行业利差高低评级全部以上行为主

　　摘要：行业整体1月3日，产业债整体行业利差为84.47bp，与11月27日相比，上行2.51bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、纺织服装、计算机的行业利差最高，分别为421.95bp、331.07bp、314.86bp、192.05bp。上游行业

　　采掘类产业债行业利差高评级伤心，低评级下行。1月3日，采掘类产业债行业利差为53.09bp，与12月27日相比，上行2.36bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为35.72bp、149.33bp、166.02bp，与1月3日相比，分别上行2.61bp、上行1.18bp、下行0.14bp。中游行业钢铁类产业债行业利差高评级上行，中低评级下行。1月3日，钢铁类产业债行业利差为43.92bp，与12月27日相比，上行2.38bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为37.89bp、160.51bp，与12月27日相比，分别上行2.54bp、下行0.81bp。

　　下游行业

　　房地产类产业债行业利差均上行。1月3日，房地产类产业债行业利差为127.76bp，与12月27日相比，上行3.38bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为28.93bp、239.82bp、369.04bp，与12月27日相比，分别上行3.47bp、2.44bp、4.38bp。服务行业公用事业类产业债行业利差均上行。1月3日，公用事业类产业债行业利差为27.88bp，与12月27日相比，上行3.52bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.76bp、114.29p、208.38bp，与12月27日相比，分别上行1.14bp、13.45bp、3.54bp。

　　行业整体

　　上游行业

　　中游行业

　　下游行业

　　服务行业

　　附表

　　风险提示

　　信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。

　　重要声明

　　市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。

　　注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

　　证券研究报告 《行业利差小幅下行，房地产种地评级利差上行——产业债行业利差动态跟踪（2020-1-5）》

　　对外发布时间     2020年1月5日

　　报告发布机构     天风证券股份有限公司

　　（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

　　本报告分析师

　　孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003

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