2010年佳木斯市新时代城市基础设施建设公司债券募集说明书摘要

2010年03月06日00:00 来源:
    声明及提示
  一、发行人董事会声明
  发行人董事会已批准本期债券募集说明书及其摘要,发行人全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
  二、发行人相关负责人声明
  发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计部门负责人保证本期债券募集说明书及其摘要中财务报告真实、准确、完整。
  三、主承销商声明
  主承销商按照有关法律法规的规定及要求,对本期债券发行材料的真实性、准确性、完整性进行了充分核查,确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
  四、投资提示
  凡欲认购本期债券的投资者,请认真阅读募集说明书及其有关的信息披露文件,并进行独立投资判断。主管部门对本期债券发行所作出的任何决定,均不表明其对债券风险作出实质性判断。
  凡认购、受让并持有本期债券的投资者,均视同自愿接受募集说明书对本期债券各项权利义务的约定。债券依法发行后,发行人经营变化引致的投资风险,投资者自行负责。
  五、其他重大事项或风险提示
  凡认购、受让并持有本期债券的投资者,均视为同意本期债券《债券持有人会议规则》,接受《受托管理协议》、《应收账款质押合同》、《账户及资金监管合同》、《土地使用权抵押协议》、《抵押资产监管协议》中的权利与义务安排。
  除发行人和主承销商外,发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在募集说明书中列明的信息和对募集说明书作任何说明。
  投资者若对募集说明书及其摘要存在任何疑问,可咨询发行人或主承销商。
  六、本期债券基本要素
  (一)本期债券名称:2010年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券(简称“10佳城投债”, 在深圳证券交易所交易系统简称为“10佳城投”。)。
  (二)发行规模:10亿元人民币。
  (三)债券期限与利率:本期债券为7年期固定利率债券,票面年利率在债券存续期内固定不变。该利率根据Shibor基准利率加上基本利差确定,Shibor基准利率为发行首日前5个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网(http://www.shibor.org)上公布的一年期Shibor(1Y)利率的算术平均数(基准利率保留两位小数,第三位小数四舍五入)。
  本期债券采用单利按年计息,不计复利,投资者在本期债券到期日未兑付本金,逾期不另计利息。本期债券设置提前偿还条款,在债券存续期的第4、5、6、7年末分别按照债券发行总额10%、20%、30%和40%的比例偿还债券本金。
  (四)发行方式:本期债券采取深圳证券交易所发行与承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行相结合的方式。
  1、深圳证券交易所发行分为交易系统网上面向社会公众投资者公开发行和通过承销团成员设置的发行网点面向持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A股证券账户的投资者(国家法律、法规另有规定除外)协议发行两部分。
  深圳证券交易所发行部分预设发行总额为1亿元,其中网上发行部分预设发行额为0.5亿元,协议发行部分预设发行额为0.5亿元,网上发行和协议发行之间采取双向回拨制,发行人和主承销商可根据市场情况对网上发行和协议发行的数量进行回拨调整。
  2、通过承销团成员设置的发行网点面向境内机构投资者公开发行的规模预设为9亿元。通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行部分和深圳证券交易所发行部分之间采取双向回拨制,发行人和主承销商可根据市场情况对承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行部分和深圳证券交易所发行部分的数量进行回拨调整。
  (五)发行范围及对象:本期债券通过深圳证券交易所与承销团成员设置的发行网点发行。
  1、深圳证券交易所发行
  (1)交易系统网上发行:持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A股证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规另有规定除外)。
  (2)协议发行:持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)。
  2、承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行(国家法律、法规另有规定除外)。
  (六)债券担保:本期债券采用应收账款质押担保结合土地使用权抵押担保方式。
  1、佳木斯市政府、发行人和安信证券共同签署了《应收账款质押合同》,以佳木斯市政府与发行人签署的《佳木斯市棚户区改造工程项目转让协议》产生的25亿元应收账款为本期债券作质押担保。
  2、发行人和安信证券签署了《土地使用权抵押协议》,以其拥有的一宗位于向阳区零委柳树岛地块的国有土地使用权为本期债券作抵押担保,经具有国家A级土地评估机构资质的黑龙江省时代国土资产评估咨询有限责任公司评估,该土地使用权价值341,527.87万元。
  质押和抵押资产的总价值591,527.87万元,为本期债券发行总额的5.92倍。
  (七)信用级别:经大公国际资信评估有限公司综合评定,发行人主体长期信用级别为AA-级,本期债券的信用级别为AA+级。
  释 义
  在本募集说明书摘要中,除非上下文另有规定,下列词汇具有以下含义:
  第一条 债券发行依据
  本期债券经中华人民共和国国家发展和改革委员会发改财金2010[206]号文件批准公开发行。
  第二条 本次债券发行的有关机构
  一、发行人:佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司
  住所:佳木斯市向阳(东)区保卫路367号
  法定代表人:王玉生
  联系人:刘岩、李金梅
  联系地址:佳木斯市向阳(东)区保卫路367号
  联系电话:0454-6013117/8239065
  传真:0454-8699147
  邮政编码:154003
  二、承销团
  (一)主承销商:安信证券股份有限公司
  住所:深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元
  法定代表人:牛冠兴
  联系人:孙鹏、陈志刚、黄梦丹、罗小英
  联系地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层
  联系电话:010-66581733/66581758/66581756/66581757
  传真:010-66581751
  邮政编码:100140
  (二)副主承销商:东吴证券有限责任公司
  住所:苏州市石路爱河桥26号
  法定代表人:吴永敏
  联系人:张协
  联系地址:苏州工业园区翠园路181号
  联系电话:0512-62938677
  传真:0512-62938670
  邮政编码:215028
  (三)分销商
  1、恒泰证券股份有限公司
  住所:内蒙古呼和浩特市新城区东风路111号
  法定代表人:鞠瑾
  联系人:李海群、易琳
  联系地址:广东省深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦22楼
  联系电话:0755-82033472、82033494
  传真:0755-82032850
  邮政编码:518033
  2、华安证券有限责任公司
  住所:安徽合肥市庐阳区长江中路357号
  法定代表人:李工
  联系人:孙萍、王凯
  联系地址:安徽省合肥市阜南路166号润安大厦A座2905室
  联系电话:0551-5161701、5161709
  传真:0551-5161828
  邮政编码:230061
  3、中山证券有限责任公司
  住所:深圳市益田路江苏大厦 B 座15 层
  法定代表人:吴永良
  联系人:周德虎、赵佳
