继英科转债后，第二只千元可转债诞生，天价可转债存在哪些风险？

“ 可转债的走势与正股走势有着密切的联系性。正股的炒作则与上市公司的盈利能力变化有着直接的关联性。换言之，在上市公司业绩飙升的过程中，正股获得市场资金炒作的同时，可转债也会获得市场炒作。但是，若上市公司业绩出现了拐点，正股步入调整走势后，可转债价格也难逃下跌调整的风险。

再者，对天价可转债来说，需要时刻关注起转债溢价率与到期收益率的变化情况。在天价可转债诞生的背后，不仅与正股上涨有着密切的联系性，而且还与部分投机资金的炒作有关，从而造成了可转债的溢价率出现异动的表现。”

可转债投资，对投资者来说，并不陌生。不过，对大多数投资者而言，对可转债的认识，只是停留在打新申购的层面，或者只是视为一种无风险套利的手段。除了可转债打新之外，可转债的炒作同样存在不少的套利机会。

2020年10月，首家千元可转债诞生，英科转债创纪录突破了千元大关。2021年英科转债更是触及3618的天价，并一度超越贵州茅台(600519)的股票价格。但是，好景不长，在英科转债触及历史新高之后，价格出现了震荡下行的走势，2021年6月21日英科转债因流通面值余额低于3000万元，触及了停止交易的条件。

继英科转债之后，石英转债成为了史上第二家的千元可转债。在石英转债价格突破千元之际，已经较发行价格出现了10倍以上的涨幅，假如可转债投资者一直持有至今，将会是获利丰厚。

与英科转债相似的是，石英转债可转债遭到市场的炒作，很大程度上与正股屡创新高的因素有关。在石英股份(603688)价格遭到市场炒作的背后，正与其赛道炒作因素有关。作为光伏上游行业，正好碰上了这一轮的赛道题材炒作契机，并得到了市场资金的大幅炒作。

回顾起当年英科转债的炒作行情，也恰好碰上了当时的风口。随着全球市场对口罩、手套的需求旺盛，英科医疗(300677)股价出现了大幅上涨的走势，作为其可转债自然获得市场资金的炒作，在当年业绩飙升的背景下，加上特殊环境下所带来的风口，也促使英科转债成为了史上第一家的千元可转债。

无论是当年的英科转债，还是现在的石英转债，都基本上碰上了市场的炒作风口，并获得市场资金的非理性炒作。不过，在天价可转债诞生之际，对可转债的投资风险还是需要引起重视。

其中，可转债的走势与正股走势有着密切的联系性。正股的炒作则与上市公司的盈利能力变化有着直接的关联性。换言之，在上市公司业绩飙升的过程中，正股获得市场资金炒作的同时，可转债也会获得市场炒作。但是，若上市公司业绩出现了拐点，正股步入调整走势后，可转债价格也难逃下跌调整的风险。

再者，对天价可转债来说，需要时刻关注起转债溢价率与到期收益率的变化情况。在天价可转债诞生的背后，不仅与正股上涨有着密切的联系性，而且还与部分投机资金的炒作有关，从而造成了可转债的溢价率出现异动的表现。

此外，与正股相比，可转债投资需要警惕提前赎回的风险。多年来，不少可转债采取了提前赎回的动作，对没有来得及卖出或者转股的投资者来说，将会带来巨大的投资损失。所以，从投资者的角度出发，需要时刻关注可转债的最新公告，警惕提前赎回的风险。

天价可转债的出现，从一定程度上还是因碰上了风口而遭到市场的非理性炒作。但是，市场风口的炒作，还是具有一定的周期性与随机性，当风口炒作步入尾声之后，市场很快会回归理性，被市场资金大幅炒作的天价可转债，也难免会存在价值理性回归的风险。

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