华为首次境内发行债券 资产负债率连续四年占比下降

新浪财经讯 9月11日，有媒体报道称，华为正在筹划在银行间市场发行一单中期票据，本期发行规模约为30亿元，期限为3年，主承销商为中国工商银行(601398,股吧)，评级机构为联合资信评级，主体长期信用等级和债项评级均为AAA。

针对媒体报道华为拟在境内发行公募债券一事，华为回应称，今天公司正式提交发债文件，首次在境内发行公募债券。本次发债所获资金将用于持续聚焦ICT基础设施建设，为客户提供更好的产品解决方案与服务。

华为称，公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主，过去5年占比约90%；外部融资作为补充，过去5年占比约10%。公司经营稳健，现金流充裕。

新浪财经梳理财报发现，2018年华为在收入规模增长的同时费用率下降，但经营活动现金流下降，存货增加。

2018年华为经营活动现金流为746.59亿元，同比下降22.5%。2018年华为存货及其他合同成本965.45亿元，同比增长33.4%。总借款为699.41亿元，资产负债率为65%。

2015-2018年，华为经营活动现金流分别为523亿元、492.18亿元、963.36亿元和746.59亿元。

华为连续5年营业利润和经营活动现金流图表

2015-2018年，华为资产负债率分别为68%、68.4%、65.2%和65%。资产负债率连续四年占比下降。

2015-2018年，华为总借款分别为289.86亿元、447.99亿元、399.25亿元和699.41亿元。

2016-2018 年末及 2019 年 6 月末，公司长期借款分别为 201.99 亿元、91.93亿元、355.03 亿元和 435.11 亿元，长期应收款分别为 64.71 亿元、49.57 亿元、62.13 亿元和 61.02 亿元。

2018年，华为全球销售收入7212亿元，同比增长19.5%，净利润593亿元，同比增长25.1%。2018年华为研发费用达1015亿元，投入占比销售收入14.1%

有媒体报道，截至2019年上半年底，华为其货币资金高达2497.31亿元。在货币资金较为充裕的情况下，华为也通过理财产品进行了现金管理。截至2019年上半年末，华为投资的银行理财和结构化存款达555亿元，投资的货币基金和债券规模分别为143.90亿元和11.24亿元，总计超过700亿元。

联合评级称，华为主体偿债风险极小，本期中期票据的偿还能力极强，违约风险极低，国际政治经济环境复杂多变，日益凸显的贸易壁垒和贸易限制措施的增加，对公司全球化业务带来一定的不确定和潜在成本。（新浪财经上市公司研究院 陈彦旭）