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发改委企业债新规落地 多管齐下约束城投

2015-12-03 10:08:02 21世纪经济报道  黄斌 北京

  偿债高峰将至,或刺激企业债放量

  43号文之后,发改委曾先后出台一系列加强企业债券发行管理的文件,企业债发行量一落千丈;交易所公司债则借其新规的发行优势及交易所的流动性优势,迅速上位;过去近半年,公司债每月发行量远超企业债。

  松绑之后,企业债能否抢回市场?

  招商证券(600999,股吧)(22.13, 0.00, 0.00%)的一份研报称,《意见》的出台有望提高城投平台申请发债积极性,结合发改委过去近一年在债券品种上的创新,未来城市停车场建设、城市地下综合管廊建设、养老产业、战略性新兴产业等专项债券和项目收益债券等品种的申报将增多。

  但是,新规后城投平台融资依旧面临资产负债表的刚性约束,如“累计债券余额不超过企业净资产的40%”的规定。

  21世纪经济报道记者多方了解确认,相比之下,公司债中的私募债品种,并无40%的相关约束。此前,恒大地产发行的私募债即为一例。

  “简化流程、加快审核的制度,甚至向注册制演变,这些措施相比交易所、交易商协会的制度,可能只能比肩,但不会有比较优势。”前述信用债承做人士称,2016年是城投债的到期高峰,在稳增长的压力下,未来一段时间内,城投公司续发企业债,或将成为企业债放量的主要动力。

  “公司债在发行管理办法里明确要求,城投公司不许发债,给了企业债机会。发改委批下来的七大类投资工程包、六大领域消费工程包、战略性新兴产业等项目,融资需求数以万亿,企业债肯定能分到一块大蛋糕。”该信用债承做人士说。

(责任编辑:王宏贵 HF025)
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