中信证券：三季度新增专项债发行规模有望接近2万亿元

【大河财立方消息】6月24日，中信证券研报认为，2025年化债资金的前置化发行带动地方债整体发行规模在上半年创下历史新高，但同样化债资金的集中落地一定程度也挤占了新增地方债发行的窗口期，叠加防风化债的背景下，地方政府项目开工仍受到一定限制，因此上半年新增地方债发行仍相对较慢。

对于下半年而言，中信证券研报认为新增地方债发行加速的必要性增大，三季度新增专项债发行规模有望接近2万亿元，除了项目建设之外，新增专项债用途也将侧重于债务化解、企业拖欠款清偿、土地收储三方面。同样，地方债供给放量料将对债市供求关系有所扰动，若市场流动性因此有所趋紧，则利率或会面临调整压力，反之若货币政策再次宽松，则无需担心调整压力。

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