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债市开门绿 短期陷震荡格局

2018-01-03 01:47:00 中国证券报 

  本报记者 王姣

  新年首个交易日(1月2日),债券市场遭遇“开门绿”,10年期国开债收益率一度上行8BP至4.89%,创逾一个月新高;10年期国债期货主力合约收盘大跌0.57%,创近两个月最大跌幅。市场人士指出,尽管跨年之后资金面明显转松,但我国财新制造业PMI创四个月新高,显示中国经济基本面韧性仍然较强,打压债市情绪,加之市场对监管趋严、通胀升温的担忧犹存,债市出现明显调整,短期料陷入震荡格局。

  期现均现明显调整

  1月2日,央行继续暂停公开市场操作,单日净回笼资金2900亿元,不过跨年后短期流动性明显改善,早盘现券期货市场均呈横盘震荡,但随后公布的12月财新制造业PMI数据明显好于预期,打压市场情绪,债券期、现市场双双出现明显调整。

  从盘面上看,昨日10年期国开活跃券170215收益率开盘报4.81%,与上一交易日持平,早盘波动较小,10:30后开始缓慢上行,上午最高触及4.845%,午后收益率加速上行,15:30附近触及4.89%的高点,一度上行8BP,尾盘高位窄幅震荡,最终收报4.88%,较上一交易日收盘价上行7BP;10年期国债活跃券170025收益率开盘报3.875%,较上一交易日小幅下行0.5BP,日内震荡上行,最终收报3.90%,较上一交易日上行了2BP。

  与此同时,国债期货市场全线明显收跌,尤其尾盘出现大幅调整。其中10年期国债期货主力合约T1803早盘小幅低开于93.17元,日内多半时段窄幅震荡,收盘前半小时盘中出现一波明显跳水,最终大跌0.57%报92.64元,创2017年11月13日以来最大跌幅;5年期国债期货主力合约TF1803最终收跌0.34%,报92.26元。

  短期料陷入震荡

  消息面上,昨日上午公布的2017年12月财新中国制造业PMI为51.5,创四个月来新高,预期为50.6,前值为50.8。而此前公布的中国12月官方制造业PMI为51.6,环比下降0.2个百分点。

  市场人士指出,对债市而言,在基本面有韧性、通胀压力犹存、监管担忧难消的背景下,收益率短期易上难下,不过央行决定建立“临时准备金动用安排”、跨年后短期流动性改善等有助于平复市场情绪,整体而言,预计未来一段时间债市料陷入震荡格局。

  “受供给侧结构性改革和环保限产的影响,制造业受到一定压缩,基本面难有超预期表现。同时,春节前后流动性水平总体将得到一定松绑,在流动性助力的情况下,我们认为10年国债收益率可能逐步回落到我们预测期间的下限3.8%附近。”中信证券(600030,股吧)在最新研报中表示。

  华创证券则指出,新年第一周,市场关注焦点仍在于资金面,公开市场到期5100亿元,压力不小,央行偏紧货币政策未改,大概率会持续净回笼收紧流动性。基本面消息不多,但考虑到监管细则会加快落地,债市将继续承压。

(责任编辑:季丽亚 HN003)
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