馨月说财经：美债高增长是美国金融战的需要

　　美国国债于6月12日已正式突破26万亿美元，在今年不到5个半月的时间里就增长了3万亿美元，而美国联邦政府的债务2019年全年才增加了1.23万亿美元。

　　预计美国新一轮的纾困政策将在8月前出台，美国的财政赤字会进一步放大。由于下半年美国经济的不确定性较高，所以美债今年的具体规模尚不好评估，但即便美债下半年增发速度有所回落，预计也要达到29万亿美元左右的水平，如果下半年美国经济依然受制于卫安危机难以恢复，这个变量就会更大，有可能达到30万亿美元左右的水平。

　　很多人在谈美国债务问题时存在两个极端，一个是美国债务问题的崩溃论，一个是美国债务问题的优越论，很少有人通过金融战略层面来分析美债问题。

　　当前的美债的高增长不仅仅反映的是美国负债经济与美国应对卫安危机的举措，更重要的是，美国将卫安危机彻底货币化的过程是典型的金融战与货币战行为，如果不认清这一点，后面会吃更大的亏。

　　严格讲美国当前并不需要如此超规模的纾困计划，同时美国应该从医疗与军费等方面进行改革，从而开源节流以减缓债务压力，但是美国的政客根本就没有考虑这些基本问题，而是将美国问题彻底世界化，通过金融战与货币战火力全开，向全球疯狂转嫁债务危机。

　　近二十年以来，美国债务处于高速增长周期，但是美国不仅对于高增长的债务视若无睹，而且还将自身债务转化为金融战的最有力武器，把世界各国都圈了进来，并形成了一个金融怪圈，等于是天下养着我美国，而我美国却继续凌霸天下。

　　各国如今都把美国国债当做全球最安全的资产，但从美国的经济逻辑上看，美债高增长与美元增量将会是长期同步现象，美债收益率的走低与美元的长期贬值也可以说是必然过程，那么持有美债的目的到底是什么呢？美债可以不崩盘，可以印钞还债，但是长期印钞还债意味着持有美债是安全的吗？这难道不是悖论吗？

　　随着美债的高增长，付息压力越来越沉重，所以只能长期压低收益率，收益率过低投资者介入的积极性就会下降，随着美债供大于求现象的逐渐明显，美国国内投资者与国际投资者无法弥补美债增量的窟窿，这个窟窿就只有美联储来填补。

　　当经济正常时美联储的货币增量还会有所节制，但问题是美国平均每7～10年就会爆发一次经济危机或金融危机，这会令美联储的货币增量周期性急劇扩张，次贷危机与卫安危机都证实了这一点，而且在这两次危机中美国都开动了金融战与货币战，向全球转嫁债务危机。

　　美债当前已经彻底成为美国金融霸权的战略战术组成部分了，美债的高增长实质上是美国金融战的需要，购买美债已经不再是单纯的投资问题，未来必须要从战略上来考量，不然会给自己带来高风险乃至危机。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）

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