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格盟国际能源有限公司2012年第一期中期票据评级

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2012年07月18日15:34 来源:和讯网  作者:赵其卓 杨彬

  和讯特约

  中期票据信用等级:AA+

  主体信用等级:AA+

  评级展望:稳定

  发债主体:格盟国际能源有限公司

  注册总额:30亿元

  本期发债额度:15亿元

  本期票据期限:3年

  主要财务数据和指标 (人民币亿元)


  评级观点

  格盟国际能源有限公司(以下简称“格盟国际”或“公司”)主要从事电力的生产和销售、煤炭开采和销售业务。评级结果反映了电力企业长期面临较好发展环境、公司发电装机规模较大、煤炭业务有利于提升盈利水平稳定性、公司资产负债率处于行业较低水平等优势;同时也反映了公司盈利水平受电煤价格波动影响较大、公司部分电厂由于劣质煤掺烧使设备非停次数增多、部分下属煤矿改扩建使得公司短期内盈利能力受到一定程度影响等不利因素。综合分析,公司偿还债务的能力很强,本期中期票据到期不能偿付的风险很小。

  预计未来1~2年,公司业务规模将持续扩大,收入将稳定增长。大公对格盟国际的评级展望为稳定。

  主要优势/机遇

  •随着经济发展,电力企业面临较好发展环境;

  •公司发电装机规模在山西省内位居第二位,在省内具有重要的市场地位;

  •公司煤矿煤质以焦煤为主,盈利水平较高;

  •公司资产负债率处于行业较低水平。

  主要风险/挑战

  •煤炭企业兼并整合将进一步提高煤炭行业集中度,削弱发电企业在煤电谈判中的地位;

  •公司发电装机以煤电为主,煤炭价格波动、财务费用增长、投资亏损严重等因素对公司的利润水平影响较大;

  •公司下属部分电厂为降低发电成本掺烧劣质煤使发电设备非停次数增多,导致其盈利水平有所下降;

  •公司煤炭业务板块规模相对较小,部分煤矿正在改扩建,短期公司的盈利能力受到一定的影响。

  大公国际资信评估有限公司

  二〇一二年四月十六日

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