2011年第四季度以来，债市超跌后持续反弹，国债指数、可转债指数等一扫前三季度连日阴雨，出现全线上涨不断创新高。通胀持续回落、货币政策宽松预期和债券到期收益率下行，是支撑此轮债市反弹重要因素。同时，债市信心恢复，流动性也有明显好转。多位债券基金经理表示，2012债市牛市行情值得期待。 [微博互动]
信用债—众多基金经理推荐
信用债投资机会即将来临
目前AAA级短融与金融债之间信用利差显著高于历史均值，中低评级短融与高评级短融之间信用利差也较明显高于历史均值。目前信用产品中短融估值优势较为显著，尤其是中高等级的短融优势明显。[详细]
信用债将主演牛市下半场
在经济下行的大背景下，逐步小幅放松是明年宏观政策取向的应有之意。因此，继续看好中期债市的机会，但市场可能面临结构分化，信用产品的想象空间较大。[详细]
公司信用债市场取得长足发展
央行金融市场司副司长霍颖励表示，近年来，中国债券市场尤其是公司信用债券市场取得长足发展。公司信用债券占GDP比重，已由2004年的1%上升至2010年的10%左右。[详细]
信用债整体投资价值明显
多家研究机构发布的报告认为，目前流动性放松预期增强，随着部分农信系统银行获准定向下调存款准备金率措施出台以及财政存款的逐渐投放，短期资金面的负面影响将出现缓解，前期信用债行情有望延续。 [详细]
地方债--地方融资新工具
国内首批地方自发债试点启动
首批自发债的先行者为财务及信用情况较好上海、浙江、广东和深圳，举债规模合计为229亿。进一步推进地方举债试水的意义在于，推动其他方面的改革和制度建设。 [详细]
地方债可以给政府带来约束
在专家看来，地方政府债务管理升级虽然短期可能会对原有的土地财政等模式造成一定的压力，但长久看来，是引导地方财政更加规范、透明的有效措施。[详细]
两万亿元地方债即将定期
2010年底地方政府性债务余额中，2012年到期的地方政府债务有1.84万亿元，其中政府负有偿还责任的债务达到1.298万亿元，而政府负有担保责任的债务为2972亿元。[详细]
短时间内尚难全面推广
地方财政预算、地方政府负债表都要向社会公开透明，没有透明作为前提，要完全自主发债是不可能的。此外，要形成完善发达的债券市场，发债主体、评估机构都要有。[详细]
铁道债—买到就赚似新股
铁道部发行热度不减 7年期投标高达13.55倍
继铁道部今年第二期企业债创下近17倍的投标纪录后，昨日新发的300亿铁道债继续受到市场追捧，7年期品种投标倍数仍高达13.55倍，20年期品种中标利率5.22%，投标倍数2.04倍。这一招标结果符合市场预期。10月份以来，铁道部企业债迅速成为“香饽饽”，发行利率直线下跌。上月26日招标的第二期铁路建设债券均以下限定价，7年期品种更是创下了16.89倍的投标纪录。[详细]
年内1000亿铁道债收官
本期铁道债一共300亿元，其中7年期发行规模为100亿元，中标利率为4.7%，10年期发行规模为200亿元，中标利率为4.99%。此次发行的300亿元企业债为铁道部年内发行的最后一期的收官作。至此，全年1000亿融资额度已经用完。我国将铁道部企业债升级为政府支持债券。接连出台的扶持政策，让铁道部第二期和第三期企业债都受到热捧。[详细]
偿债高峰或2014年出现
中国铁路建设债券共发行4587亿元，已兑付157亿元，尚未到期的有4430亿元，未到期铁路建设债券存续期内每年需支付利息200.80亿元。铁路建设债券存量规模将逼近5000亿元，偿债高峰将在2014年出现。[详细]
铁道债受追捧 高铁板块被券商看淡
多数机构对高铁股后续走势仍然看淡，短期来看，铁道部融资困境解决以后对下游的装备、基建都有相应的正面影响，但长期来看不可持续，未来增速预期会逐渐下来，铁路设备估值区间下降是不可恢复的，关键是如果未来不具备高成长的预期，市场将不会给予溢价，所以长远来看高铁板块仍然有较大的压力。[详细]
公司债--发行量创3年新高
公司债现“井喷” 票面利率达9%
随着政策和市场两方面的利好，今年公司债的发行驶入“快车道”。2011年至今，公司债发行达到75只，发行总额达到1100亿元以上，大部分公司债的利率都保持在5%~6%之间，而11月发行的公司债票面利率大部分都在6%~8%以上，大部分公司债的利率都保持在5%~6%之间，而11月发行的公司债中，票面利率大部分都在6%~8%以上。[详细]
公司债发行火热 上市公司发债逾7000亿