  联系地址:深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦1 栋
  24A
  联系电话:0755-23990081
  传真:0755-82940511
  邮政编码:518026
  三、托管人
  (一)中央国债登记结算有限责任公司
  住所:北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座5层
  法定代表人:刘成相
  联系人:张惠凤、李杨
  联系电话:010-88087971/7972
  传真:010-88086356
  邮政编码:100032
  (二)中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
  住所:广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
  总经理:戴文华
  联系人:梁一霞
  联系电话:0755-25946003
  传真:0755-25987422
  邮政编码:518031
  四、深圳证券交易所
  住所:广东省深圳市深南东路5045号
  法定代表人:宋丽萍
  联系人:丁晓东
  联系电话:0755-25918532
  传真:0755-82083872
  邮政编码:518010
  五、审计机构:中审亚太会计师事务所有限公司
  住所:北京市海淀区复兴路47号天行健商务大厦22-23层
  法定代表人:杨池生
  联系人:李志林、滕彦斌
  联系地址:北京市海淀区复兴路47号天行健商务大厦22-23层
  联系电话:010-51716756
  传真:010-51716790
  邮政编码:100036
  六、资产评估机构:黑龙江省时代国土资产评估咨询有限责任公司
  住所:哈尔滨市香坊区红旗大街235号天洋华府小区1栋15层A号
  法定代表人:于力
  联系人:刘兴山、尹胜哲
  联系地址:哈尔滨市香坊区红旗大街235号天洋华府小区1栋15层A号
  联系电话:0451-85993511-8826
  传真:0451-85993911
  邮政编码:150001
  七、信用评级机构:大公国际资信评估有限公司
  住所:北京市朝阳区霄云路 26 号鹏润大厦A 座29 层
  法定代表人:关建中
  联系人:唐凌、薛永前
  联系地址:北京市朝阳区霄云路26 号鹏润大厦A座29号
  联系电话:010-51087768
  传真:010-84583355
  邮政编码:100016
  八、发行人律师:黑龙江同和律师事务所
  住所:黑龙江省佳木斯市中山路368号
  负责人:刘宝林
  联系人:赵杨、荆桂生
  联系地址:黑龙江省佳木斯市中山路368号
  联系电话:0454-8657668
  传真:0454-8657668
  邮政编码:154002
  九、债券持有人的代理人:安信证券股份有限公司
  住所:深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元
  法定代表人:牛冠兴
  联系人:孙鹏、陈志刚、黄梦丹、罗小英
  联系地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层
  联系电话:010-66581733/66581758/66581756/66581757
  传真:010-66581751
  邮政编码:100140
  十、监管银行:兴业银行(601166,股吧)股份有限公司哈尔滨分行
  负责人:叶孝栋
  联系人:吕珏
  联系地址:哈尔滨市南岗区黄河路88号
  联系电话:0451-87031533
  传真:0451-86286968
  邮政编码:150090
  第三条 发行概要
  一、发行人:佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司。
  二、债券名称:2010年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券(简称“10佳城投债” ,在深圳证券交易所交易系统简称为“10佳城投”。)。
  三、发行总额:人民币10亿元。
  四、债券期限和利率:本期债券为7年期固定利率债券,票面年利率在债券存续期内固定不变。该利率根据Shibor基准利率加上基本利差确定,Shibor基准利率为发行首日前5个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网(http://www.shibor.org)上公布的一年期Shibor(1Y)利率的算术平均数(基准利率保留两位小数,第三位小数四舍五入)。
  本期债券采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。本期债券设置提前偿还条款,在债券存续期的第4、5、6、7年末分别按照债券发行总额10%、20%、30%和40%的比例偿还债券本金。
  五、债券形式:实名制记账式企业债券。
  (一)通过深圳证券交易所发行的债券在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记托管。
  (二)通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行的债券在中央国债登记结算有限责任公司登记托管。
  本期债券发行结束后,债券认购人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让和质押。
  六、发行价格:本期债券面值100 元,平价发行。以1,000 元为一个认购单位,认购金额必须是1,000 元的整数倍且不少于1,000 元。
  七、发行方式:本期债券采取深圳证券交易所发行与承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行相结合的方式。
  (一)深圳证券交易所发行分为交易系统网上面向社会公众投资者公开发行和通过承销团成员设置的发行网点面向持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)协议发行两部分。
  深圳证券交易所发行部分预设发行总额为1亿元,其中网上发行部分预设发行额为0.5亿元,协议发行部分预设发行额为0.5亿元,网上发行和协议发行之间采取双向回拨制,发行人和主承销商可根据市场情况对网上发行和协议发行的数量进行回拨调整。
  (二)通过承销团成员设置的发行网点面向境内机构投资者公开发行的规模预设9亿元。通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行部分和深圳证券交易所发行部分之间采取双向回拨制,发行人和主承销商可根据市场情况对承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行部分和深圳证券交易所发行部分的数量进行回拨调整。
  八、发行范围及对象:本期债券通过深圳证券交易所与承销团成员设置的发行网点发行。
  (一)深圳证券交易所发行
  1、交易系统网上发行:持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A股证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规另有规定除外)。
  2、协议发行:持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)。
  (二)承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行(国家法律、法规另有规定除外)。
  九、发行期限:通过承销团成员设置的发行网点公开发行的发行期限和通过深圳证券交易所协议发行的发行期限均为5个工作日,自发行首日至2010年3月15日;通过深圳证券交易所交易系统网上公开发行的发行期限为2个工作日,自发行首日起至2010年3月10日止。
  十、发行首日:本期债券发行期限的第1日,即2010年3月9日。
  十一、计息方式:本期债券采用单利按年计息,不计复利。本期债券的年度付息款项自付息首日起不另计息,本金自兑付首日起不另计息。
  十二、还本付息方式:每年付息一次,在债券存续期的第4、5、6、7年末分别按照债券发行总额10%、20%、30%和40%的比例偿还债券本金,即在2014、2015、2016、2017年3月9日分别偿付债券发行总额的10%、20%、30%和40%,最后4年每年的应付利息随当年兑付的本金部分一起支付。
