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2019年上交所债市规模稳步增长

2020-04-30 08:01:48 金融时报 

本报见习记者 解旖媛

2019年,我国经济运行总体平稳。上交所日前发布的《上海证券交易所2019年债券市场年度报告》显示,2019年债券市场稳步增长。截至2019年年底,上交所市场债券挂牌量1.5万只,托管量10.14万亿元,同比增长20.92%。

2019年,上交所债券市场各类债券发行总量达到5.50万亿元,同比增长27.85%;总成交221.79万亿元。同时,上交所不断健全二级市场制度建设,持续优化债券交易机制,进一步丰富参与主体。同时,上交所提升一线监管效能,持续健全债券风险防控机制,推进债券市场产品创新,丰富逆周期调节工具箱,推动完善司法救济措施,保护投资者合法权益。

一级市场发行量稳步增长

2019年,上交所地方债发行规模达1.95万亿元,超长期限地方债发行规模显著增长。上交所市场全年发行15年及以上期限地方债4637.36亿元,其中20年及以上期限3954.03亿元,占比61.61%。

同时,2019年地方债平均发行利率整体下行,与国债基准利率的利差进一步缩小。全年地方债整体平均发行利率3.47%,降低44BP,发行利率与国债基准利率的平均差值27BP,低于2018年的41BP。此外,地方债参与主体逐步多样化,投资者类型呈现多样化分布。随着2019年超长期地方债供给增加,保险资金持有地方债的规模显著上升。

公司债券方面,2019年上交所发行公司债券2.59万亿元,同比增长47.16%,其中非金融企业公司债券发行规模同比增长 61.09%。公开发行公司债券1.07万亿元,同比增长17.27%;非公开发行公司债券1.51万亿元,同比增长79.57%。从发行人企业性质来看,国有企业发行规模同比增幅较大。2019年国有企业发行规模为22408.11亿元,同比增长63.48%。

同时,2019年公司债发行人融资成本同比下降,降低了企业财务负担。其中,2019年3年期公开发行公司债券发行利率中,AAA、AA+和AA评级主体发行利率分别为3.93%、5.26%和6.24%,较2018年分别下降78BP、100BP和108BP。公司债券信用结构也不断优化,从主体评级来看,近两年公司债券高评级主体发行量较大,AA+及以上主体发行量合计占比保持稳定。2019年AAA及 AA+主体发行量合计20264.80亿元,占比78.31%。

资产证券化市场方面,各类基础资产发展较为均衡。具体来看,2019年,上交所市场各类资产支持证券发行规模7152.23亿元,同比增长5.08%。基础资产以债权类为主,发行规模6396.42亿元,以应收账款、融资租赁债权和小额贷款债权为主。REITs类基础资产发行规模160.84亿元,同比增长58.23%。民营企业融资占比最高。

同时,资产支持证券信用结构持续优化。AAA级发行规模合计6213.49亿元,占比86.87%,同比增长1.02%;AA+级及以上发行规模合计6694.85亿元,占比93.60%,同比增长1.69%。

二级市场交易规模平稳增长

从现券市场来看,2019年现券交易规模平稳增长,可转债成交量显著提升。其中现券成交总额6.42万亿元,同比增长25.15%。公开发行公司债券、非公开发行公司债券和资产支持证券交易金额分别为2.84万亿元、1.86万亿元和1884亿元,分别同比增长19.20%、26.10%和8.40%。可转债成交6967亿元,同比增长200%,成交量占现券成交总额10.86%,同期上证转债指数涨幅20.96%。

公司债信用利差整体收窄,中短期限债券成交量增加。从整体来看,2019年公司债收益率曲线呈下行趋势,信用利差多数收窄,中短期限债券成交额显著增加。曲线变动方面,中证公司债收益率曲线整体下行,短久期品种降幅明显,全年各评级信用利差多数收窄。以3年期中证估值来看,AAA、AA+和AA品种信用利差分别下行24BP、48BP和67BP。

回购交易方面整体平稳,日均成交量略有上升。2019年上交所回购成交额共215.37万亿元,同比小幅上升1.78%,整体规模较为稳定。其中,债券质押式回购、质押式协议回购、质押式报价回购、质押式三方回购分别占比97.40%、1.10%、1.20%和0.40%。

回购利率平稳下行,波动性显著降低。2019年上交所回购利率平稳下行,波动率显著降低。相比年初,1天质押式回购和7天质押式回购加权平均利率分别下降15BP、11BP,7天(不含)以上的回购成交占比由年初4.20%升至5.27%,回购期限有所拉长。环比来看,除1月和7月外,回购利率水平均变动较小。

在债市建设方面,2019年,上交所公司债券专项品种持续创新。2019年在上交所累计发行各类专项公司债券1828.02亿元,同比增长185.67%,其中扶贫债、 纾困债和绿债增速较快。扶贫债发行136.80亿元,覆盖贵州、 广西、西藏、甘肃、重庆等全国10余省(市、区),募集资金用途涵盖异地扶贫搬迁、产业扶贫、生态扶贫。纾困债发行361.20亿元,帮助有发展前景但暂时陷入困难的民营上市公司及其股东融资,缓解民营企业流动性压力。

债市对外开放步伐加快

2019年,我国资本市场扩大对外开放的步伐进一步加快。从债市来看,取消合格境外机构投资者(QFII)及人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制,境外投资者投资交易所债券市场更为便利。此外,上交所不断深化国际合作,加强与国际投资者交流。截至2019年底,已有23只上交所挂牌的绿色债券在信息通上西向展示,总金额308.40亿元。

(责任编辑: HN666)
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