高价可转债强赎再添一例 振德转债下挫近12%

　　作者： 邸凌月

　　作为A股高价可转债的典型代表，振德转债（转债代码“113555”）即将强赎，相较于此前的万里转债、拓邦转债，振邦转债价格高达461.85元（截至11月10日收盘），强赎让投资者遭遇不小损失。

　　不过也有业内人士认为，可转债条款里一般有上市公司主动赎回的条款，这一条款的设置本质上是为了平抑可转债的价格，但该条款其实是不利于上市公司融资，纯粹是为了平抑整个市场过高的溢价。

　　高价转债遭强赎

　　11月9日晚间，振德医疗(603301,股吧)（603301.SH）发布公告称，公司股票自2020年10月20日至2020年11月9日期间，满足“在本次发行的可转换公司债券转股期内，如果公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格（14.01元/股）的130%（含130%）”，已再次触发“振德转债”赎回条款。

　　11月9日，振德医疗召开的董事会会议决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部未转股的可转换公司债券。

　　公司提示，投资者除规定时限内在二级市场继续交易或按照14.01元/股的转股价格转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，将面临较大投资损失。特提醒“振德转债”持有人注意在限期内转股或卖出。

　　值得注意的是，自今年6月起，振德转债加速上扬，并出现三个向上跳空缺口，7月9日盘中触及历史高点868元，随后价格下跌，甚至较高点腰斩。强赎公告发布后的首个交易日（11月10日），振德转债大跌11.63%，报收461.85元。

　　强赎或旨在平抑投机

　　年初至今，可转债时不时闪现疯狂。正元转债、凯中转债、同德转债、万里转债、蓝盾转债等可转债成为资金爆炒的对象，一天赚一倍已不是梦。据记者统计，目前已有万里转债、先导转债、拓邦转债、科森转债等40余只可转债触发了强赎条款，其中不乏高价转债。

　　“今年行情特征性明显，主线行情往往连续上攻。A股受涨跌停限制，当正股连续涨停时有大批投资者无法买入，相关品种的可转债由于交易规则原因成为了他们的追捧对象，而可转债的日内大幅上涨又将吸引更多投机资金关注，不断强化。”龙赢富泽资产总经理童第轶分析称。

　　童第轶继续说道，注册制发行以来，市场整体投机情绪有一定程度抬头，当正股市场较为平淡时，资金往往选择弹性更大的可转债市场进行短期博弈。而强赎机制恰恰有着平抑投机的作用。对于市场看，其会促使可转债持有人在期限内转股，抹平溢价，限制投机空间；对于上市公司看，强赎将免除利息，节省成本。强赎机制是上市公司的单项权力，虽然市场有些争议，但作为规则允许的做法也无可厚非。