【天风研究·固收】转债日报（11月6日）

　　转债发行人公告

　　【太阳纸业(002078,股吧)】山东太阳纸业股份有限公司于2019年11月5日接到控股股东山东太阳控股集团有限公司函告，获悉太阳控股将其原质押给山东国际信托股份有限公司的10,400万股太阳纸业股份办理了解除质押业务。

　　【国祯环保(300388,股吧)】安徽国祯环保节能科技股份有限公司于2019年11月5日接到债券持有人华能贵诚信托有限公司的通知，2019年10月30日至2019年11月1日华能信托通过深圳证券交易所交易系统采取集合竞价的方式减持国祯转债75,160张；2019年11月4日，通过深圳证券交易所交易系统采取大宗交易的方式减持国祯转债750,000张；自2019年10月30日至2019年11月4日，累计减持国祯转债825,160张，占发行总量的13.82%。

　　【安图生物(603658,股吧)】截至 2019年11月5日，安图实业通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份4,200,000股，占公司总股本的1%；截至目前，本次控股股东减持数量已达到公司总股本的 1%，减持计划尚未实施完毕。

　　【晶瑞股份(300655,股吧)】为了更好地顺应国内半导体、平板显示、新能源汽车市场的持续快速增长的发展趋势，满足区域下游新兴产业快速发展的需求，抓住市场机遇提升公司整体竞争水平，结合公司战略发展目标，在经过充分调研和论证的基础上，苏州晶瑞化学股份有限公司拟在湖北省潜江市投资建设晶瑞（湖北）微电子材料项目，生产光刻胶及其相关配套的功能性材料、电子级双氧水、电子级氨水等半导体及面板显示用电子材料等，项目计划总投资约为人民币15.2亿元（此处为估算数额，准确投资额以实际投资为准）。

　　【精测电子(300567,股吧)】近日，公司收到胡隽先生出具的《关于减持精测电子股份的告知函》，截止本公告披露日，本次减持计划数量已过半，胡隽先生在减持计划期间内通过集中竞价累计减持公司股份1,717,600股，减持比例为公司股份总数的0.70%

　　1转债交易情况

　　周二上证指数收于2991.56点，较前一交易日上涨0.54%。中证转债指数收于335.35点，较前一交易日上涨0.79%。上涨前三个券分别为寒锐转债（4.81%），中装转债（3.69%），利欧转债（3.56%）；跌幅前三个券分别为天康转债（-5.35%），联泰转债（-1.63%），国祯转债（-1.61%）。

　　2转债市场公告

　　转债发行人公告

　　【太阳纸业】山东太阳纸业股份有限公司于2019年11月5日接到控股股东山东太阳控股集团有限公司函告，获悉太阳控股将其原质押给山东国际信托股份有限公司的10,400万股太阳纸业股份办理了解除质押业务。

　　【国祯环保】安徽国祯环保节能科技股份有限公司于2019年11月5日接到债券持有人华能贵诚信托有限公司的通知，2019年10月30日至2019年11月1日华能信托通过深圳证券交易所交易系统采取集合竞价的方式减持国祯转债75,160张；2019年11月4日，通过深圳证券交易所交易系统采取大宗交易的方式减持国祯转债750,000张；自2019年10月30日至2019年11月4日，累计减持国祯转债825,160张，占发行总量的13.82%。

　　【安图生物】截至 2019年11月5日，安图实业通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份4,200,000股，占公司总股本的1%；截至目前，本次控股股东减持数量已达到公司总股本的 1%，减持计划尚未实施完毕。

　　【晶瑞股份】为了更好地顺应国内半导体、平板显示、新能源汽车市场的持续快速增长的发展趋势，满足区域下游新兴产业快速发展的需求，抓住市场机遇提升公司整体竞争水平，结合公司战略发展目标，在经过充分调研和论证的基础上，苏州晶瑞化学股份有限公司拟在湖北省潜江市投资建设晶瑞（湖北）微电子材料项目，生产光刻胶及其相关配套的功能性材料、电子级双氧水、电子级氨水等半导体及面板显示用电子材料等，项目计划总投资约为人民币15.2亿元（此处为估算数额，准确投资额以实际投资为准）。

　　【精测电子】近日，公司收到胡隽先生出具的《关于减持精测电子股份的告知函》，截止本公告披露日，本次减持计划数量已过半，胡隽先生在减持计划期间内通过集中竞价累计减持公司股份1,717,600股，减持比例为公司股份总数的0.70%。

　　一级市场预案

　　【振德医疗(603301,股吧)】公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会核准

　　3可转债正股产品价格走势

　　01制冷剂出厂价格走势：巨化EB

　　近期国内制冷剂R410a市场运行弱势，市场需求较差，“银十”已经结束，交投平平，空调行业各大厂家购买力低下，因销售不畅库存尚可，开工负荷不足；原料端，氢氟酸市场弱势盘整，交投困难，混配原料制冷剂R32和R125市场双双低迷，制冷剂R410a成本面依旧承压，下游企业观望心态渐显，拿货热情不高。截至目前，华东市场主流成交价格在16000-18000元/吨。当前国内房地产市场调控趋于常态化，加之今年“金九银十”楼市反响平淡，各季度重点城市新房成交面积同比均有所回落，空调市场唇亡齿寒，销售量逐月下滑，R410a价格受限于下游需求，价格难提振，预计短期内制冷剂R410a市场震荡下行为主。

　　（资料来源：百川资讯）

　　02PTA-涤纶长丝国内市价走势：桐昆转债&EB、新凤转债

　　今日PTA行情偏强震荡，早间受中美贸易利好影响，油价上涨，国内化工期货多数上涨，现货跟涨期货，现货商谈4900元/吨左右自提。午后受装置计划重启影响，期货窄幅震荡，续涨动力不足。原油方面。中美贸易局势的乐观情绪为油价带来有效支撑，同时沙特阿美IPO也令多头信心受到鼓舞。下游聚酯工厂继续促销，聚酯产销整体不旺。