  十三、起息日:自发行首日开始计息,本期债券存续期限内每年3月9日为该计息年度的起息日。
  十四、计息期限:自2010年3月9日至2017年3月8日。
  十五、付息首日:本期债券的付息首日为2011年至2017年每年的3月9日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第1个工作日)。
  十六、集中付息期:自每年的付息首日起的20个工作日(包括付息首日当日),投资人可于该期间内向相应的登记托管机构领取其应得的利息。
  十七、兑付首日:本期债券的兑付首日为2014年至2017年每年3月9日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第1个工作日)。
  十八、集中兑付期:自兑付首日起的20个工作日(包括兑付首日当日),投资人可于该期间内向相应的登记托管机构领取其应得的本金。
  十九、本息兑付方式:通过本期债券登记托管机构和其他有关机构办理。
  二十、承销方式:承销团余额包销。
  二十一、承销团成员:本期债券主承销商为安信证券股份有限公司,副主承销商为东吴证券有限责任公司,分销商为恒泰证券股份有限公司、华安证券有限责任公司、中山证券有限责任公司。
  二十二、债券担保:本期债券采用应收账款质押担保结合土地使用权抵押担保方式。
  (一)佳木斯市政府、发行人和安信证券共同签署了《应收账款质押合同》,以佳木斯市政府与发行人签署的《佳木斯市棚户区改造工程项目转让协议》产生的25亿元应收账款为本期债券作质押担保。
  (二)发行人和安信证券签署了《土地使用权抵押协议》,以其拥有的一宗位于向阳区零委的面积为11,430,743平方米的柳树岛地块的国有土地使用权为本期债券作抵押担保,经具有国家A级土地评估机构资质的黑龙江省时代国土资产评估咨询有限责任公司评估,该土地使用权价值341,527.87万元。
  质押和抵押资产的总价值591,527.87万元,为本期债券发行总额的5.92倍。
  二十三、监管银行:兴业银行股份有限公司哈尔滨分行。
  二十四、债券持有人的代理人:安信证券股份有限公司。
  二十五、信用级别:经大公国际资信评估有限公司综合评定,发行人主体长期信用级别为AA-级,本期债券的信用级别为AA+级。
  二十六、上市安排:本期债券发行结束后1个月内,发行人将尽快向有关证券交易场所或其他主管部门提出本期债券上市或交易流通申请。其中,通过深圳证券交易所发行的部分将申请在深圳证券交易所上市交易,通过承销团成员设置的发行网点公开发行的部分将申请在全国银行间债券市场交易流通。
  二十七、税务说明:根据国家税收法律法规,投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者自行承担。
  第四条 承销方式
  本期债券由主承销商安信证券股份有限公司,副主承销商东吴证券有限责任公司,分销商恒泰证券股份有限公司、华安证券有限责任公司、中山证券有限责任公司组成的承销团,以余额包销的方式进行承销。
  第五条 认购与托管
  一、本期债券采用实名制记账式发行,投资者认购的本期债券在证券登记机构托管记载。
  二、本期债券通过承销团成员设置的发行网点面向境内机构投资者公开发行部分由中央国债登记结算有限责任公司登记托管,具体手续按中央国债登记结算有限责任公司的《实名制记账式企业债券登记和托管业务规则》的要求办理,该规则可在中国债券信息网(http://www.chinabond.com.cn)查阅或在本期债券承销团成员设置的发行网点索取。认购办法如下:
  境内法人凭加盖其公章的营业执照(副本)或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券;境内非法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券。如法律法规对本条所述另有规定,按照相关规定执行。
  三、本期债券通过深圳证券交易所发行部分由中国证券登记结算有限公司深圳分公司登记托管,具体手续按照《中国证券登记结算有限责任公司债券登记、托管与结算业务细则》的要求办理。该规则可在中国证券登记结算有限公司网站(http://www.chinaclear.cn)查阅或在本期债券承销商发行网点索取。认购办法如下:
  (一)认购本期债券通过深圳证券交易所向投资者协议发行部分,投资者须凭加盖其公章的营业执照(副本)或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书并持有中国证券登记结算有限公司深圳分公司A股证券账户。
  (二)认购本期债券通过深圳证券交易所交易系统网上发行部分,投资者须持有中国证券登记结算有限公司深圳分公司A股证券账户,并须在开户证券营业部存有足额保证金,未按照中国证券登记结算有限公司深圳分公司有关规定及时履行资金交收义务的认购无效。
  本期债券在深圳证券交易所交易系统网上认购代码为101699,证券简称为“10佳城投”。 在发行期内,深圳证券交易所交易系统从上午9:15开始接受认购委托,按报盘认购“时间优先”的原则确认成交。
  网上发行期间,投资者通过其开户的证券营业部报盘认购,以1,000元面值即10张为一个认购单位,认购数量必须是10张的整数倍且不少于10张;认购价格为每张100元,认购价格高于或低于100元的认购委托,深圳证券交易所交易系统均视为非法委托而予以撤单,允许重复认购。
  四、投资者办理认购手续时,不需要缴纳任何附加费用;在办理登记和托管手续时,须遵循债券托管机构的有关规定。
  五、本期债券发行结束后,投资者可按照国家有关法律、法规进行债券的转让和质押。
  第六条 债券发行网点
  本期债券通过承销团成员设置的发行网点公开发行和通过深圳证券交易所向机构投资者协议发行的具体发行网点见附表一。
  本期债券通过深圳证券交易所网上发行的部分,持有深圳证券交易所A股证券账户的投资者可通过开户的证券营业部进行认购。
  第七条 认购人承诺
  本期债券的投资者(包括本期债券的初始购买人以及二级市场的购买人,下同)被视为作出以下承诺:
  一、接受募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。
  二、本期债券的发行人依据有关法律、法规的规定发生合法变更,在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时,投资者同意并接受这种变更。
  三、本期债券的监管银行、债券持有人的代理人依据有关法律、法规的规定发生合法变更,在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时,投资者同意并接受这种变更。
  四、投资者同意安信证券作为债券持有人的代理人与市政府、发行人、监管银行签订的《受托管理协议》、《应收账款质押合同》、《账户及资金监管合同》、《土地使用权抵押协议》和《抵押资产监管协议》,接受上述文件对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。本期债券发行完毕后10个工作日内,由安信证券到中国人民银行征信中心办理应收账款的出质登记。
  五、本期债券发行结束后,发行人将申请本期债券在经批准的证券交易场所上市或交易流通,并由主承销商代为办理相关手续,投资者同意并接受这种安排。
  六、在本期债券存续期限内,若发行人依据有关法律法规将其在本期债券项下的债务转让给新债务人承继时,则在下列各项条件全部满足的前提下,投资者在此不可撤销地事先同意并接受这种债务转让:
  (一)本期债券发行与上市交易(如已上市交易)的批准部门对本期债券项下的债务变更无异议。
  (二)就新债务人承继本期债券项下的债务,有资格的评级机构对本期债券出具不低于原债券信用级别的评级报告。
  (三)原债务人与新债务人取得必要的内部授权后正式签署债务转让承继协议,新债务人承诺将按照本期债券原定条款和条件履行债务。
  (四)债券持有人的代理人和监管银行同意债务转让承继,并承诺将按照原定条款和条件履行义务。
  (五)原债务人与新债务人按照有关主管部门的要求就债务转让承继进行了充分的信息披露。
  七、对于债券持有人会议依据《债券持有人会议规则》规定作出的有效决议,所有投资者(包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权,以及在相关决议通过后受让本期债券的投资者)均接受该决议。
