那些年失去的债券交易节操（二）

　　来源：不周山的视野

　　作者：天柱君

　　05交易套路五：一问就撤一给就飞

　　卖方：你给我看看这个债，16***交投MTN001，这个4.2%的bid。

　　中介：我去问，这个bid挂了好多天了。

　　~~~~~~（挂单bid消失）

　　卖方：什么情况，bid怎么没了？

　　中介：bid ref，我一问，他就撤单了。

　　卖方：干，我长得很像要GVN的脸吗？

　　中介：汗~

　　节操启示：有些债报价虚假是真忘了撤单，有的则不是，乱搞的背后大都有特殊目的，一是通过报价可以影响市场机构数据抓取，例如中债估值也经常将市场BID和OFR作为估值调整的重要依据；二是有的承销商要发这个主体的新债了，对这个主体的二级存量债券搞一些BID和TKN啥的，能够影响市场一级投标的情绪，把票面发低一些。

　　06交易套路六：只能收发行量10%

　　中介：（狂抖）

　　卖方：干嘛？

　　中介：买方说这个债他们公司收不了了，按内部评级只能收发行量的10%，按15亿是1.5亿的量，但是现在公司库存已经1.4亿了，只能收你1000万，剩下4000万收不动了。

　　卖方：我晕，我就是个撮券的，没有头寸的。

　　中介：那怎么办？

　　卖方：没办法，你给我去怼呗，我要曝光他！

　　中介：别啊，压力好大！

　　~~~~~~

　　中介：的确是说这个债收不了了，说可以换个债收！

　　卖方：我特么就是个撮券的，那这个债怎么办，买债尼玛不研究下自家持仓和规则，真是服了。

　　卖方：那这几只债你让他看看能收哪只，这个4000万让他给我找个代持去，老子没有头寸！

　　卖方：我也得去看看谁能帮忙拿几天，真闹心。

　　中介：好！

　　节操启示：有时买债真要注意公司的库存和持仓规则，非恶意违约也容易造成市场连环违约，因为有时对手方真的是一只撮货！

　　07交易套路七：要发请求报价

　　卖方：我们今天下午要开会，刚才请求报价我发了。

　　卖方：你跟做市商说让早点回复，请求报价容易过期，下午没人盯交易！

　　中介：好的。

　　~~~~~~（做市商没回复）

　　~~~~~~（下午）

　　中介：（狂抖）

　　中介：人呢？

　　中介：靠，真没人了，都四点了，特么也不接电话。

　　卖方：干啥，刚开完会，让你早点回复你不回复。

　　中介：买方的报价发的晚，做市商要集齐了双边报价才能点，现在买方的请求报价做市商回复了，你的请求报价过期了。

　　卖方：那我不管了，我发过一次了，你现在让做市商给我发对话报价我来点，早跟你说了我不是产品，不发请求发对话，你非不同意。

　　中介：是做市商不同意你发对话报价！

　　中介：做市商不对外发报价的。

　　卖方：那我也不发，我已经发过了，不算违约！

　　中介：你就是想搞死我！

　　~~~~~~

　　中介：做市商刚发了对话，尼玛跪舔了好长时间，赶紧点吧！

　　卖方：好，这还差不多！

　　~~~~~~（四点四十五）

　　中介：催后台！

　　卖方：我问问。

　　卖方：完蛋菜了，机器好像卡住了，在重启。

　　中介：噗~

　　卖方：五点了，好像结算失败了。

　　中介：额~

　　卖方：那不管了，走报备盖章呗，反正里面原因失误不能写我的过错就行，不然盖不了章，你就给我15分钟做后台，能不出问题吗？

　　节操启示：做市商集齐买卖双边报价后同时回复本身没问题，但是一方有特殊需求时，有的要发对话报价，有的要早点回复，适当满足一下也能规避结算风险。

　　08交易套路八：消失的成交记录

　　中介：这个债刚才3.78%成交了，还有3000万的量，要不要看，16**城建MTN002。

　　买方：我看看，哟，3个TKN呢。

　　中介：恩，TKN成交了好几笔呢，现在3.8%暗盘bid挂着呢！

　　买方：什么情况？

　　中介：不知道，今天突然放量了，来点呗。

　　买方：这个价格就中规中矩，买不买都行的那种。

　　中介：来点呗！

　　买方：好吧，那这个3000万给我吧！

　　中介：好勒，16**城建MTN002，3.78%，TKN3000万，明天+0，done！

　　买方：嗯！

　　~~~~~~（一个小时候，三个TKN成交记录消失）

　　~~~~~~（过了几天）

　　买方：卧槽，wind成交记录里面怎么就成交了我那个3000万，其他三个TKN的量呢？

　　中介：什么情况？

　　买方：擦，被你忽悠了。

　　中介：哥，我只是一个小中介！

　　节操启示：有些债券成交记录是虚假的，买卖盘在中介处搞自买自卖，目的就是引出真实的对手盘，成交的价格普遍中规中矩，要不然对手方不会跟随，一旦真实的对手盘成交，之前的买卖盘自然就没有存在的意义了。

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