　　明日汉邦石化220万吨/年、恒力石化(600346,股吧)220万吨/年PTA装置计划重启，PTA供应再度增加的利空与成本端利好互抵。下游聚酯产销偶有提升但难持续，终端市场始终疲软，库存较高。市场缺乏炒涨动力，预计短期PTA行情延续弱势震荡。

　　（资料来源：百川资讯）

　　03炭黑国内市价走势：永东转债

　　炭黑市场主稳，零星小调，N330主流5100-5500元/吨，个别高低位均存。太原黑猫目前一条线生产，山西焦化(600740,股吧)集团炭黑装置今晚开始检修一条线，为期半个月左右，枣庄卡博特目前仍在停车，厂家初步计划中旬恢复一条线生产，云南云维股份炭黑生产负荷提至65%左右，其他装置生产波动不大。云南地区炭黑大稳小调，N330参考5500-5700元/吨，较上月波动不大，短线偏稳调整。

　　（资料来源：百川资讯）

　　04化肥国内市价走势：金禾转债、司尔转债

　　三聚氰胺市场低位盘整，主流商谈5200-5300元/吨。市场实际供需面仍是宽松，下游厂商按需采购，交投疲软，部分厂家库存增加中，原料面来看，尿素行情弱势运行亦无带动。三胺市场无提振因素，短期内继续低位运行，而且局部开工仍在提升，厂家被动。

　　尿素市场价格重心继续走低，今日华东地区报价下行20元，成交清淡。河北及山东厂家有减量预期，西北地区部分企业由于供暖情况而限产或减量，或对尿素市场提供底部支撑。关注国内供应和国际采购情况。  下游胶板厂开工不足，常态环保限产对整体开工压制，大气预警对板材行业限产明显，生产力不足，对原料采购不紧不慢，作用于三胺难有提振效果。

　　（资料来源：百川资讯）

　　05农药国内价格走势：利尔转债、长青转2

　　吡虫啉市场横盘整理。97%吡虫啉主流报价14-14.5万元/吨，主流成交价格至13.1-13.3万元/吨。从市场看，有如下几方面：第一，采购市场热情有限；第二，从供应端看，山东供应商产量逐步恢复，吡虫啉供应量缓慢上调；第三，从市场反馈看，2019-2020年冬季供暖季限产或将不涉及出口类型企业，短期看难有政策性停限产的影响。吡虫啉市场清淡，供应商主动降价概率不高，多按需生产。

　　（资料来源：百川资讯）

　　06维生素国内报价走势：兄弟转债

　　泛酸钙：原料供应偏紧，新进入厂家产量低，近日市场购销好转，国内厂家报价坚挺，市场消息称部分厂家报430元/公斤，泛酸钙市场货紧偏强。需继续关注原料供应、厂家动态等。

　　VK3：5月28日崴尼达提高MSB K3报价至130元/公斤，提高MNB K3报价至155元/公斤。本周市场消息称威尼达MSB K3报价降至75元/公斤，MNB报价90元/公斤，近日K3市场报价回调。

　　VB1：10月24日兄弟在投资者平台表示兄弟维生素已完成区级验收，大丰区人民政府已申请市级复核，公司会尽力加快兄弟维生素的复产。近日B1市场价格偏弱整理。

　　（资料来源：百川资讯）

　　07新能源产业链走势：星源材质(300568,股吧)、赣锋锂业(002460,股吧)

　　三元材料市场价格维稳，现动力三元523市场报价15万元/吨左右，622市场价格16.7万元/吨，动力三元市场需求依旧平淡，上游原料硫酸钴，硫酸镍价格纷纷下滑，三元前驱体已经出现下滑趋势，预计近期三元材料价格将小幅下滑。

　　钴酸锂市场价格维稳，今日钴酸锂市场价格在24.8万元/吨，钴价逐渐企稳，出现回落，数码市场需求稳定，企业产销顺畅，预计近期钴酸锂价格企稳。

　　磷酸铁锂市场主流报价在4.4万元/吨，磷酸铁锂市场需求稳定，龙头企业稳定出货，中小企业维护客户为主，目前上游碳酸锂价格处于下行区间，同时下游企业压缩成本，磷酸铁锂价格重心走低，预计近期磷酸铁锂价格小幅下滑。

　　锰酸锂市场需求稳定，容量型锰酸锂市场竞争激烈，上游原材料碳酸锂价格下滑，锰酸锂交易价格走低。现普通锰酸锂主流报价在2.5-3.3万元/吨，高端报价在4-5万元/吨。

　　（资料来源：百川资讯）

　　08天然橡胶价格走势：玲珑转债

　　今日沪胶走涨加之越南胶方面受船期推迟的影响，部分港口现货不多。供应面小幅利好，贸易商报盘相对积极，价格有上探趋势。海南产区由于受降雨影响，产量缩减，出现原料紧张情况，促使天胶价格上涨。预计后市：进口存增加可能，进口胶计划入库量较高，供应整体存增加预期。需求持续刚需为主，短期供应面仍有利好，价格预计小幅走高。

　　（资料来源：百川资讯）

　　风险提示

　　国内基本面走势、权益市场波动

　　重要声明

　　市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。

　　免责声明

　　市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他天风证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供天风证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、天风证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

　　本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是天风证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表天风证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以天风证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告

　　本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。

　　除非另有说明，本平台所载内容版权属于天风证券股份有限公司所有，未经天风证券股份有限公司事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本平台所载内容。

本文首发于微信公众号：固收彬法。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。