  第八条 债券本息兑付办法
  一、利息的支付
  (一)本期债券在存续期内每年付息一次,本期债券每年的付息日为2011年至2017年每年的3月9日(遇法定节假日或休息日则顺延至其后的第1个工作日),本期债券每年的集中付息期限为自各年付息首日起的20个工作日(含付息首日当日)。
  (二)本期债券利息的支付通过相关托管机构和其他有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定,由发行人在有关主管部门指定媒体上发布的付息公告中加以说明。
  (三)根据国家税收法律、法规,投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者承担。
  二、本金的兑付
  (一)本期债券设置本金提前偿还条款,本金兑付日为2014年至2017年每年的3月9日,即于2014年3月9日、2015年3月9日、2016年3月9日、2017年3月9日分别偿付债券发行总额的10%、20%、30%、40%(遇国家法定节假日或休息日顺延至其后的第1个工作日),到期利息随本金一起支付。
  (二)本期债券本金的兑付通过相关托管机构和其他有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定,由发行人在有关主管部门指定媒体上发布的兑付公告中加以说明。
  第九条 发行人基本情况
  一、公司概况
  公司名称:佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司
  法人代表:王玉生
  注册地址:佳木斯市向阳(东)区保卫路367号
  注册资本:38.0452亿元
  实收资本:38.0452亿元
  公司类型:有限责任公司(法人独资)
  经营范围:对城市基础设施项目、重大城市建设项目进行投资、开发建设与经营管理;接受委托管理经营国有资产(法律、行政法规禁止的不准经营,法律、法规规定必须报经审批的,未获审批前不得经营)。
  公司简况:
  佳木斯城投成立于1999年4月22日,在佳政发[2004]3号《佳木斯市经营城市实施方案》文件中被确认为佳木斯市经营城市的主体,是政府授权范围内城市重点工程建设投融资实体,具有国有资产投融资主体职能。佳木斯城投下设佳木斯供水公司、佳木斯市利民垃圾处理有限责任公司、佳木斯市通达城市道桥管理有限公司、佳木斯市新潮水资源管理有限公司四个子公司。佳木斯城投受佳木斯市政府委托,承担城乡道路、市政设施、垃圾处理、排水供热、棚户区改造、体育会展中心、土地开发等重大工程项目的投资、融资、建设和运营管理任务。
  经过十年的发展,公司的规模不断壮大。截至2008年12月31日,公司总资产57.32亿元,总负债10.30亿元,归属母公司所有者权益为47.02亿元,资产负债率为17.97%。2008年度公司实现净利润2.60亿元(其中归属母公司净利润为2.60亿元),三年平均净利润为1.25亿元(其中归属母公司净利润为1.25亿元)。
  二、历史沿革
  根据佳木斯市公用事业管理局[1999]5号文件,佳木斯城投于1999年4月22日成立,注册资本为15,353万元,由佳木斯市自来水公司出资78.8%,佳木斯市东方市政建设开发集团公司出资10.8%,佳木斯市市政设施管理处出资3.2%,佳木斯市环境卫生管理处出资7.2%,主营城市基础设施工程建设、开发和管理。
  2000年10月,佳木斯市政府出具了《资产划拨授权书》,授权佳木斯市公用事业管理局代表市政府作为投资主体,将佳木斯市公用事业管理局所属的公园、苗圃及绿地、柳树岛、垃圾处理厂、33条道路、19座桥、7个泵站、城市路桥收费站、给排水和污水处理厂、公交停车站、自来水厂、市管路灯、人行道板等国有资产、土地及构筑物划入佳木斯城投。经过此次注资后,佳木斯城投注册资本由原15,353万元增加至395,805万元,控股股东变更为佳木斯市公用事业管理局,持股比例为96.12%。
  2004年4月,根据佳国资办行发[2004]第8号文件,佳木斯市国有资产监督管理委员会将下属佳木斯市公用事业管理局持有的佳木斯城投的96.12%的股权无偿划拨给佳木斯市城市基础设施投融资发展中心,佳木斯市城市基础设施投融资发展中心成为佳木斯城投的控股股东。
  2009年6月,根据佳国资发[2009]55号《关于同意佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司减少注册资本的批复》,佳木斯城投将注册资本由395,805万元减少为380,452万元,由佳木斯市城市基础设施投融资发展中心100%控股,为法人独资有限责任公司。
  三、公司治理和组织结构
  (一)公司治理情况
  公司具有规范的企业法人治理结构,实行董事会领导下的总经理负责制,由总经理统一负责公司的日常经营和管理,设置一名监事对公司的决策和运营管理进行监督。
  1、董事会和董事
  公司设董事会,成员3人,任期3年,由股东聘用产生。董事会设董事长1人,由董事会选举产生。董事长任期3年,为公司的法定代表人,任期届满可连选连任。董事会对股东负责,向股东报告工作,执行股东决议,制定公司的基本管理制度,聘任或解聘公司总经理、副总经理、财务负责人,决定其报酬事项。
  2、监事
  公司不设监事会,设监事1人,由股东聘用产生,每届任期3年。监事主要负责检查公司财务,对公司董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督,对违反法律、行政法规、公司章程或者股东决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议,当董事、高级管理人员的行为损害公司利益时,要求董事、高级管理人员予以纠正。
  3、高级管理人员
  公司经营管理机构实行董事会领导下的总经理负责制,设总经理1名。总经理是董事会领导下的公司行政负责人,主要负责主持公司日常生产经营管理工作、组织实施董事会决议、组织实施公司的年度经营计划和投资方案、拟订公司的内部管理机构设置方案、拟订公司的基本管理制度、制定公司的具体规章等。
  (二)组织结构
  截至2008年底,发行人下设工程管理部、土地储备部、资产经营部、项目融资部、综合办公室、财务管理部等六个职能部门,拥有三家全资子公司和一家控股子公司。
  四、董事、监事及高级管理人员情况
  (一)董事简介
  王玉生:董事长兼总经理,男,本科学历,中共党员,1961年7月出生。2005年3月至今任佳木斯城投董事长、总经理、党委副书记。
  于长秋:董事兼副总经理,本科学历,1963年出生。2008年6月至今任佳木斯城投副总经理。
  宋志民:董事,本科学历,中共党员,1956年8月出生。2007年9月至今任佳木斯市财政局党委书记、局长。
  (二)监事简介
  彭志强:监事,大专学历,中共党员,1952年7月出生。2007年9月至今任佳木斯城投党委书记。
  (三)高级管理人员简介
  王玉生:总经理,简历参见董事部分。
  于长秋:副总经理,简历参见董事部分。
  高柏新:副总经理,大学文化,1955年8月出生,高级工程师职称,2004年2月至今任佳木斯城投副总经理。
  葛淑红:副总经理,大学本科,1964年3月出生,高级政工师职称,2002年5月至今任佳木斯城投副总经理。
  刘岩:副总经理,大学本科,1967年5月出生,高级统计师职称,2005年7月至今任佳木斯城投副总经理。
  韩立邦:副总经理,大学本科,1970年3月出生,高级工程师职称,2007年9月至今任佳木斯城投副总经理。
  尚丽杰:党委副书记、纪委书记,大学本科,1952年10月出生,高级政工师职称,2002年至今任佳木斯城投党委副书记、纪委书记。
  李金梅:总会计师兼财务部长,大学本科,1965年9月出生,会计师职称,2008年至今任佳木斯城投总会计师兼财务砍ぁ?
  第十条 发行人业务情况
  一、发行人所在行业现状和前景
  发行人作为佳木斯市国有资产投融资主体,其主要业务为城乡道路、市政基础设施、垃圾处理、排水供热、棚户区改造、土地开发等重大工程项目的投资、融资、建设和运营管理。
  (一)行业发展现状
  城市化水平是一个国家现代化程度的重要标志,加快城市化、城镇化进程是建设小康社会、和谐社会的必要途径,是实现我国社会主义现代化建设的重要举措。
  根据国家统计局及《中华人民共和国2007年国民经济和社会发展统计公报》:从1978年至2007年,中国城市化水平从17.92%上升到44.94%,30年共增长了27.02个百分点,2008年中国城市化水平达到45.68%。城市已成为我国国民经济发展的重要载体,城市经济对我国GDP的贡献率已超过70%。