截至11月17日，今年以来共计有237家上市公司累计发行了7055.7亿元债券，而2010年全年，沪深两市共计才有155家上市公司发行了债券，发行规模为4836.55亿元。相比之下，今年以来，上市公司债券发行规模较去年全年已大幅飙升2219.15亿元，升幅为45.89%。[详细]
2011年335家上市公司淘金公司债
10月底，市场稍一转暖，就有39家上市公司宣布了定向增发预案，筹资金额高达600多亿。2010年全年有235家上市公司通过公司债再融资，而今年截至11月17日，发行公司债的上市公司已达335家，且数量还在增长中。11月获批发行公司债的17家公司里，最多的是武钢股份72亿元，最少的片仔癀3亿元，发行总额高达122亿元。 [详细]
上证企债公司债指数创6个月新低
尽管避险情绪升温导致股市再次大幅下挫，但交易所信用债市场并未获得多少提振，受相关行业悲观预期影响，上证企债指数、沪公司债指数双双创下6个月新低，其他信用债指数也全线下挫，上证企债指数盘中下探至144.13点，创下今年3月16日以来新低。此外，深证企业债指数也一同下挫。[详细]
可转债--充分彰显盆地特性
股债双杀 可转债受关注
债券市场悄然回暖过程中，可转债以其自身的表现占据债市先锋。自2001年11月至今年10月31日，转债指数近10年涨幅达156%，跑赢上证指数超110个百分点。[详细]
未来三年是可转债投资的美好时光
在政策底与估值底的双重作用下，市场信心有望得到恢复。经过前期调整，大部分转债价格已跌至面值附近，此时正是配置时机，未来三年是可转债投资好机会。[详细]
可转债投资左右逢源
在通胀回落、政策出现微调的大背景下，未来债市场望延续上升趋势。大部分可转债价格现已跌至面值，债券属性进一步增强，此时正是配置的较好时机。[详细]
可转债新一轮扩容大幕开启
2002年可转债市场规模仅有41.5亿元，到2010年全年增至717.3亿元的规模，可转债市场9年时间内翻了将近20倍。可转债市场总规模已经突破1000亿元。[详细]
小微企业专项金融债--救助小企业及时雨
银监会称银行要扶持小企业
中国银监会主席尚福林强调，银行业金融机构要强化风险控制，进一步优化信贷结构，确保信贷资金有序流入实体经济，促进经济结构的战略性调整。特别是要更加注重扶持小微企业发展。[详细]
千亿小企业金融债箭已上弦
五大行纷纷表态，支持小微金融。中行出台“十项措施”，交行提出四项承诺，农行出台十二项措施，而工行董事长表示工行将利用自身网点优势支持小企业贷款。[详细]
10家银行申批专项金融债
从10月24日银监会下发《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》至今仅一月之隔，申请发行小微企业金融债的银行就已接近10家，且申请发行金融债累计数额已超过1000亿元。[详细]
扶小助微金融新政全国铺开
继国务院对小微企业的“国9条”支持政策和银监会对金融支持小微企业的补充通知出台后，针对小微企业发展的金融新政在全国范围内陆续铺开，诸多省份都相继发布地方金融支持小微企业发展意见。 [详细]
债券市场统一吹响号角
信用评级行业有望率先突破
中国人民银行副行长刘士余表示，国务院已经明确央行为中国信用增进行业的主管部门，央行将利用信用评级行业监督管理部门的责任，推动信用增进行业发展。[详细]
债券市场需要进行市场化改革
成熟市场统一监管、分散交易的格局或许能够为中国推动债券市场统一互联提供借鉴，中国应克服分业监管的障碍，实现债券市场的统一监管，同时也应保留投资者和发行人对发行和交易场所进行市场化选择的空间。监管者应该在信息披露和规范交易上面负起责任，对于市场自身的行为尽量少插手。只有市场化的统一互联才能最终有利于提高市场效率。[详细]
证监会将协调推动债券市场统一监管
证监会有关负责人日前表示，证监会作为我国的证券监管机构，将积极协调并推动债券市场统一监管。在业内人士看来，证监会的这一表态，对于推动解决我国债券市场统一监管问题将会起到积极作用。中国债券市场的改革可以分为整合和放权，放权就是推进市场化的改革，整合就是让市场在一个统一和公平竞争的环境下得到健康发展，在标准方面实现统一。[详细]
债市统一推动起来非常困难
