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12国开28-32(增4)发行定价分析

2012-08-27 10:17:38 和讯网 

  和讯特约

  12国开28(增4):100.2730~100.3144,对应利率3.08~3.13%;

  12国开29(增4):99.8212~99.9537,对应利率3.60~3.65%;

  12国开30(增4):100.1316~100.3487,对应利率3.80~3.85%;

  12国开31(增4):100.1300~100.4236,对应利率4.00~4.05%;

  12国开32(增4):99.7938~100.1884,对应利率4.13~4.18%。


  1、经济增长依然疲弱,通胀小幅反弹 8月汇丰PMI初值为47.8,较7月的终值回落1.5个百分点,创9个月以来最低,且连续10个月处于收缩区间。其中产出指数初值录得47.9,较7月的终值回落3个百分点,创5个月以来最低;新出口订单指数也回落了2个百分点,创41个月最低,显示外需依旧疲软。8月汇丰PMI初值显示制造业仍陷困境,经济增长仍处探底过程中,初步预计8月工业增速同比8.9%-9.2%。

  商务部最新数据显示,8月前三周在天气的影响下,蛋类价格继续加速上行,而蔬菜类和禽类价格环比虽然继续正增长,但涨幅已经有所放缓。非食品方面,由于美国经济数据好于预期,国际原油价格持续反弹,带动CRB指数继续回升。综合食品和非食品的数据,预计8月份CPI同比将由上个月的1.8%小幅回升至2.0%附近。

  2、金融债市场报价分析 1年期金融债市场报价分析8月23日,1年期金融债(国开行)收益率曲线显示为3.14%。目前银行间债券市场期限接近1年的10国开23报买为3.08%,报卖为3.08%。

  3年期金融债市场报价分析 8月23日,3年期金融债(国开行)收益率曲线显示为3.67%。目前银行间债券市场期限接近3年的12国开29报买为3.65%,报卖为3.55%,成交在3.63%。  

   5年期金融债市场报价分析 8月23日,5年期金融债(国开行)收益率曲线显示为3.94%。目前银行间债券市场期限接近5年的10国开15报买为3.88%,报卖为3.84%,成交3.82%。

  7年期金融债市场报价分析 8月23日,7年期金融债(国开行)收益率曲线显示为4.10%。目前银行间债券市场期限接近7年的12国开07报买为4.05%,报卖为4.02%。   

  10年期金融债市场报价分析 8月23日,10年期金融债(国开行)收益率曲线显示为4.18%。目前银行间债券市场期限接近10年的12国开22报买为4.18%,报卖为4.12%。  

  3、中标区间分析 12国开28(增4):预计中标价格区间为:100.2730~100.3144元 预计本期债券中标利率区间为:3.08%~3.13%,对应的全价为:100.2730~100.3144元。

  12国开29(增4):预计中标价格区间为:99.8212~99.9537元 本期债券为3年期,手续费、缴款等因素影响约2bp。预计本期债券中标利率接近于二级市场,预计中标利率区间为:3.60~3.65%,对应的全价为:99.8212~99.9537元。

   12国开30(增4):预计中标价格区间为:100.1316~100.3487元 本期债券为5年期,手续费、缴款等因素影响约2bp。近期资金面仍然保持紧平衡状态,预计本期债券发行利率接近二级市场,预计中标利率区间为:3.80~3.85%,对应的全价为:100.1316~100.3487元。

  12国开31(增4):预计中标价格区间为:100.13~100.4236元 本期债券为7年期,手续费、缴款等因素影响约2bp。预计本期债券中标利率区间为:4.00~4.05%,对应的全价为:100.13~100.4236元。

  12国开32(增4):预计中标价格区间为:99.7938~100.1884元 本期债券为10年期,手续费、缴款等因素影响约2bp。预计本期债券中标利率可能接近于二级市场,预计中标区间为:4.13%~4.18%,对应的全价为:99.7938~100.1884元。

  4、结论和投资建议 本次国开债招标的期限品种齐全,可以满足不同机构的配置要求,建议资金充裕的机构积极参与投标,交易型机构可以在预测中标价格区间上限参与投标。

     以上述分析是基于目前市场情况做出的,在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化,我们将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。

(责任编辑:屠姝 )
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