  城市化水平的提高,加大了对固定资产投资的需求,从而推动了国民经济的加速发展。但是,我国城市还普遍存在着交通拥堵、市政管网老化、公园绿地少、环境质量差等问题,一定程度上影响着城市综合服务功能的发挥,制约着人民生活水平的提高和国民经济持续稳定快速发展。如何多渠道地引进资金,加快城市建设的发展步伐,成为各级政府普遍关注问题。
  (二)行业发展前景
  我国政府已将 “城镇化战略”作为21 世纪迈向现代化第三步战略目标的重大措施之一。党的十七大提出:“走中国特色城镇化道路,促进大中小城市和小城镇协调发展。以大城市为依托,形成辐射作用大的城市群,培育新的经济增长极。”
  目前,我国已经进入了城镇化发展的加速阶段,预计到2015年我国城镇人口将占总人口的50%左右。中国城市规划设计研究院发布的《中国城市发展问题观察》指出:中国城市发展迅速,到2010年,我国百万人口以上的城市将达到125个左右,其中200万以上的特大城市达到50个左右,形成一批与综合国力相匹配的国际性城市。
  综上所述,未来20年将是中国实现由农村化社会向城市化社会转型的关键时期,城市人口的快速增长,将大大带动城市建设以及相关的城建资源性资产开发业务的需求。
  (三)行业特征
  城市基础设施建设具有典型的经济外部性特征,公益性强、投资大,大部分项目并不产生直接的投资收益。部分有收益的项目,由于投资规模大、投资回收期长、产品服务价格受国家政策控制等原因,投资回报率也很低。
  因此,长期以来城市基础设施建设一般都在政府的职能范围之内,给城市基础设施建设带来一定的局限性,主要表现在:1、政府财力很难承受短期内大规模增长的城市基础设施建设的负担,导致基础设施建设资金短缺,设施建设跟不上城市经济发展的要求;2、由于资金来源单一,城建资金很容易受到城市经济发展水平和其他因素的制约;3、项目运营的市场化程度低,运营维护资金给财政带来较大负担。
  但是,城市基础设施的逐步配套和完善,对于改善城市投资环境、提高全社会经济效率、发挥城市经济核心区辐射功能等方面都有着积极作用,对城市土地增值、房地产业发展、商业服务业的繁荣以及地方经济的快速增长都有明显的支持和拉动作用。
  近年来,为了适应城市发展的需要,城市建设投融资体制改革不断深入,城市基础设施建设资金的来源和渠道也更加丰富,从单一财政投资向多层次、多渠道转变,主要方式就是通过设立政府控制的融资平台融资。
  二、发行人在行业中的地位和竞争优势(310368,基金吧)
  佳木斯城投是市政府授权范围内城市重点工程建设投融资主体,是建设城市和运营城建资产的平台。自设立以来,公司资产规模和业务实力不断壮大,在区域内具有行业垄断性,因而有着较强的竞争优势和广阔的发展前景。
  (一)行业地位
  发行人是佳木斯市政府唯一的基础设施建设投融资平台,在佳政发[2004]3号《佳木斯市经营城市实施方案》中被确认为是佳木斯市经营城市的主体。
  发行人的职能为政府投资项目的项目法人、土地储备经营的主体、政府资产经营的主体、争取国内外贷款的主体、政府国债项目运作的主体、城市基础设施市场化合作的主体、政府其他项目对外融资的公共平台、企业债券发行主体以及政府投资项目、棚户区改造及安居工程建设的主体。
  发行人承担佳木斯市城市基础设施建设投融资和还贷,城市基础设施的建设和开发工作,主要包括所有企事业开发用地;房地产经营服务项目;与经营城市相关的土地使用权出让、转让项目;城市基础设施经营权、使用权、署名权有偿出让、转让、置换、租赁等以及筹资、融资及其他与经营城市有关的项目。
  发行人在佳木斯市基础设施建设方面具有垄断地位。
  (二)竞争优势
  1、政府部门的高度重视和支持
  为了把佳木斯城投做大做强,加快城市建设步伐,市政府从政策、资金等方面给予公司大力支持,自1999年以来,市政府不断加大对公司的财政补贴力度,每年安排给公司一定城建资金,用于进行城市基础设施建设。
  为缓解项目建设资金不足的问题,2009年市政府批准公司发行规模为10亿元的公司债券,用于凤凰仓库等棚户区改造项目的建设。同时,为确保债券按期还本付息,市政府、市人大常委会决定自2010年至2016年拨付财政补贴总计14.9亿元给发行人,并承诺回购募集资金投资项目,并将该部分应收款项用于本期债券的质押担保。
  2、地方城市基础设施建设主体的唯一性
  发行人是佳木斯市政府唯一的基础设施建设投融资平台,是佳木斯市经营城市的主体。
  未来几年,佳木斯市将进一步推进城市基础设施建设,提升城市功能,全市将集中主要力量做好道路桥梁建设、主干道路维修、污水管网、配水管网改造以及棚户区改造工程等民生工程。随着哈佳城际铁路、佳木斯新机场建设项目和佳木斯环城公路及过江大桥项目等一系列重大基础设施项目逐步开工建设,佳木斯市基础设施建设的规模将不断扩大。
  随着佳木斯市城市基础设施建设规模的不断扩大,预计未来1-2年,公司的投资规模也将不断扩大。
  3、土地储备优势
  佳办发【2009】9号文《中共佳木斯市委办公室佳木斯市人民政府办公室关于转发<关于新时代城投公司进一步做大做强的实施意见>的通知》中将公司定位为城市土地储备经营的主体。根据该文件,发行人可根据城市整体发展规划,与佳木斯市土地储备中心合作,选择有价值的土地进行有计划的收储。由发行人对周边基础设施进行完善,将土地变成净地后,选择适当时机,通过土地储备中心对外挂牌出售。预计随着公司作为佳木斯市城市土地储备经营主体地位的落实,土地出让收益将成为公司收入的重要来源。
  目前发行人合法拥有位于向阳区零委的柳树岛地块土地储备,根据佳木斯市建设规划,柳树岛的定位为休闲娱乐及旅游区,未来将开发建设商务会展中心、度假娱乐中心等,具有较大的发展潜力。
  三、发行人主营业务模式、状况及发展规划
  (一)业务模式
  城市基础设施建设是佳木斯城投主要业务之一,公司的主要收入为政府财政补贴。
  目前,公司已形成“政府引导,社会参与,市场运作”的良性互动业务模式。利用该模式,公司取得了快速发展,有效地推动了佳木斯市基础设施建设的步伐,为佳木斯市经济发展作出了贡献,为市政建设项目的顺利开展提供了保障。
  自成立以来,佳木斯城投通过政府投入城建资产、土地使用权和财政补贴等方式,形成了较大规模资产和较强经营实力。佳木斯城投以经营城市的理念和市场化运作方式,从事授权范围内的国有资产经营和资本运作,盘活资源,实施项目投资和管理,形成了多元化投融资格局,实现了国有资产保值增值,有效解决了佳木斯市城市建设中资金不足的问题。
  (二)经营现状
  为加快佳木斯市城市基础设施建设步伐,佳木斯城投抓住国家扩大城市基础建设投资、启动内需的历史机遇,申请成为国家开发银行股份有限公司重点支持的100个城市之一,并采取多元化的融资方式,先后组织实施了多项基础设施工程项目,完善了城市功能,改善了城市环境,为佳木斯市经济发展作出了积极贡献。
  截至2008年12月31日,发行人主要完成的工程项目有:
  1、佳木斯市环路项目:项目总投资62,270万元,完成并交付使用道路长度63.72公里,面积138.58万平方米,铺设道板26.6万平方米;铺设排水管道46.45公里;架设路灯3553盏,并完成收费站、交通、电力电讯等设施建设。
  2、佳木斯江北水源项目:项目总投资38,504万元,应急供水工程建成深井泵房30座,打井30眼,井室30座,铺设管道12,000米;完成厂区给排水管道12,366.75米,供热管道2,083米,天燃气管道5,000米;铺设道路25,400米,建成综合楼、滤池、加氯间、机修排水泵房、食堂、锅炉等,总面积139,244平房米;完成穿江管道,水源电气工程。
  3、佳木斯东区污水处理及排水管网改造工程:项目总投资34,336万元,建成粗细隔栅间及一级提升泵房637平方米、旋流沉砂池2座、SBR反应池8座、出水调节池2座、污水二次提升泵房及附属建筑509平方米、污泥贮池污泥浓缩脱水及加氯间583平方米(1座)、鼓风机房及变电所654.4(1座)、阀门井排水提升泵房1座、门卫50.1平方米(1座)、进厂溢流检查井1座、道路11,288平方米;铺设节流管线7公里、提升泵站2座,新建恢复道路5公里及附属配套工程;完成管道铺设82公里,建成雨水检查井610座,木制井201座,排水闸井1座。
  4、佳木斯锦江区工程:项目总投资34,048万元,新建与改造道路19条,道路总长度10.88公里,道路绿化面积15174平方米,电力电缆铺设等道路工程;完成给水管线9.9公里,新建清水池、送水泵房、加压泵站各1座;完成雨、污分流排水体系,污水量0.85万立方米/日,铺设污水管线8.5公里,铺设雨水管线12.44公里,新建污水泵站2座,雨水泵站1座。
