢01 122107”、“11安钢02 122105”的债项信用等级由AA-上调至AA

  产品结构持续优化。2017年公司研发投入6.69亿元,共申请专利16项,研发85个牌号新产品,同时积极推广重点高效品种,品种钢、品种材比例分别达到75.22%和84.33%,产品结构进一步优化,核心竞争实力得到提升。

  业务规模和盈利能力提升。在钢材价格上涨、产品结构优化和持续降本增效措施的推动下,公司业务规模和初始盈利能力均得到提升,2017年公司实现营业收入270.29亿元,同比增长22.61%,营业毛利率同比提升4.95个百分点至14.29%,盈利能力增强。

  环保水平提升。2017年公司大幅增加环保投入,实施污染治理项目二十余项,全年环保总投资25.20亿元,主要排放物指标优于国家特别限值排放要求,或将在环保限产差别化政策下受益。

  调整 2

  中诚信国际将信达地产股份有限公司的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,将“15信达地产MTN001 101558019”、“15信达地产MTN002 101558035”、“15信达地产MTN003 101558057”的债项信用等级由AA上调至AA+

  强大的股东背景及较强的支持力度。公司系中国信达资产管理股份有限公司旗下唯一房地产开发业务运作平台,在项目资源获取和融资等方面均可获得中国信达的支持。中国信达和淮南矿业(集团)有限责任公司向公司注入淮矿地产有限责任公司合计100%股权相关事项正稳步推进,若交易完成,公司资本实力将大幅提升。

  2017年公司销售业绩实现较快增长。2017年得益于部分高端项目入市,公司权益销售单价同比快速提升8801.05元/平方米至19754.73元/平方米,权益销售金额同比增长32.91%至224.71亿元。

  经营活动净现金流同比明显改善,净债务有所下降。2017公司土地投资节奏有所放缓,使得2017年经营活动净现金流回正至144.12亿元,融资需求有所缓解,期末货币资金同比增长92.99%至161.90亿元,净债务同比下降25.97%至214.76亿元。同期末短期债务为92.21亿元,货币资金对短期债务的覆盖能力很强。

  收入及经营性盈利能力的提升,2017年得益于可结转项目规模的扩大和结构的优化,公司营业总收入同比增长31.51%至152.16亿元,毛利率同比增长3.40个百分点至28.16%,当期经营性业务利润同比大幅增长187.32%至15.01亿元。

  土地储备较充裕。截至2017年末,公司并表囗径未动工土地储备计容建筑面积为290.87万平方米,在建项目计容建筑面积为202.35万平方米,此外公司持有一定规模一线及热点二线城市非并表储备。

  融资渠道畅通。截至2017年末,公司获得主要合作银行授信总额约为585.95亿元,其中未使用的授信额度为174.22亿元。此外,公司作为A股上市公司,还可以在股票市场进行权益融资。

  调整 3

  中诚信国际将大连银行股份有限公司的主体长期信用等级由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定,将“17大连银行二级 1720071”的债项信用等级由AA上调至AA+

  2017年末存、贷款在大连地区市场份额分别为11.88%和8.66%,分别位居第一位和第四位,在当地金融体系中保持较为重要的地位;

  市场定位明确,决策机制灵活,在服务当地客户方面具有人缘地缘优势;

  明确“一行两策”发展战略,跨区域经营持续推进,异地分行业务贡献度较高,拓展了发展空间,同时有效分散区域集中度风险;

  加大存量不良贷款处置力度,严控新增贷款质量,整体贷款质量不断改善,业务稳步发展,盈利能力显著提高;

  引入战略投资者中国东方以来,资源整合取得较好效果;

  作为中国东方金融平台的重要组成部分,未来有望继续依托中国东方及其平台公司的专业、网络、品牌和客户优势,发挥协同效应。

  调整 4

  上海新世纪将安通控股股份有限公司的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,维持“17安通控股CP001 041764026”的债项信用等级为A-1

  内贸集装箱运输市场发展潜力大。我国内贸集装箱运输市场受境外运输企业的竞争影响程度小。同时,国民经济的持续发展,产业结构的调整,为内贸集装箱运输市场的发展提供良好的外部环境;

  内贸集装箱运输市场领先地位稳固。跟踪期内,安通控股在船舶和集装箱规模、市场份额、网络覆盖等方面处于我国内贸集装箱物流市场领先地位;

  多式联运模式拓宽市场。跟踪期内,安通控股转型为以多式联运物流服务为主的业务模式, 依托铁路布局,业务网络持续扩张,营业收入同比大幅增长;

  融资渠道多元化。安通控股作为上市公司,可以通过股权融资募集资金购置集装箱、船舶等资产,融资渠道较宽。

  调整 5

  上海新世纪将南京钢铁股份有限公司的主体长期信用等级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定,维持“11南钢债 122067”的债项信用等级为AAA

  产品结构优势较强,具较强市场风险抵抗力。南钢股份(600282,股吧)钢材产品以优特钢为主,2017 年公司部分产品继续维持了相对较高的市场份额;

  研发能力较强。南钢股份注重生产工艺优化以及新产品的研发,在跟踪期内持续加大研发投入。公司研发能力较强,有利于保持及增强产品竞争力;

  经营业绩显著提升。跟踪期内,受益于钢价的大幅上涨和产品销量的增长,公司经营状况良好,收入规模大幅增长,毛利率显著提升,实现大额盈利;

  资本实力增强,财务质量改善。2017年以来,南钢股份先后获得外部机构对子公司增资和完成非公开发行股票,资本实力增强,刚性债务减少,资产负债率显著下降,财务质量改善;

  经营创现能力较强及融资渠道畅通。跟踪期内,南钢股份经营活动仍保持良好的现金净流入,同时作为上市公司,公司融资渠道多元化且畅通,且复星高科通过下属财务公司为公司提供资金支持;

  11南钢债由复星高科提供担保。南钢股份股东复星高科综合实力极强,为公司的11南钢债提供不可撤销的连带责任担保,可对11南钢债起到有效的增信作用。

  风险提示

  央行货币政策走向和国内基本面走向需要重点关注。

  市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。

  

    本文首发于微信公众号:固收彬法。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:季丽亚 HN003)
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