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牛市才有的场景:买到它!20个月100万变400万!

2017-09-26 08:09:01 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:中国基金报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

 
中国基金报记者 刘明

  见习记者 叶剑霞

  分级基金上折,这往往在牛市中才会出现的情形,今天上演了!

  今日晚间,招商基金在深交所发布公告,旗下招商中证白酒指数分级基金(以下简称白酒分级)触发向上不定期折算,该分级基金母基金单位净值达到了1.500元的折算阈值。

今日收盘后,招商中证白酒分级母基金单位净值为1.500元,刚刚好达到1.500元上折阈值,招商白酒分级由此成为2016年以来首只触发上折的分级基金。此前最近一只上折的基金是交银国证新能源指数分级基金,触发上折日期为2015年12月17日,当时股市在调整之后出现了一波强势反弹。
  今日收盘后,招商中证白酒分级母基金单位净值为1.500元,刚刚好达到1.500元上折阈值,招商白酒分级由此成为2016年以来首只触发上折的分级基金。此前最近一只上折的基金是交银国证新能源指数分级基金,触发上折日期为2015年12月17日,当时股市在调整之后出现了一波强势反弹。

  此次白酒B触发上折,得益于所跟踪的中证白酒指数这两年来的强劲表现。中证白酒指数今日收盘点位为5109.43点,2016年以来,该指数的涨幅达72.32%,即使跟2015年6月牛市高点3739.55点相比,涨幅也高达36.63%。

从单位净值表现来看,招商中证白酒分级基金2016年以来的单位净值涨幅达70.36%,2015年底时该基金的单位净值为0.869元。而在场内上市的带杠杆的B类份额白酒B的净值和价格涨幅则更为猛烈,涨幅分别为158.56%和152.25%。
  从单位净值表现来看,招商中证白酒分级基金2016年以来的单位净值涨幅达70.36%,2015年底时该基金的单位净值为0.869元。而在场内上市的带杠杆的B类份额白酒B的净值和价格涨幅则更为猛烈,涨幅分别为158.56%和152.25%。

  而如果要从2016年年初最低点算起,白酒B二级市场的涨幅超过4倍,截至今日收盘白酒B的收盘价为2.018元,较2016年1月份底部的0.393元涨幅达413.49%,超过4倍充分体现了杠杆的效应。然而,在下跌过程中,尤其发生下折的分级B,投资者的损失也比较大,这正是分级基金B份额杠杆的双刃剑效应。

  招商基金在今晚的公告中提醒,白酒B份额表现为高风险、高收益的特征,折算后其杠杆倍数将大幅提升,由目前的约1.5倍杠杆恢复到初始的2倍杠杆水平。相应地,白酒B的基金份额参考净值随市场涨跌而增长或者下降的幅度也会增加。

  在此次招商白酒分级触发上折之前,分级基金上次出现上折还要追溯到2015年四季度市场反弹时。当时,有4只分级B发生上折,包括鹏华中证国防指数分级、招商中证全指证券公司指数分级、鹏华传媒分级以及交银国证新能源指数分级,其中最后一只上折,也就是距今最近一次的是交银国证新能源指数分级,触发上折的日期为2015年12月17日。

  实际上,2016年以来,市场震荡分化,分级基金下折发生的更多。据记者不完全统计,2016年以来,共有26只分级B发生下折,最近的一只下折是今年7月的一只传媒分级基金。

  除了刚刚触发上折的招商白酒分级之外,受益今年以来上证50指数上涨,国金50分级也距离上折较近,只要母基金净值再涨约6%便会触发上折。国金50分级能否接棒招商白酒分级触发上折,还要看金融股的脸色。

  招商白酒分级上折贵州茅台(600519,股吧)立首功

  招商白酒分级能够在众多分级基金中率先触发上折,首要功臣当属中证白酒指数的权重股贵州茅台(600519,股吧),今日,贵州茅台股价突破500元大关,年内涨幅超过50%,而自2015年6月15日以来,贵州茅台股价累计涨幅高达121.38%,虽然同期水井坊涨幅更高,但其在中证白酒指数中的权重只有5%左右,而贵州茅台则高达14%,可以说,茅台股的大涨对中证白酒指数贡献最大,从而也成为招商白酒分级今日能够触发下折的最大功臣。

伴随着国庆、中秋双节临近,白酒板块今日迎来“喝酒行情”。贵州茅台股价创下历史新高,突破500元整数关口,年内涨幅高达54.09%。总市值已达6372亿元。
  伴随着国庆、中秋双节临近,白酒板块今日迎来“喝酒行情”。贵州茅台股价创下历史新高,突破500元整数关口,年内涨幅高达54.09%。总市值已达6372亿元。

  高端白酒从去年年底开始,行情就逐渐回暖,今年的表现更为抢眼。今日食品饮料板块领涨,除了贵州茅台外,山西汾酒(600809,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、酒鬼酒、泸州老窖(000568,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)、五粮液(000858,股吧)分别上涨4.09%、3.72%、3.69%、3.25%、2.5%、2.39%。

  贵州茅台和白酒板块上涨的原因是什么,上涨行情还能维持多久?带着疑问,基金君采访了几位公私募基金经理。

  几位业内人士都认为,茅台上涨与一个因素有关。由于近期公布的8月宏观经济数据表现不佳,市场进行了调整,不同行业之间进行了轮动或者切换。周期股或是进攻型的行业有所回撤,较为明显的是,钢铁煤炭行情有所回落,加上周末集中出台了地产调控政策,也让相关产业链受挫,在市场资金较为充裕的情况下,消费板块重新受到重视。

  上海某公募的基金经理认为,总体来说,结构性牛市仍未结束,非周期行业还在上涨,资金会在板块之间轮动,包括银行股、食品饮料这些防御型的行业也会受益。

  而从行业表现来看,上海某私募总经理认为,整个白酒行业景气向上,从去年开始,包括未来两年内,还是持续向上的行情。其次,随着中秋国庆假期消费旺季的来临,茅台酒价格又将出现上涨。从基本面的角度来看,茅台明年还有潜在的提价空间。

  除此之外,深圳云能基金副总经理余英栋表示,茅台的上涨还与估值切换有关。据他估计,随着旺季的到来,茅台业绩还会再创新高,到今年年底或明年估值还有再降的优势。

    文章来源:微信公众号中国基金报

(责任编辑:宋政 HN002)
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