  5、佳木斯配水管网一期工程:项目总投资5,546万元,兴建泵房40座,清水池38个,阀门井55座.铺设管道6,041米。
  发行人目前在建的项目有佳木斯垃圾处理厂、佳木斯西区污水处理厂、佳木斯东区中水处理工程、佳木斯市第七、八饮用水水源地污染防治项目、佳木斯体育馆项目、佳木斯棚户区改造工程(一期)、佳开发区对俄基础设施工程以及佳木斯城市排水管网工程等等,项目总投资合计210,376万元。
  (三)公司发展目标
  根据市政府的总体部署和市政规划的要求,未来公司的经营重点为:1、注重城市国有土地和房产的开发和利用,逐步接收市政府划转的部分土地和道路设施;2、逐步强化对城市基础设施和公用设施的建设和管理,提高城市资产的利用率,为城市发展服务;3、通过经营城市建立有效的偿债机制,形成“以城养城、以城兴城、滚动造城”的良性循环道路,增强抗风险能力,同时为政府筹集更多资金,更好地发挥公司的融资功能。
  第十一条 发行人财务情况
  一、发行人主要财务数据及指标
  本部分所引用的2006-2008年财务数据摘自中审亚太会计师事务所有限公司出具的发行人2006-2008年三年连续审计财务报告【中审亚太审字(2009)010401号】。
  建议投资者在阅读以下财务信息时,参照发行人2006年度至2008年度完整的经审计的财务报告。发行人主要财务数据如下:
  发行人2006-2008年合并资产负债表主要数据
  单位:人民币万元
  发行人2006-2008年合并利润表主要数据
  单位:人民币万元
  发行人2006-2008年合并现金流量表主要数据
  单位:人民币万元
  发行人2006-2008年主要财务指标
  注:流动比率=流动资产/流动负债
  速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
  资产负债率=负债总额/资产总额×100%
  利息保障倍数(倍)= EBIT/利息支出
  存货周转率=营业成本/【(期初存货+期末存货)/2】
  总资产报酬率= EBIT / 【(期初总资产+期末总资产)/2】×100%
  净资产收益率=净利润/【(期初净资产+期末净资产)/2】×100%
  二、发行人经审计的2006年、2007年和2008年合并财务报表及2009年1-6月未经审计的合并财务报表见募集说明书
  第十二条 已发行尚未兑付的债券
  截至本期债券发行前,发行人及其全资和控股子公司无已发行尚未兑付的企业(公司)债券、中期票据和短期融资券
  第十三条 募集资金用途
  本期债券募集资金10亿元人民币,根据公司发展战略,本期债券募集资金将全部投资于佳木斯市棚户区改造工程项目。本期债券募集资金所投项目建成后,将改变棚户区内市政设施严重缺乏的现状,改善居民生存环境,减少脏、乱、差等社会不稳定因素。
  募集资金投资项目及资金投向表
  单位:人民币万元
  第十四条 偿债保证措施
  本期债券采用应收账款质押与土地使用权抵押相结合的担保形式。发行人以对佳木斯市政府的应收账款作为质押资产,同时以其名下位于向阳区零委的柳树岛地块的土地使用权作为抵押资产,以保障本期债券的本息兑付。
  一、应收账款质押担保
  发行人已就本期债券的募集资金投资项目与市政府签署《佳木斯市棚户区改造工程项目投资建设合作合同》和《佳木斯市棚户区改造工程项目转让协议》,共产生对市政府的应收账款25亿元。
  发行人(出质人)与本期债券的主承销商安信证券(债券持有人的代理人)和佳木斯市政府(债务人)就该项应收账款质押签署了《应收账款质押合同》,通过该项应收账款质押对本期债券本息偿付进行担保,质押担保物价值为本期债券发行额度的2.5倍。担保范围包括本期债券本金及利息,以及违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用。本期债券发行完毕后10个工作日内,由安信证券到中国人民银行征信中心办理应收账款的出质登记。
  发行人、债券持有人的代理人和兴业银行股份有限公司哈尔滨分行共同签署了《账户及资金监管合同》,发行人聘请兴业银行哈尔滨分行作为本期债券质押资产的监管银行。发行人在监管银行处开设监管账户和偿债账户,由监管银行对发行人的监管账户、偿债账户及该等账户内的资金进行监管。
  在本期债券当年还本付息首日前第15个工作日,市政府将按下表所安排的方式将应收账款清偿款支付至监管账户。
  应收账款偿付安排
  如发生本期债券偿债账户内的资金总额在还本付息首日前第10个工作日不足以支付当年应付债券本息的情形,债券持有人的代理人有权要求监管银行将监管账户内的资金及相应利息划拨至偿债账户以偿付当年应付债券本息,但划拨的金额不得超过当年应付而未付的债券本息。
  当监管账户内的资金达到当年债券应付本息的1.5倍(含1.5倍)时,经债券持有人的代理人同意,对监管账户内的资金超出当年债券应付本息1.5倍的部分,发行人可自由支配。在出质期限内,发行人应确保出质权利余额不低于本期债券未偿还本息余额的1.1倍。如在出质期限内,出质权利价值余额低于本期债券未偿还本息余额的1.1倍,债券持有人的代理人有权要求发行人追加质押资产(包括可用于出质的财产和权利)直至质押资产的价值等于或超过本期债券未偿还本息余额的1.1倍。如发行人未能按债券持有人的代理人要求追加质押资产至本期债券未偿还本息余额的1.1倍,债券持有人的代理人有权按《债券持有人会议规则》召集债券持有人大会,根据大会决议要求发行人提前偿付本息。
  二、土地使用权抵押担保
  发行人(抵押人)与本期债券的主承销商安信证券(债券持有人的代理人)签署了《土地使用权抵押协议》,发行人以其合法拥有的向阳区零委的柳树岛地块国有土地使用权为本期债券还本付息提供抵押担保,担保的范围包括本期债券的本金和利息、办理抵押登记的全部费用、违约金、损害赔偿金和实现债权的一切合理费用(包括法律服务费用)。发行人已在黑龙江省佳木斯市土地管理部门办理完成土地使用权的抵押登记手续。
  根据黑龙江省时代国土资产评估咨询有限公司出具的《土地估价报告》【(黑龙江省)时代(2009)(估)字第020号】,发行人用于抵押的向阳区零委的柳树岛地块土地使用权评估价值为341,527.87万元,抵押担保物价值为本期债券本金的3.42倍。发行人、债券持有人的代理人和兴业银行哈尔滨分行共同签署了《抵押资产监管协议》,由兴业银行哈尔滨分行保管为抵押资产办理的抵押登记凭证,并对发行人抵押的土地使用权进行日常监管。
  在本期债券存续期间,发行人应聘请具备国家认可评估资质的资产评估机构按年对抵押资产的价值进行跟踪评估并出具资产评估报告,年度评估报告的基准日期应为本期债券当年的付息首日,年度评估报告的出具时间应不迟于本期债券当年付息首日后的三十个工作日。抵押资产的价值与本期债券未偿还本息的比率不得低于1.5,当抵押比率低于1.5时,监管银行应在三个工作日内制作《追加抵押资产通知书》,送达发行人与债券持有人的代理人。
  佳木斯市政府于2009年8月14日出具了《佳木斯市人民政府关于收购企业债券发行所抵押土地资产的意见》,若发行人在本期债券存续期间未能按期还本付息,致使土地使用权抵押权人或抵押权代理人行使抵押权时,市政府同意在相关权利人主张权利之日的30个工作日内,按不低于本期债券应付本息的价格购买所抵押的土地资产。
  三、其他偿债保证措施
  除采取应收账款质押担保和土地使用权抵押担保外,发行人还通过如下措施为本期债券还本付息提供保障:
  (一)市政府的财政支持
  2008年,佳木斯市完成国内生产总值398.45亿元,比上年增长15.90%,近三年复合增长率为19.61%。2008年佳木斯市可支配财力51.76亿元,近三年复合增长率为27.82%。2009年上半年,佳木斯市完成国内生产总值151.9亿元,同比增长14.8%,一般预算收入完成7.3亿元,同比增长26.8%。从财政收支情况看,近几年佳木斯市地方性财政收入大幅增长,地方财政实力明显增强。
  市人大常委会作出决议,把佳木斯城投发行公司债券的本息纳入财政预算,自2010年至2016拨付财政补贴共计14.9亿元,偿付本期债券的本息。如本期债券专项偿债基金未能按计划提取,则将拨付至佳木斯城投的财政补贴资金优先用于补足偿债基金。
  (二)聘请受托管理人
  为维护全体债券持有人的合法权益,保障质押资产的安全,发行人委托安信证券作为本期债券全体债券持有人的代理人,并签署《受托管理协议》。根据协议,安信证券代理债券持有人监督发行人经营状况,协同监管银行对质押、抵押资产进行日常监管,代理债券持有人与发行人之间的谈判、诉讼事项及债券持有人会议授权的其他事项,切实保护债券持有人的权益。