由于银行间债市与交易所债市在体量和交易方式上相去甚远，单靠证监会一己之力，很难有实质性进展。当前的条块分割太混乱了，需要各个监管部门协调一致，统一监管部门，然后才能统一托管结算，建议加强债券交易场所之间的联通，逐步实现银行间和交易所市场互联互通，提高债市的流动性。[详细]
2012债券市场可能是债券投资年--资本走强
资金成本牵动2012债市走强
机构们对2012年央行持续下调法定存款准备金率的期望较高：最多的预期下调次数为6次，最少为2-3次。降低存款准备金率会持续降低资金成本，资金可能会暂时滞留在货币市场，也会增加对债券的购买需求。 [详细]
资金略显宽裕 债市再创新高
从市场利率来看，银行间市场债券质押式回购7天品种利率走势逐日上升，但仍维持在4%以下，显示出本周市场资金面仍然略显宽裕，国债市场和企债市场的走势较为强劲，预计未来仍有进一步上涨的空间。[详细]
实体经济资金紧张状况缓解
地方政府融资平台的负债渠道以银行贷款为主，融资渠道单一，风险集中度高。银行业对地方政府融资平台贷款规模占整个银行业贷款比重偏高，对银行业的经营风险形成显著的潜在压力，未来可能传递成金融风险。[详细]
资金面好于预期 债市望新突破
机构看好明年债市，踏空风险远高于暂时收益率波动风险，央行公布数据表明实体经济活力正在逐渐消失。这种背景下存款准备金率继续并持续性下调的可能性在增加，这也构成了继续做多的直接理由。[详细]
2012债券市场可能是债券投资年--货币政策宽松可能性增加
CPI快速回落助推政策宽松
通胀的趋势性回落，而且可能超出市场预期，所以目前中长期利率品种依然是安全的，建议布局中等级信用债，交易型或配置型机构均可参与。[详细]
降准助力资金宽松 加速债券牛市
近4000亿资金的释放下，银行间市场资金价格全面下行。由于资金面的好转和经济数据加速回落的预期不断加大，债市将继续走牛。[详细]
政策宽松阀门打开 债市向好重启
随着央行宣布三年来首降存款准备金率的消息鼓舞市场热情，现券收益率普遍大幅下跌。随着货币政策适度宽松，市场资金面将逐渐好转，债市向好周期重新启动。[详细]
预期政策宽松银行家增逾百分之十
央行发布了银行家和企业家第四季度问卷调查报告，认为当前宏观经济偏冷的银行家数量有所增加。14.4%的银行家预期“趋松”，较上季提高10.9个百分点。[详细]
2012债券市场可能是债券投资年--降准助力资金宽松债市
吴晓灵：央行会更多调整存准
全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示，在稳健的货币政策执行过程中，央行明年会比较多地动用存款准备金率手段。如果明年外汇占款的增幅过小或者是下降，央行必须要通过存款准备金率释放流动性。[详细]
渣打认为央行可能再降存准
渣打银行预计中国第四季度显著的大规模支出刺激实际上会受到限制；而四季度货币政策会支持明年1月底春节后的经济增长。财政部资金可能不足以弥补流动性，这导致降低人民币存款准备金率的可能性增加。 [详细]
中国或进一步下调存准
瑞银集团认为，如果中国未来几个月，外贸顺差继续下降、外汇或继续停止流入，那么人民银行可能需要进一步下调存款准备金率以保证银行有充足的流动性放贷。[详细]
下调存准开启债券牛市下半场
本次央行下调存款准备金率是数量型政策趋势性放松的标志性开端，对债券市场构成预期和实质的双重利好。本次存准下调是债券牛市下半场开始，中低等级信用债的风险偏好将会明显回升。[详细]
2012债券市场可能是债券投资年--2012年可配置品种
关注利率债券和高等级信用债
2011冠军基金谢军认为，首先应关注实体经济和货币政策的走向，他认为2012年的政策面会从过去的趋紧转为较为宽松，主要看好久期较长的利率和高等级信用品种。[详细]
更多机会可能将蕴含在信用债
在经历了今年四季度以来的债券牛市上半程之后，不奢望利率债能有一波持续的强势行情，那么更多的机会可能将蕴含在信用债中，其中会出现一些结构性投资机会。[详细]
明年可转债价值逐步显现
就中长期而言，短期的负面因素都会逐步减弱，A股触底回升及供给削减都有助于估值回升，加上质押式回购放开等利好依次推出，大级别的债股转换行情或将显现。[详细]
明年上半年债基货基收益相对明确
明年上半年，市场形势应该是全面向好，通胀下降之后利率要下行，对债券市场来讲这些全都是积极因素，明年上半年债券市场的投资机会是相对明确。[详细]
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