可转债持续火爆：30%涨幅频现 后期投资看这几招！

　　原标题：可转债持续火爆，30%涨幅频现，后期投资看这几招！

　　香港万得通讯社报道，近期部分个股疯狂连续涨停，刺激了少数相关可转债更加火爆，单日上涨30%、50%频现。暴涨后又暴跌，踏好节奏并不容易，因此可转债后期该如何投资，值得关注。

　　可转债行情全面火爆

　　随着A股强劲反弹，个股火爆，可转债也疯狂受到资金追捧。Wind行情显示，3月11日，盘中上涨超过20%一度达4只，但尾盘有所回落。其中尚荣转债仍火热上攻近35%，而其5日涨幅已高达75%。

　　异常的火爆也参杂着大幅的回落，如最活跃之一的尚荣转债3月9日本周一大幅上涨54.94%，周二大幅拉升后资金纷纷抛售，最终以下跌35.78%收盘。周三却又重新拉升，再次大涨30%以上。可见如此频繁大波动，踏准节奏操作并不容易。

　　近期暴涨暴跌可转债一览

　　类似尚荣转债这种大幅异动的可转债近期并不少。Wind数据显示，本周最近三个交易日，至少有6只可转债单日波动较大。其中最明显的再升转债、尚荣转债和振德转债连续出现大涨到大跌再大涨的疯狂行情。

　　打新中签率较低

　　可转债火热行情，也带动了投资者打新积极性。Wind数据显示，今年以来已有26只可转债公布了中签率。总体来看，中签率越来越低，其中3月5日申购的天目转债网上中签率仅有0.0009%，创今年以来新低。此外3月10日申购的君禾转债中签率也仅有0.0015%，相对于年初1月中旬东财转2的中签率0.132%来看，目前中签率已经低了几个数量级。可见经过两个多月，可转债网上打新积极性早已数百倍的增长。

　　尽管中签率较低，但发行数量多。Wind数据显示，本周共有9只可转债开启网上打新，其中3月12日将有6只集中袭来。因此只要坚持不懈，总体中签机率并不是很小。

　　可转债后期如何投资？

　　西南证券(600369,股吧)固收团队认为，从风格上看，溢价率择券策略相对审慎，通过选择估值合理的可转债进行投资，相应的风险较为可控，回撤较小，但在股市上涨过程中涨幅相对较低；而预期差策略则相对激进，通过寻找存在预期差的转债进行投资，选出的转债往往波动较大，但在股市上涨阶段弹性较高，而在下跌阶段回撤也更为明显。

　　中信证券(600030,股吧)明明团队认为，短期重点关注政策带来的配置主线，一方面是货币政策释放流动性的影响，融资条件的改善推动了环保板块近期表现，逆周期思维迎来了再次开花结果，同样类似的物流板块也值得跟踪。进一步流动性宽松下的原材料结构性涨价值得参与，其中化肥、必须消费等是重点方向；另一方面则是政策对冲疫情冲击，也属于逆周期的范畴，过去一段时间基建相关股票表现强势，结合转债本身标的分布，新基建是核心方向，诸如计算机、5G、智能交通等是重点方向。

　　兴业证券(601377,股吧)黄伟平团队则认为，考虑到无风险利率处于低位、流动性环境宽松，转债的稀缺性仍在，低价转债有望再次被认可（特别是契合概念的低估品种）。寻找一些中低价位的标的去捕捉5—10块钱的赚钱机会对于绝对收益账户显然是不错思路。

　　国泰君安肖沛、覃汉分析认为，当前市场正处于分歧阶段，机会与风险并存：从当前市场的节奏来看，板块轮动开始加快，转债市场中的低价券有补涨迹象。对于投资者而言，布局低价券等待行业轮动或主题拉动是一条当下可行的投资策略。影响后市的主要变量不在于一季度数据本身，而是数据公布后人们对于二、三季度甚至更长期视角下，经济及企业盈利的判断。在当前的混沌期中，政策的态度和手段将成为影响边际变化的决定因素。因此，投资方向上，建议多从政策对冲手段着手，重点布局货币宽松受益方向上的标的。