  综上所述,本期债券偿债措施保障有力,可以充分保证本期债券本息的按时足额偿还。
  第十五条 风险与对策
  一、风险因素
  投资者在评价和购买本期债券时,应认真考虑下述各项风险因素:
  (一)与本期债券相关的风险
  1、利率风险
  受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响,在本期债券存续期内,市场利率存在波动的可能性。本期债券期限较长且为固定利率债券,可能跨越一个以上的利率波动周期,在市场利率发生波动时,可能影响本期债券的投资收益水平。
  2、偿付风险
  在本期债券存续期内,受国家政策法规、行业和市场等不可控因素的影响,发行人的经营活动可能没有带来预期的回报,不能从预期的还款来源获得足够资金,进而影响本期债券本息的按期偿付。
  3、流动性风险
  由于本期债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行,发行人无法保证本期债券能够在预期期限内上市交易,也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易,从而可能影响债券的流动性,导致投资者在债券转让时出现困难。
  (二)与行业相关的风险
  1、政策风险
  发行人主要从事城市基础设施建设、城市公有资产管理等业务,中央和地方政府在城市规划、公有资产管理以及公用事业收费标准等方面的政策规定在不同时期会有所调整,相关产业政策的变动可能会在一定程度上影响发行人的经营活动及盈利。
  2、经济周期风险
  城市基础设施的投资规模及运营收益水平、公用事业行业的经营收益水平都受经济周期影响,当经济出现衰退时,城市基础设施的投资需求可能减少,从而对发行人盈利能力产生不利影响。
  (三)与发行人有关的风险
  1、业务发展风险
  受城市面积和人口的限制,公司业务增长受到一定制约。目前,公司所有业务都局限于佳木斯市内,在形成局部垄断的优势时,也面临着自身的发展规模不能突破城市基础设施建设规模的窘境。
  2、经营风险
  作为佳木斯市城市建设项目投融资和公有资产运营平台,发行人经营性业务收益较少,对财政补贴依赖程度较高。如出现经营管理重大失误、财政补贴收入减少等情况,将影响发行人持续融资能力,进而影响本期债券偿付。
  此外,发行人的无形资产规模较大,可能存在减值的风险,从而可能影响资产的变现能力。
  3、项目建设风险
  城市基础设施项目一般需要数年方可建成并产生效益,在项目建设和运营期间,如出现原材料价格上涨、劳动力成本增加或其他不可预见的不利因素,发行人的盈利水平将受到影响。此外,如发行人的项目管理制度不健全、项目管理能力不足或项目管理过程中出现重大失误,将会对募集资金投资项目的建设进度、项目现金流及收益产生重大影响。
  二、对策
  (一)与本期债券相关风险的对策
  1、利率风险的对策
  本期债券的利率水平已充分考虑了对利率风险的补偿,投资者可以根据自己对利率风险的判断,有选择地做出投资。此外,本期债券发行结束后,发行人将申请在交易场所上市或流通,以提高债券流动性,为投资者管理利率风险提供便利。
  2、偿付风险的对策
  发行人将加强日常经营的监控,严格执行财务管理制度,严格控制成本。同时,发行人将加强对本期债券筹集资金投资项目的管理,保证工程质量和时间进度,为本期债券按时足额兑付提供资金保证。
  发行人以对市政府的应收账款为本期债券作质押担保,以国有土地使用权为本期债券作抵押担保,同时还聘请安信证券为债券持有人的代理人,聘请兴业银行哈尔滨分行为质押资产和抵押资产的监管银行。当偿债账户不能满足还本付息的要求时,债券持有人的代理人有权通过处置应收账款和土地使用权的方式来确保本期债券投资人的利益。
  此外,市人大常委会作出决议,同意把佳木斯城投发行公司债券的本息纳入财政预算,自2010年至2016拨付财政补贴共计14.9亿元,偿付本期债券的本息,以切实保障债券投资者利益不受损害。
  3、流动性风险的对策
  本期债券发行结束后1个月内,发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请,力争本期债券早日上市流通。主承销商和承销团其他成员也将促进本期债券交易流通的正常进行。另外,随着债券市场的发展,债券交易和流通条件也会随之改善,未来的流动性风险将会有所降低。
  (二)与行业相关风险的对策
  1、政策风险的对策
  发行人将加强对国家宏观经济政策的分析预测,加强与国家各有关部门尤其是行业主管部门的沟通,建立信息收集和分析系统,做到及时了解并掌握相关政策,制定应对策略。
  2、经济周期风险的对策
  发行人从事的城市基础设施建设及公有资产管理主营业务,受经济周期波动的影响相对较小。发行人将依托佳木斯市综合经济实力,尽量增加优质项目储备,最大限度地降低经济周期波动对发行人盈利能力的不利影响,实现真正的可持续发展。
  (三)与发行人相关风险的对策
  1、业务发展风险的对策
  随着国民经济的快速增长和佳木斯市经济发展水平的提高,发行人所在区域对城市基础设施和公用事业的需求日益增长,发行人的业务规模和盈利水平也随之提高。发行人将进一步加强与市政府的沟通,争取获得持续稳定的财政补贴,并积极开拓新市场、延伸产业链。
  2、经营风险的对策
  发行人将大力加强基础设施建设经营的产业化探索,提高公司整体经营能力和效率,并根据公司的发展状况实时引进相关人才,增强公司的管理水平和项目运作能力,提高公司的可持续发展能力。
  3、项目建设风险的对策
  发行人将认真执行招标管理办法,严格实行计划管理,尽量避免工程延期、施工缺陷等问题。发行人将在本期债券存续期内进一步完善项目管理机制,对资金的使用情况进行实时监控,以确保项目建设实际投资控制在预算范围内,并如期保质竣工。
  第十六条 信用评级
  一、信用级别
  经大公国际资信评估有限公司综合评定,发行人主体长期信用级别为AA-,本期债券的信用等级为AA+。
  二、信用评级报告的内容摘要
  (一)主要评级观点
  佳木斯城投主要从事城市基础设施项目、重大城市建设项目的投资、开发建设与经营管理,接受委托管理经营国有资产等业务。评级结果反映了佳木斯地区作为国家商品粮基地,地方政府得到的上级转移支付力度较大、公司在城市建设和地方经济社会发展中的重要地位、公司能够获得佳木斯市政府有力支持等优势,同时也反映了佳木斯地区经济总量和财税规模较小、公司主营业务盈利能力较弱等不利因素。综合分析,本期债券到期不能偿付的风险很小。
  预计未来1-2年,佳木斯市经济将保持较快增长,作为唯一的城市基础设施建设政府投融资平台和运营主体,公司将继续得到佳木斯市政府的有力支持。大公国际对佳木斯城投的评级展望为稳定。
  (二)优势和机遇
  佳木斯市是国家重要的商品粮生产基地,近年来地区经济可持续发展态势良好;佳木斯市地方财政得到受上级财政转移支付的力度较大,地方政府可用财力稳步增长,为公司债务的偿还提供了良好的保障;公司是佳木斯市唯一的城市基础设施建设政府投融资平台和运营主体,在佳木斯市社会经济发展中居重要地位,在财政补贴、国有土地使用权划拨、偿债保障等方面获得了市政府的有力支持;公司为本期债券提供的未来应收账款质押以及土地使用权抵押担保具有较强的增信作用。
  (三)风险和挑战
  佳木斯市经济总量较小,第二产业在经济中所占比重偏低;公司经营性业务公益性较强,盈利能力较弱,利润的实现较为依赖财政补贴。
  三、跟踪评级安排
  自公司债券信用评级报告出具之日起,大公国际将对佳木斯城投进行持续跟踪评级。持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。
  跟踪评级期间,大公国际将持续关注评级主体外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及评级主体履行债务的情况等因素,并出具跟踪评级报告,动态地反映评级主体的信用状况。
  跟踪评级安排包括以下内容:
  1、跟踪评级时间安排
  定期跟踪评级:大公国际将在债券存续期内每年出具一次定期跟踪评级报告。
  不定期跟踪评级:不定期跟踪自本评级报告出具之日起进行。大公国际将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟踪评级,在跟踪评级分析结束后下1个工作日向监管部门报告,并发布评级结果。
  2、跟踪评级程序安排
  跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会审核、出具评级报告、公告等程序进行。
