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周评:央行意外降准 债市大幅上扬

2018-04-20 17:24:01 和讯债券 

  许一览 博士、FRM(国际金融风险管理师),许珂

  本周上交所国债市场大幅上扬,周五上证国债指数收于163.96点,较上周末上涨了0.58点,全周共成交了8.97亿元。上交所企债市场大幅上扬,周五上证企债指数收于216.72点,较上周末上涨了0.50点,共成交65.86亿元。本周国债期货大幅上扬,TF1806收盘报97.950元,较上周末上涨了0.885点。从市场情况看,本周市场资金面结构性紧张,交易所债市大幅上扬,银行间债市维持低位,见下图:

周评:央行意外降准,债市大幅上扬

  资金面上,本周市场资金面整体延续紧势,市场利率维持相对高位,银行间市场债券质押式回购7天品种利率大幅上扬,加权平均利率在2.99%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下跌,周五为3.7610%。本周央行进行了4900亿逆回购操作,考虑200亿逆回购到期资金后,最终实现资金净回笼4700亿元。市场人士指出,央行降准、公开市场连续大额净投放,尽显对资金面的呵护之情。尽管4月缴税规模较大,集中走款对流动性短期造成压力,但随着公开市场“填谷”见效,流动性预期趋稳趋缓,资金面紧势有望逐步缓解。

  市场方面,据报道,4月17日晚间,央行意外宣布定向降准。4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。此次操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。此次降准表明央行继续保持货币政策稳健基调不变。。

  基本面上,据报道,4月17日,国家统计局发言人邢志宏在2018年一季度国民经济运行情况发布会上介绍,一季度国内生产总值198783亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%(预期6.8%,去年四季度增速为6.8%)。邢志宏说,一季度国民经济实现良好开局,初步核算,一季度国内生产总值198783亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。分产业看,第一产业增加值8904亿元,同比增长3.2%;第二产业增加值77451亿元,增长6.3%;第三产业增加值112428亿元,增长7.5%。一季度国民经济延续稳中有进、稳中向好的发展态势,为全年经济稳定健康发展打下良好基础。

  总体来看,央行降准是4月25日才执行,目前尚未启动。短期流动性紧张,与4月缴税规模有较大关系。

  (本文仅代表作者个人观点)

  

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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