【券商聚焦】大和升海底捞(06862)至“买入”评级 指其去年预盈超预期

大和发研报指，海底捞(06862)于2月24日发布预盈，2022年净利润指引不低于13亿元人民币（2021年净亏损为42亿元人民币），原因是：1）运营改善“啄木鸟”重组计划后的效率，以及2）注销2026票据回购的一次性收益3.29亿元。剔除一次性收益，其对应2022年核心净利润较市场预期的5.45亿元高出约78%，其下半年净利润率约为7%，反映“啄木鸟”计划取得成果的早期迹象。尽管去年市场环境充满挑战，其下半年的收入同比降幅收窄至不超过15%。

该行将海底捞评级从“跑赢大市”上调至“买入”，目标价从20港元上调25%至25港元。该行将2022年每股盈利上调17%，以反映2022年的初步业绩，并将2023-24年的每股盈利上调约1%，主因考虑到特海国际(Super Hi International)的分拆（因此收入大幅削减）、裁员和运营成本假设。该行认为海底捞作为重新开放的主要受益者，销售和利润率将强劲回升。