  大公国际的跟踪评级报告和评级结果将对评级主体、监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露。
  3、如评级主体不能及时提供跟踪评级所需资料,大公国际将根据有关的公开信息资料进行分析并调整信用等级,或宣布前次评级报告所公布的信用等级失效直至评级主体提供所需评级资料。
  第十七条 法律意见书
  本期债券的发行人律师黑龙江同和律师事务所就本期债券发行出具了法律意见书。黑龙江同和律师事务所认为:
  一、发行人的设立程序符合相关法律、法规的规定。发行人自成立之日起至今有效存续,不存在根据法律、法规及其公司章程需要予以终止的情形。
  二、发行人本次发行已经取得了股东、董事会、佳木斯市人民政府和佳木斯市人民代表大会常务委员会的合法有效的授权和批准。
  三、根据中审亚太出具的中审亚太审字(2009)010401号《审计报告》,截至2008年12月31日,发行人总资产为人民币5,732,123,497.15元,净资产为人民币4,702,301,675.88元,符合《证券法》第十六条第(一)项“有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元”的规定、《企业债券管理条例》第十二条第(一)项 “企业规模达到国家规定的要求”的规定和《简化发行核准程序有关事项的通知》第二条第(一)项“有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元”的规定。
  四、根据《2010年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券募集说明书》,发行人自设立以来未曾发行过公司债券,本次申请发行的公司债券的发行额为人民币10亿元人民币,是发行人2008年12月31日净资产(不包括少数股东权益)的21.27%,符合《证券法》第十六条第(二)项“累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十”的规定、《企业债券管理条例》第十六条“企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产”的规定和《简化发行核准程序有关事项的通知》第二条第(二)项“累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%”的规定。
  五、根据中审亚太出具的中审亚太审字(2009)010401号《审计报告》,发行人2006年、2007年和2008年三年归属于母公司的净利润分别为87,232,493.57元、27,170,387.52元、260,461,138.72元,发行人2006年、2007年、2008年连续三年盈利;本次债券发行前最近三年平均净利润足以支付本次债券一年的利息,符合《证券法》第十六条第一款第三项 “最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息”的规定和《企业债券管理条例》第十二条第(四)项“企业经济效益良好,发行企业债券前连续三年盈利”的规定。
  六、本次债券发行募集资金10亿元将全部用于佳木斯市棚户区改造工程项目。本次债券发行募集资金投资项目审批文件已经获得《关于佳木斯市棚户区改造工程可行性研究报告的批复》(黑发改投资[2009]970号)批准,符合国家产业政策和行业发展规划,本次发行的募集资金投资项目所需相关手续齐全。本次债券发行募集资金用于固定资产投资项目,累计发行额未超过该等项目总投资的60%,符合《证券法》第十六条第(四)项“筹集的资金投向符合国家产业政策”的规定、《企业债券管理条例》第十二条第(五)项“所筹资金用途符合国家产业政策”的规定和《简化发行核准程序有关事项的通知》第二条第(四)项“筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向,所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的,应符合固定资产投资项目资本金制度的要求,原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%”的规定。
  七、发行人以其对佳木斯市人民政府的应收账款为本期债券提供质押担保,并以其合法占有的位于向阳区零委的柳树岛地块的土地使用权为本期债券提供抵押担保,发行人以应收账款和土地使用权为本期债券提供担保所涉及的合同及相关权利证明均合法有效。
  八、安信证券股份有限公司具备作为本次债券发行主承销商的资格,大公国际资信评估有限公司具备作为本次债券发行信用评级机构的资格,中审亚太会计师事务所有限公司具备作为本次债券发行审计机构的资格,黑龙江省时代国土资产评估咨询有限公司具备作为本次债券发行资产评估机构的资格。
  结论意见:发行人具备了《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》、《简化发行核准程序有关事项的通知》等相关法律、法规、规范性文件规定的债券发行的主体资格和实质条件。
  第十八条 其他需要说明事项
  一、上市安排
  本期债券发行结束后1个月内,发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。
  二、税务说明
  根据国家税收法律法规,投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者自行承担。
  第十九条 备查文件
  一、备查文件清单
  投资者在阅读募集说明书的同时应参阅以下备查文件:
  (一)国家发展和改革委员会对本期债券公开发行的批准文件;
  (二)佳木斯市人民代表大会常务委员会《关于批准佳木斯市人民政府发行佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司企业债券并提供财政支持的决定》;
  (三)募集资金投资项目批准文件;
  (四)发行人经审计的2006年、2007年及2008年财务报告和2009年1-6月未经审计的财务报告;
  (五)黑龙江省时代国土资产评估咨询有限责任公司出具的资产评估报告;
  (六)大公国际资信评估有限公司出具的信用评级报告;
  (七)黑龙江同和律师事务所出具的法律意见书;
  (八)《佳木斯市棚户区改造工程项目投资建设合作合同》;
  (九)《佳木斯市棚户区改造工程项目转让协议》;
  (十)《应收账款质押合同》;
  (十一)《账户及资金监管合同》;
  (十二)《土地使用权抵押协议》;
  (十三)《土地他项权利证明书》;
  (十四)《抵押资产监管协议》;
  (十五)《抵押资产承诺函》;
  (十六)《受托管理协议》;
  (十七)《债券持有人会议规则》。
  二、查询地址
  投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点查阅上述备查文件:
  (一)佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司
  联系人:刘岩、李金梅
  联系地址:佳木斯市向阳(东)区保卫路367号
  联系电话:0454-6013117/8239065
  传真:0454-8699147
  邮政编码:154003
  (二)安信证券股份有限公司
  联系人:孙鹏、陈志刚、黄梦丹、罗小英
  联系地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层
  联系电话:010-66581733/66581758/66581756/66581757
  传真:010-66581751
  邮政编码:100140
  此外,投资者可以在本期债券发行期内到下列互联网网址查阅募集说明书及其摘要全文:
  1、国家发展和改革委员会
  http://cjs.ndrc.gov.cn
  2、中央国债登记结算有限责任公司
  http://www.chinabond.com.cn
  以上互联网网址所登载的其他内容并不作为《2010年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券募集说明书》及《2010年佳木斯市新时代城市基础设施建设投资(集团)有限公司公司债券募集说明书摘要》的一部分。
  如对募集说明书及上述备查文件有任何疑问,可以咨询发行人或主承销商。
【来源:和讯网
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