银行可转债再迎新成员 正股下行加压中短期机构态度谨慎

8月25日，青岛农商行可转债网上申购，而此前紫银转债才刚刚上市，可见银行系转债上市速度有所加快。目前正在交易的银行可转债规模已超过1500亿元，占转债市场规模的1/3。不过，上半年由于正股疲弱、债底下行与投资者行为三大原因，银行转债整体表现不佳，对于中短期市场，业内认为银行转债仍有一定的压力。

银行转债占转债规模近1/3

青岛农商银行8月21日发布的公告显示，正式启动50亿元可转债发行流程。此次发行转债简称“青农转债”，是首只AAA级农商行转债。农商行转债评级以往皆是AA+，青农转债的AAA级成为上市银行中的最高评级。

此次青岛农商银行转债募集资金，扣除发行费用后将全部用于未来业务发展，在可转债转股后按照相关监管要求用于补充核心一级资本，提高资本充足率水平，进一步夯实各项业务持续健康发展的资本基础。根据发行公告，青农转债的初始转股价格为5.74元/股，不低于募集说明书公告之日前20个交易日公司A股股票交易均价。

兴业证券分析师黄伟平表示，青农转债下修条款较严，债底保护尚可，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在16%-20%区间内，价格为115-119元。

此前8月17日，紫银转债刚刚上市，这是上市银行今年的首单可转债，青农转债又蓄势待发，显示银行转债有加快上市的迹象。

据统计，目前正在交易的银行可转债有9只，其中浦发转债的规模最大，达到500亿元，银行转债存量余额约1500亿元，占转债市场总余额的30%。

国金证券分析师周岳认为，银行转债具有两大特点：一是补充核心资本是银行发行转债的诉求；二是回售和下修转债条款较弱。银行具有明显的顺周期性，经营情况主要取决于银行的盈利能力和资产质量两方面。

基金超配银行转债

银行转债是否抵达了一波谷底？

今年以来，银行转债走势相对疲弱，年初至今中证转债指数上涨了6.55%，银行转债均价还下跌了6%。

不过，由于其流动性较好，银行转债依然是机构的挚爱。

（作者：叶麦穗 ）