基金诊断:加大债券型基金配置 提高组合防御性

2009年09月15日10:53  来源:

  一、投资者基本情况:

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  投资者类型:稳健型

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  资金安排:无 操作偏好:无

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  年龄:35-40 性别:男

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  工作:金融行业 月收入:1万-2万

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  家庭成员:4人 其中孩子:1人 老人:1人

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  持有基金现状:10%华夏复兴(000031基金净值,基金吧);10%华夏红利(002011基金净值,基金吧);20%南方全球精选(202801基金净值,基金吧);10%华夏全球精选(000041基金净值,基金吧);20%嘉实理财稳健;10%汇添富优势(519008基金净值,基金吧)精选;10%%华夏行业精选(160314基金净值,基金吧);10%易方达价值成长(110010基金净值,基金吧)。

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  二、组合和基金分析

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  您持有的组合资产配置如下(包括大类资产配置、重仓行业以及重仓股配置):

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  从组合大类配置来看,您持有的基金资产全部是偏股型基金,虽然短期股指有所反弹,但是大盘进一步下跌的概率仍然非常大,这样的配置风险较大,过于激进。

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  从组合行业配置来看,制造业、金融保险行业权重分居第一、第二,在经济全面复苏尚存不确定因素的情况下,这样的配置显得风险偏大。应加大食品饮料、医药等防御板块的配置比例。从重仓股配置来看,重仓配置的个股:民生银行(600016,股吧)、中国平安(601318,股吧)、工商银行(601398,股吧)、招商银行(600036,股吧)、万科A都属于金融地产类个股,在房地产行业复苏尚存疑虑、上半年商业银行业绩普遍下滑的背景下,这些个股在8月份调整幅度超越市场平均。9月在银行业有利好消息的刺激下,有望走出较好的行情贵州茅台(600519,股吧)业绩稳定,具有一定的防御性。鞍钢股份(000898,股吧)受益于二三季度钢价的上涨,业绩也有望大幅增加。总的来说,组合的风格较合理。

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  如果仅考虑组合中的偏股型基金,您的组合收益开放式偏股型基金平均水平以及我们推荐的稳健型组合收益对比如下:

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基金诊断:加大债券型基金配置 提高组合防御性

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  可以看出,您的组合虽然高于市场开放式基金的平均水平,但是和我们推荐的稳健性组合业绩存在一定的差距,组合中部分基金表现不佳,从而拖累组合。在市场趋势仍为震荡向下的情况下,除了在大类资产上提高组合防御性以外,还需要进一步精选基金以提高收益。

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  华夏复兴(000031基金净值,基金吧)的基金经理孙建冬具有出色的择时和选股能力。从07年下半年成立以来到08年第4季度,就保持较低的股票仓位,一直在65%上下浮动。在单边下跌的市场环境中,华夏复兴基金低仓位持股明显降低了华夏复兴基金的系统性风险。在去年的熊市中单位净值仅下跌38.44%,排名抗跌榜第五位,稳健的业绩表现符合现阶段宽幅震的市场预期。华夏复兴基金的十大重仓股回报率基本上高于同期上证指数,这说明了孙建冬先生出色的选股能力。

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  华夏红利(002011基金净值,基金吧)是孙建冬管理的另一只开放式基金。基金自成立以来业绩表现优良。08年初立足于宏观分析,先于市场大幅度降低了股票投资仓位,09年初基于对市场行情反弹的预期,重点把握新兴成长股与主题投资,并逐步提高了股票仓位,二季度专注于膨胀预期上升带来的资产类股票的投资机会,取得了不错的表现,该基金整体对形势的把握比较到位,虽然受8月份市场急剧下挫的影响,但是中长期来看是只不错的基金。

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  南方全球精选(202801基金净值,基金吧)和华夏全球(000041基金净值,基金吧)精选都是通过在全球范围内进行资产配置和组合管理,来有效控制风险,实现资产的持续增值。从业绩上来看,上半年华夏全球精选(000041基金净值,基金吧)跑赢了业绩比较基准,而南方全球精选却相反,且在同类的QDII来看,南方全球精选的业绩表现欠佳,09年截止到7月30日,净值仅上涨29.38%。8月份的下跌行情中,跌幅超过华夏全球(000041基金净值,基金吧)精选。建议投继续持有华夏全球精选,赎回南方全球精选。

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  嘉实理财稳健(070003基金净值,基金吧)属于稳健成长型基金。上半年尽管保持着60%左右的仓位运作,但是由于市场行情的变化,结构配置严重偏失:在上涨初期没有积极参与到周期性行业的投资中,而前期的医药和消费类个股严重跑输市场,导致净值表现严重落后。上半年的基金净值增长率29.63%,大大低于同期业绩比较基准的收益率74.37%,建议投资者谨慎对待。

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  汇添富优势精选(519008基金净值,基金吧),其在09年二季度曾因加仓及时而有较好的表现,但因仓位超过9成,在8月份市场急剧下跌的行情中表现非常落后,在行业配置上对金融和采掘等周期性行业配置较高,在指数仍然存在较高的下跌概率下,这些板块的下行风险偏大。该基金比较适合具有一定风险承受能力的投资者。

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  华夏行业(160314基金净值,基金吧)精选,该基金的业绩稳定,对系统性风险的控制较好,具有较好的抗跌性。2008年以来保持低股票仓位和分散的行业与个股配置,去年上半年仓位一度在65%以下,四季度重点把握政策带来的行业机会,同时对超跌行业进行加仓。加仓到69%。今年在对行情作出快速判断的前提下,迅速加仓,二季度仓位保持在88.97%。受8月行情的影响,该基金的高仓位使净值大幅缩水,但是中长期来看,是一只不错的基金,建议持有。

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  易方达价值成长(110010基金净值,基金吧),该基金的业绩一直比较优异,其基金经理潘峰在组合配置中注重以选股为重心,兼顾价值型和成长性的配置。今年以来业绩表现也很突出主要是因为其重仓的行业煤炭、金融、地产 等表现较好。基金的规模较大,操作起来不够灵活,组合中呈现出低换手率和注重长线投资的风格。由于组合的调整灵活度不高也使得该基金在市场下跌的时候处于较被动的地位,不过,基于该基金业绩一直比较稳定,再加上9月份以来股市出现了反弹,可继续持有该基。

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  基于以上的分析以及您个人的风险承受能力情况,对您的组合调整建议如下:

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  基金 原持有比例 调整建议

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  华夏复兴 10% 持有

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  华夏红利 10% 持有

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  南方全球精选 20% 赎回

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  华夏全球精选 10% 持有

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  嘉实理财稳健(070003基金净值,基金吧)20% 赎回

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  汇添富优势精选(519008基金净值,基金吧)10% 赎回

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  华夏行业精选(160314基金净值,基金吧)10% 持有

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  易方达价值成长 10% 持有

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  考虑到目前股指下行的风险仍然很大,建议配置40%的债券型基金,10%的货币性基金以起到平衡组合风险的作用,在债券型基金的选择上,目前可以考虑纯债基。

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  (该诊断报告由众禄基金研究中心提供)

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【作者:众禄基金研究中心 来源:和讯网】 (责任编辑:张帆)
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