最高1876元，英科转债盘中价格超茅台

　　金证券记者 江芬芬

　　万万想不到，一张可转债的价格竟然达到了一股茅台(600519)的高度。昨日早盘，英科转债（123029）最高涨至1875.78元，创下可转债历史新高。在投资者看来，按照英科转债的目前“疯牛”气势，彻底超过茅台股价并非没有可能。

　　盘中超越茅台

　　12月15日上午盘中10点左右，英科转债涨幅超过10%，最高冲至1875.78元，再度刷新自己所创造的可转债价格最高纪录，并且一度超越A股股王贵州茅台(600519,股吧)。当日，茅台盘中最高价为1837.22元。

　　不过，英科转债登顶后价格有所回落，最新收盘价为1745元，上涨8.45%，也就是说，10张英科转债已经超过1.7万元。而茅台收盘下跌0.71%，报1816.01元，价格仍然高出英科转债几十元。

　　《金证券》记者注意到，英科转债于2019年9月10日上市，面值为100元，上市首日收盘价为116.90元。至2019年末表现平平，收报117元，仅比上市首日收盘价高1毛钱。进入2020年，该转债一飞冲天，7月13日价格突破千元后更是一路攀高，以最新价来看，年内涨幅高达13.9倍。

　　因为高企的价格，英科转债一直被称“债中茅台”。在投资者看来，如果英科转债气势不减，近期大概率能超过茅台股价。

　　“不赎回”让资金撒了欢

　　一般而言，可转债由于自身特性，与其正股有较强的联动效应。英科转债所对应的上市公司为英科医疗(300677,股吧)（300677），该股票2020年以来也涨势惊人，昨日最新收盘价超过155元，年内涨幅达到12.9倍。

　　英科医疗股价和可转债的大涨与新冠疫情有关。根据英科医疗此前公告，公司主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的产品，其中以一次性手套为主的医疗防护类产品2019年销售占比84.95%，公司主要产品以出口为主，2019年出口占比94.55%。

　　2020年前三季报显示，英科医疗实现营业收入89.4亿元，同比增长486.44%；归属于上市公司股东的净利润43.7亿元，同比增长3376.72%。

　　值得一提的是，11月26日英科医疗公告称，公司股票自11月5日至11月25日期间已触发“英科转债”的赎回条款。公司此次不行使“英科转债”的提前赎回权利，不提前赎回。2021年2月3日前，如公司触发“英科转债”的赎回条款均不行使提前赎回权利。

　　“公司承诺不提前赎回，可转债为T+0交易，里面的资金还不撒了欢地炒呀！”《金证券》记者接触的投资人直言。此外，英科转债发行总额为4.7亿元，自今年内2月24日启动转股，截至2020年第三季度末，公司剩余可转债票面总金额为1.37亿元,且不少为限售债权,导致资金拉升并不困难。

　　“看不懂市场逻辑”

　　不过，近期英科转债的爆炒，已经让部分人士心增担忧。

　　13日晚间，英科医疗公告称，因公司股本变动，英科转债的转股价格将由10.41元/股调整为11.32元/股，调整后的转股价格自12月17日起生效。经证监会同意，英科医疗以向特定对象发行股票的方式发行1741.55万股，本次新增股份将于12月17日在深交所上市，定增发行价格为28.71元/股。

　　按照业内人士的理解，因为定增价格高于转股价，转股价向上调整，相当提高溢价率8.7%，对可转债可谓利空。但消息出来后的14日，英科医疗上涨7.05%，英科转债大涨12.91%，走势上反而是转债强于转股，溢价率进一步抬高，该人士感慨“看不懂市场逻辑”。

　　《金证券》记者注意到，昨日英科转债继续大涨，而英科医疗下跌2.36%，溢价率进一步拉高，转债溢价率已经超过17%。

　　对此，招商证券(600999,股吧)最新研报指出，当前可转债转股溢价率为26.19%，并未处于绝对高位，但不同平价的转债估值却出现较大分化。股性转债估值的高企，或已经带动机构投资者转向谨慎，此种情形下，近期大盘转债（320亿元已发行的大秦转债、200亿元已经过会待发的上海银行等）的发行可能会牵动机构的移仓换手，对存量的股性转债造成冲击，进而出现“杀估值”的现像。

　　前述投资人也对《金证券》记者表示，每逢英科转债溢价率超过两位数后，转债价格多少会有所回调，“市场一直有‘茅台魔咒’，谁挑战茅台谁将一地鸡毛，不知道英科转债能否摆脱这一魔咒？”